Những ứng cử viên sáng giá để "lên kệ" sàn tài sản số
Khi Việt Nam tiến gần hơn tới việc hình thành một thị trường giao dịch tài sản số hợp pháp, câu hỏi được giới đầu tư quan tâm luôn xoay quanh câu chuyện "những đồng tiền nào sẽ xuất hiện đầu tiên trên các sàn nội địa?" Kinh nghiệm từ các thị trường đi trước cho thấy, danh sách niêm yết ban đầu thường không quá dài, nhưng được lựa chọn kỹ lưỡng nhằm đảm bảo thanh khoản, độ tin cậy và khả năng tiếp cận của người dùng phổ thông.
Một ví dụ điển hình là Bitkub, hiện là sàn giao dịch lớn nhất Thái Lan hiện nay. Khi chính thức ra mắt vào ngày 9/5/2018, nền tảng này định vị rõ ràng là cầu nối giữa tiền pháp định và tài sản số, với trọng tâm là các cặp giao dịch giữa Baht Thái và tiền mã hóa. Trong giai đoạn mở cửa thị trường cuối năm 2018, Bitkub triển khai một số cặp giao dịch cốt lõi như Bitcoin/THB, Ethereum/THB, Tether/THB, XRP/THB và Litecoin/THB. Đây đều là những tài sản có vốn hóa lớn, thanh khoản cao và được công nhận rộng rãi trên thị trường quốc tế.
Việc lựa chọn các tài sản “bluechip” không phải ngẫu nhiên. Với một sàn giao dịch mới, đặc biệt là tại thị trường nội địa, yếu tố quan trọng nhất là xây dựng niềm tin. Bitcoin và Ethereum gần như là lựa chọn bắt buộc nhờ vị thế dẫn dắt thị trường. Trong khi đó, Tether đóng vai trò như một “đồng tiền trung gian”, giúp nhà đầu tư giảm thiểu biến động và dễ dàng chuyển đổi giữa các tài sản. Các altcoin như XRP hay Litecoin bổ sung thêm lựa chọn giao dịch, nhưng vẫn nằm trong nhóm tài sản có lịch sử hoạt động lâu năm và thanh khoản ổn định.
Đáng chú ý, sự xuất hiện của Tether ngay từ giai đoạn đầu vận hành của Bitkub cho thấy stablecoin không hề đứng ngoài cuộc chơi so với các tài sản “bluechip”. Với đặc tính neo giá theo USD, USDT trở thành công cụ quan trọng giúp nhà đầu tư phòng ngừa biến động, đồng thời đóng vai trò như một “trạm trung chuyển thanh khoản” giữa các đồng tiền mã hóa. Việc một sàn nội địa ưu tiên niêm yết stablecoin ngay từ đầu phản ánh nhu cầu thực tế của thị trường, nơi nhà đầu tư không chỉ tìm kiếm cơ hội sinh lời mà còn cần một kênh trú ẩn an toàn trong những giai đoạn biến động mạnh.
Sau giai đoạn vận hành ban đầu, Bitkub mới từng bước mở rộng danh sách niêm yết với các token khác, nâng tổng số cặp giao dịch lên vài chục trong năm đầu tiên. Cách tiếp cận này cho thấy chiến lược quen thuộc của các sàn nội địa: khởi đầu với số lượng tài sản hạn chế để tập trung thanh khoản, sau đó mới mở rộng theo nhu cầu thị trường.
Bài học cho các sàn giao dịch tài sản số trong nước
Từ câu chuyện của Bitkub, có thể thấy đây là bài học gần gũi và có giá trị tham chiếu cao đối với Việt Nam. Khi thị trường trong nước có nhiều điểm tương đồng về hành vi nhà đầu tư và mức độ phát triển. Trong bối cảnh đó, các sàn nội địa như TCEX được hỗ trợ bởi Techcombank hay CAEX của VPBank nhiều khả năng cũng sẽ lựa chọn chiến lược tương tự khi ra mắt. Thay vì chạy đua số lượng, các nền tảng này có thể ưu tiên niêm yết những tài sản quen thuộc như Bitcoin, Ethereum và các stablecoin như USDT của Tether nhằm đảm bảo thanh khoản và giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư mới.
Cách tiếp cận “chậm mà chắc” này không chỉ giúp các sàn Việt Nam xây dựng niềm tin thị trường trong giai đoạn đầu, mà còn hạn chế tình trạng phân mảnh dòng tiền, vốn là yếu tố có thể ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả vận hành. Khi thị trường dần ổn định và khung pháp lý hoàn thiện hơn, danh mục tài sản niêm yết mới có thể được mở rộng theo nhu cầu thực tế. Kinh nghiệm từ Thái Lan cho thấy, một khởi đầu thận trọng nhưng có tính toán sẽ là nền tảng quan trọng để xây dựng một hệ sinh thái tài sản số phát triển bền vững trong dài hạn.
