USDT chạm mốc 28.000 đồng, liệu có đang "ngáo giá"?

Những ngày gần đây, thị trường giao dịch ngang hàng (P2P) trên các sàn giao dịch tiền điện tử như Binance hay Bybit ghi nhận giá USDT liên tục neo quanh mốc 28.000 đồng, cao hơn đáng kể so với tỷ giá niêm yết tại các ngân hàng thương mại. Diễn biến này khiến không ít nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu đồng stablecoin phổ biến nhất thị trường có đang bị “thổi giá” so với giá trị thực của đồng USD.

Tuy nhiên, khi đặt trong tương quan với thị trường ngoại tệ tự do, mức giá trên không phải là bất thường. Ghi nhận cho thấy giá USD trên thị trường “chợ đen” hiện dao động quanh 27.900 – 27.950 đồng/USD, gần tương đương với mức giao dịch của USDT trên các nền tảng P2P. Trong khi đó, tỷ giá USD tại ngân hàng như Vietcombank vẫn thấp hơn đáng kể, phổ biến trong khoảng 26.000 – 26.300 đồng/USD.

Sự chênh lệch giữa tỷ giá ngân hàng và thị trường tự do vốn đã tồn tại từ lâu, phản ánh cung và cầu ngoại tệ thực tế trong nền kinh tế. Trong bối cảnh đó, USDT với vai trò là một dạng “USD số” thường có xu hướng bám sát diễn biến của thị trường tự do hơn là tỷ giá chính thức.

Ở góc độ thị trường, USDT thường tăng giá mạnh trong hai kịch bản chính. Một là khi dòng tiền đổ vào thị trường tiền mã hóa trong giai đoạn tăng trưởng, hoặc khi xuất hiện các cú điều chỉnh sâu khiến nhu cầu nắm giữ stablecoin để “bắt đáy” gia tăng. Tuy nhiên, diễn biến hiện tại cho thấy thị trường tài sản số vẫn đang trong trạng thái trầm lắng, chưa xuất hiện làn sóng mua vào quy mô lớn do thị trường gần đây không có những biến động lớn như sự kiện ngày 10 tháng 10 năm 2025. 

Một số ý kiến từ nhà đầu tư khác cho rằng nhu cầu nắm giữ USDT đang tăng do tâm lý tìm kiếm nơi trú ẩn thay cho USD tiền mặt. Dù vậy, thực tế thị trường lại ghi nhận xu hướng thận trọng hơn, khi nhiều nhà đầu tư cân nhắc giảm tỷ trọng nắm giữ stablecoin trước những rủi ro pháp lý tiềm ẩn. Nhất là khi Việt Nam đang dần hoàn thiện khung pháp lý cho tài sản số.

Ngoài yếu tố cung và cầu trong thị trường tiền mã hóa, biến động của kinh tế vĩ mô cũng có thể đóng vai trò nhất định. Áp lực lạm phát gia tăng, giá hàng hóa cơ bản như năng lượng biến động mạnh, trong khi các kênh trú ẩn truyền thống như vàng không còn duy trì đà tăng ổn định, đã góp phần củng cố vị thế của đồng USD trên thị trường tự do. Điều này gián tiếp tác động đến mức giá của USDT trong nước do tính dễ tiếp cận và lưu trữ.

Từ các dữ liệu hiện có, có thể thấy việc USDT giao dịch quanh mốc 28.000 đồng phần nào phản ánh diễn biến của thị trường ngoại tệ tự do, thay vì là dấu hiệu rõ ràng của tình trạng “ngáo giá”. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động và thiếu khung pháp lý hoàn chỉnh, nhà đầu tư vẫn cần thận trọng khi tham gia giao dịch và định giá tài sản.