Đầu tư cùng quỹ đầu tư không phải lúc nào cũng “dễ ăn”

Khi thị trường tiền điện tử bước vào chu kỳ suy giảm kéo dài, những câu chuyện thua lỗ không còn là điều xa lạ. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là không ít khoản lỗ nặng lại đến từ các vòng đầu tư sớm, nơi từng được xem là “đặc quyền” khi đi cùng các quỹ đầu tư hoặc tham gia qua những kênh phân phối giới hạn như KOL round.

Những chia sẻ gần đây trên mạng xã hội đã phần nào phản ánh rõ hơn mặt trái của các thương vụ này, với một cái tên được nhắc đến nhiều là Raiinmaker. Đây là dự án mà nhiều nhà đầu tư tham gia từ năm 2023, trong giai đoạn thị trường vẫn còn kỳ vọng vào câu chuyện AI và Web3.

Theo chia sẻ của một nhà đầu tư có tên Lecter, khoản đầu tư 500 USD vào Raiinmaker sau hơn 2 năm và nhận toàn bộ token theo lịch mở khóa hiện chỉ còn lại giá trị khoảng 5 USD. Mức sụt giảm gần như xóa sạch giá trị ban đầu, tương đương mức lỗ lên tới khoảng 99%. Nhà đầu tư này cũng cho biết dự án từng huy động khoảng 7,5 triệu USD và có sự tham gia của Jump Trading, vốn là một công ty tạo lập thị trường có danh tiếng trên thị trường tiền điện tử, sự góp mặt của Jump Trading đã góp phần tạo thêm niềm tin cho những người tham gia từ sớm.

Một trường hợp khác đến từ tài khoản Thienthien1305, trường hợp của nhà đầu tư cho thấy bức tranh còn khắc nghiệt hơn khi xét tới cấu trúc của thương vụ này. Với khoản đầu tư 2.000 USD vào Raiinmaker trong vòng mở bán dành cho các KOL, nhà đầu tư này cho biết chỉ nhận lại khoảng 8 USD sau hơn một năm bị khóa token. Đáng chú ý, thương vụ này được thực hiện thông qua kết nối với quỹ K300 Ventures. Không chỉ bỏ vốn, người tham gia còn phải thực hiện các hoạt động truyền thông như viết bài quảng bá dự án trong thời gian token chưa được mở khóa, nhưng kết quả cuối cùng lại gần như không còn giá trị tài chính.

Những trường hợp trên cho thấy một thực tế rằng việc tham gia đầu tư ở giai đoạn sớm, kể cả khi có sự xuất hiện của các quỹ hoặc tổ chức lớn, không đồng nghĩa với việc chắc chắn đạt được lợi nhuận. Ngược lại, đây thường là giai đoạn rủi ro nhất của một dự án, khi sản phẩm chưa hoàn thiện, mô hình kinh doanh chưa được kiểm chứng và toàn bộ kỳ vọng phụ thuộc vào khả năng triển khai trong tương lai.

Đặc biệt, các vòng mở bán cho các KOL, vốn được thiết kế như một kênh vừa huy động vốn vừa thúc đẩy truyền thông lại tiềm ẩn nhiều rủi ro hơn so với thông thường. Nhà đầu tư trong các vòng này không chỉ chịu rủi ro về giá token mà còn bị ràng buộc bởi thời gian khóa kéo dài và nghĩa vụ quảng bá. Khi token được mở khóa trong bối cảnh thị trường suy yếu, áp lực bán và thanh khoản hạn chế có thể khiến giá giảm sâu, khiến lợi nhuận kỳ vọng gần như không thể đạt được.

Câu chuyện xoay quanh Raiinmaker cũng phản ánh một thực tế rộng hơn của thị trường tiền điện tử, khi sự tham gia của các quỹ đầu tư, kể cả những đơn vị có kinh nghiệm, không phải là bảo chứng cho thành công của một dự án. Trong môi trường có biến động cao, kết quả đầu tư phụ thuộc vào nhiều yếu tố, từ điều kiện thị trường, cấu trúc tokenomics cho đến năng lực thực thi của đội ngũ phát triển.

Khi “mùa đông tiền điện tử” kéo dài, những kỳ vọng về việc “đi cùng quỹ là thắng” đang dần được thay thế bằng cái nhìn thận trọng hơn. Với nhiều nhà đầu tư, các khoản lỗ từ những thương vụ như Raiinmaker không chỉ là tổn thất tài chính, mà còn là lời nhắc nhở rằng ngay cả những cơ hội tưởng chừng như “đặc quyền” cũng có thể trở thành rủi ro nếu thiếu sự đánh giá toàn diện.