Thị trường kim loại quý vừa khép lại tháng 10 với những diễn biến đầy ảm đạm khi giá vàng thế giới chốt phiên cuối tuần tại mức 3.875 USD mỗi ounce. Chỉ trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu, giá vàng đã lao dốc tới 3,6%, đánh dấu một tháng 10 có hiệu suất kém cỏi nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Đà giảm đột ngột này khiến nhiều nhà đầu tư vừa tham gia thị trường rơi vào trạng thái thua lỗ nặng nề.
Cú trượt dốc bất ngờ và áp lực từ thị trường chứng khoán
Theo dữ liệu từ ngân hàng Saxo Bank, các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đã mua ròng khoảng 150 tấn vàng thông qua các quỹ hoán đổi danh mục kể từ tháng 7. Sự sụt giảm nhanh chóng của thị trường khiến phần lớn số vàng này hiện đang có giá trị thấp hơn mức giá mua vào ban đầu. Giới phân tích cảnh báo nguy cơ làn sóng cắt lỗ tiếp theo có thể bùng phát nếu tâm lý hoang mang tiếp tục lan rộng.
Ông Ole Hansen, trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, cho biết lực lượng bán dựa trên phân tích kỹ thuật đang chiếm ưu thế hoàn toàn. Giá vàng đã phá vỡ mốc hỗ trợ quan trọng 3.970 USD, sau đó tiếp tục rơi xuống dưới ngưỡng 3.886 USD, mức đáy từng ghi nhận vào tháng 10 năm 2025. Các quỹ phòng hộ cũng đã liên tục cắt giảm các vị thế đặt cược vào chiều tăng của vàng trong suốt chín tuần liên tiếp.
Gold: Short-term selling pressure tests longer-term conviction
— Ole S Hansen (@Ole_S_Hansen) November 1, 2026
Gold suffered a major setback on Friday, breaking below key support at USD 3,970 as the selloff across global technology and AI-related stocks intensified. Rising energy prices and concerns about renewed US strikes… pic.twitter.com/lTXlBxZm8M
Bên cạnh yếu tố kỹ thuật, áp lực thanh khoản từ Phố Wall cũng gián tiếp kéo giá vàng đi xuống. Nhóm cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo vừa trải qua đợt sụt giảm quy mô lớn nhất kể từ năm 2017. Chuyên gia phân tích thị trường Prem Soni giải thích rằng đợt bán tháo vàng phiên cuối tuần thực chất là hệ quả của việc gọi ký quỹ.
Khi nhà đầu tư vay tiền để mua cổ phiếu công nghệ và bị thua lỗ, các công ty môi giới sẽ yêu cầu nộp thêm tiền mặt. Để đáp ứng yêu cầu thanh khoản khẩn cấp, các nhà đầu tư buộc phải bán bớt các tài sản có tính thanh khoản cao như vàng, ngay cả khi họ không thực sự muốn bán.
Tác động từ giá năng lượng và bài toán lãi suất
Căng thẳng địa chính trị quốc tế tiếp tục tạo ra những biến động phức tạp đối với dòng tiền toàn cầu. Nhà kinh tế học Robin Brooks chỉ ra rằng kể từ khi các cuộc xung đột bùng phát tại khu vực Trung Đông, mỗi khi giá dầu thô Brent tăng 10% thì giá vàng lại ghi nhận mức giảm tương ứng khoảng 4%.
Quy luật này bắt nguồn từ việc giá năng lượng tăng cao sẽ kích hoạt lo ngại lạm phát quay trở lại, từ đó khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ duy trì lập trường thắt chặt tiền tệ. Do vàng là tài sản không tạo ra lợi tức hoặc lãi suất định kỳ, việc lãi suất duy trì ở mức cao làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý so với việc nắm giữ trái phiếu hoặc tiền mặt.
Dù vậy, chuyên gia Brooks cũng nhận định rằng nguy cơ xảy ra chiến sự cục bộ có thể tạo áp lực ngắn hạn, nhưng dư địa giảm sâu của vàng vẫn bị giới hạn bởi nhu cầu trú ẩn an toàn dài hạn.
Tín hiệu tạo đáy và kỳ vọng phục hồi dài hạn
Mặc dù bức tranh ngắn hạn khá tiêu cực, một số chuyên gia tài chính cho rằng đợt xả hàng tồi tệ nhất có thể đã sắp đi qua. Chuyên gia Ronnie Stoeferle thuộc công ty quản lý tài sản Incrementum nhận thấy số lượng hợp đồng đầu cơ giá lên của kim loại quý đã giảm mạnh từ hơn 42.000 hợp đồng xuống chỉ còn hơn 3.300 hợp đồng. Điều này phản ánh phần lớn các nhà đầu cơ lướt sóng đã rời bỏ cuộc chơi.
Đồng thời, hiện chỉ có khoảng 10% số cổ phiếu của các công ty khai thác vàng duy trì được thị giá trên đường trung bình 200 ngày, một tín hiệu kỹ thuật thường báo hiệu vùng quá bán trong lịch sử. Nhà phân tích Rashad Hajiyev đánh giá giai đoạn điều chỉnh năm 2026 chỉ là nhịp nghỉ cần thiết sau chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ trước đó, tạo tiền đề cho mục tiêu chinh phục mốc 10.000 USD trong giai đoạn từ năm 2027 đến năm 2028.
Another major support is coming up for gold. Despite recent sell-off, gold is looking pretty good. It is forming a bullish formation. Looks like 2026 is a year of consolidation after 2024 - 2025 run. If so, 2027 - 2028 could mark another big upside in gold to $10k... pic.twitter.com/sIqNB4SwsI
— Rashad Hajiyev (@hajiyev_rashad) November 1, 2026
Những sự kiện kinh tế định hình tuần giao dịch mới
Tâm điểm của thị trường trong tuần này đổ dồn vào cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ diễn ra vào ngày thứ Ba và báo cáo việc làm tháng 10 được công bố vào ngày thứ Sáu. Đây là hai biến số kinh tế có thể làm thay đổi hoàn toàn kỳ vọng về chính sách tiền tệ.
Ông Ole Hansen nhận định rằng việc giá vàng giành lại mốc 4.000 USD sẽ giúp xoa dịu áp lực tâm lý trong ngắn hạn. Ngoài ra, nếu thị trường chứng khoán tiếp tục lao dốc mạnh, ngân hàng trung ương Mỹ có thể sẽ phải từ bỏ kế hoạch tăng thêm lãi suất để cứu vãn nền kinh tế. Trong kịch bản đó, chính sự sụp đổ của thị trường chứng khoán hiện tại sẽ trở thành chất xúc tác mạnh mẽ giúp giá vàng bật tăng trở lại.
