Lãi vỏn vẹn hơn 1 tỷ đồng, một doanh nghiệp vẫn tham vọng lập sàn giao dịch tài sản số quy mô lớn

CTCP Đầu tư HVA (HVA Group, mã: HVA) vừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2025 với doanh thu thuần đạt 27,3 tỷ đồng, tăng 76% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán bất ngờ tăng gấp 3 lần, khiến biên lợi nhuận gộp lao dốc mạnh từ 63% xuống chỉ còn 11%.

Bên cạnh đó, các khoản chi phí tài chính và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng vọt tiếp tục bào mòn hiệu quả kinh doanh. Kết quả, HVA chỉ ghi nhận lợi nhuận sau thuế vỏn vẹn 1,2 tỷ đồng, giảm tới 80% so với cùng kỳ.

Lũy kế cả năm 2025, doanh nghiệp đạt 88 tỷ đồng doanh thu thuần, gấp 5,5 lần năm trước. Tuy nhiên, do chi phí gia tăng mạnh, lợi nhuận sau thuế cả năm chỉ đạt 4,6 tỷ đồng.

Giải trình về KQKD sụt giảm, HVA cho biết do đẩy mạnh các hoạt động kết nối, mở rộng thị trường tại Đà Nẵng, gia tăng nhân sự cho phát triển đầu tư kinh doanh, mở rộng mạng lưới đối tác tại Hà Nội, Đà Nẵng và TP. HCM.

Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản của HVA đạt 174 tỷ đồng, trong đó vốn chủ sở hữu chiếm 152 tỷ đồng. Công ty hiện đầu tư hơn 13,7 tỷ đồng vào chứng khoán, với một số khoản đang tạm lãi như MBB, VCB, CTG. Ngược lại, phần lớn các khoản đầu tư còn lại đang ghi nhận lỗ tạm thời, đáng chú ý là các khoản rót vốn quy mô lớn vào CLX và TCL.

Chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu tài sản của HVA là khoản phải thu ngắn hạn khác, với giá trị lên tới 125 tỷ đồng. Các khoản phải thu này chủ yếu phát sinh từ những doanh nghiệp nằm trong danh mục đầu tư tài sản số của HVA như CTCP Vàng bạc Đá quý HanaGold, CTCP Công nghệ Chuỗi Khối ETH, CTCP Công nghệ Chuỗi Khối BTC, CTCP Công nghệ Chuỗi Khối BNB…. Những cái tên này dễ khiến giới đầu tư liên tưởng tới các tài sản kỹ thuật số phổ biến như Bitcoin hay Ethereum.

Giữa tháng 9/2025, HVA gây sự chú ý khi hé lộ kế hoạch gia nhập thị trường tài sản số quy mô 100 tỷ USD, thông qua việc triển khai sàn giao dịch tài sản số, nhằm đón đầu xu hướng số hóa tài sản và mở rộng hệ sinh thái dịch vụ tài chính số.

Theo kế hoạch, HVA Group sẽ đầu tư chiến lược vào Onuschain, một doanh nghiệp công nghệ blockchain tại Việt Nam chuyên cung cấp các giải pháp liên quan đến blockchain và tài sản số, làm nền tảng triển khai các hoạt động blockchain trong nước.

Song song đó, doanh nghiệp dự kiến thành lập sàn giao dịch tài sản số DNEX với quy mô vốn hợp tác khoảng 10.000 tỷ đồng, được huy động theo từng giai đoạn từ các nhà đầu tư chiến lược. Trong dự án này, HVA Group đóng vai trò lập kế hoạch, điều phối triển khai và kết nối đối tác, bao gồm Onus Finance UAB, Chứng khoán Alpha, Pacific Bridge Capital, CTCP Đầu tư SFVN và Vemanti Group.

Ngoài ra, HVA Group còn lên kế hoạch thành lập ETH Treasury - “kho bạc ETH”, với tổng vốn hợp tác dự kiến tối đa 1.000 tỷ đồng, nhằm dự trữ và khai thác Ethereum, tối ưu hóa lợi nhuận đầu tư. Dự án này dự kiến được triển khai cùng các đối tác Onus Finance UAB, Parker Russell và ETHCapital.vn.

Hiện nay, việc người dùng tại Việt Nam sử dụng các sàn giao dịch tài sản mã hóa tập trung (CEX) như Binance, BingX và các nền tảng tương tự chưa được pháp luật Việt Nam công nhận là hoạt động cung cấp dịch vụ hợp pháp trong nước. Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/9/2025 của Chính phủ về việc triển khai thí điểm thị trường tài sản mã hóa tại Việt Nam, chỉ các tổ chức đăng ký và đáp ứng đầy đủ điều kiện theo quy định mới được phép cung cấp dịch vụ tổ chức thị trường giao dịch tài sản mã hóa.

Các sàn giao dịch nước ngoài hiện nay, nếu chưa thực hiện thủ tục đăng ký và chưa được cơ quan có thẩm quyền tại Việt Nam chấp thuận trong khuôn khổ thí điểm, thì không thuộc nhóm tổ chức được phép chính thức cung cấp dịch vụ tại Việt Nam. Tuy nhiên, pháp luật hiện hành cũng chưa có quy định cụ thể xử phạt cá nhân chỉ vì hành vi sở hữu hoặc giao dịch tài sản mã hóa trên nền tảng nước ngoài, nhưng người dùng phải tự chịu trách nhiệm về các rủi ro pháp lý và rủi ro tranh chấp có thể phát sinh.

Do đó, trong bối cảnh khung pháp lý đang được hoàn thiện, việc tham gia giao dịch trên các CEX nước ngoài có thể được xem là hoạt động nằm ngoài cơ chế quản lý chính thức tại Việt Nam, và chưa được bảo đảm quyền lợi theo hệ thống pháp luật trong nước.