Giá Bitcoin trên thị trường hiện đang giao dịch quanh mức 70.400 USD, gần như ngang bằng với chi phí sản xuất trung bình của các thợ đào. Trong bối cảnh lợi nhuận bị bào mòn, nhiều đơn vị khai thác buộc phải thu hẹp hoạt động, thậm chí tắt máy để tránh thua lỗ.
Theo dữ liệu từ Glassnode, hashrate trung bình của mạng lưới Bitcoin vẫn duy trì ở mức cao trong thời gian dài, phản ánh sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt giữa các thợ đào. Tuy nhiên, khi giá Bitcoin lao dốc mạnh so với đỉnh, áp lực chi phí vận hành – đặc biệt là điện năng và thiết bị bắt đầu đẩy nhiều mỏ đào vào thế khó.
Bitcoin hiện đã giảm gần 44% so với mức đỉnh lịch sử khoảng 126.000 USD thiết lập vào tháng 10/2025. Đà suy yếu kéo dài khiến biên lợi nhuận của ngành khai thác bị thu hẹp đáng kể, đặc biệt đối với những đơn vị có chi phí điện cao hoặc sử dụng thiết bị kém hiệu quả.
Số liệu từ CryptoQuant cho thấy chi phí khai thác trung bình của các công ty đào Bitcoin niêm yết, dựa trên hồ sơ tài chính của Marathon Digital Holdings, đã tăng lên khoảng 70.027 USD/BTC trong quý IV/2025. Con số này gần như trùng với mức giá thị trường hiện tại, đồng nghĩa với việc nhiều thợ đào đang đứng sát “điểm hòa vốn”.
Khi giá Bitcoin tiệm cận hoặc thấp hơn chi phí sản xuất, các thợ đào nhỏ lẻ thường là nhóm chịu áp lực lớn nhất. Không ít đơn vị buộc phải tắt bớt máy đào hoặc tạm dừng hoạt động để hạn chế thua lỗ. Trong lịch sử thị trường, những giai đoạn như vậy thường dẫn đến hiện tượng “đầu hàng của thợ đào”, khiến một phần hashrate rời khỏi mạng lưới.
Đáng chú ý, việc các thợ đào đồng loạt tắt máy nhiều khi lại trở thành một tín hiệu cho thấy thị trường đang tiến gần đến vùng đáy. Trong chu kỳ năm 2022, sau sự kiện sụp đổ của FTX, giá Bitcoin lao dốc xuống quanh 16.000 USD, thấp hơn đáng kể so với chi phí khai thác của nhiều mỏ đào. Khi hoạt động đào không còn sinh lời, nhiều thợ đào buộc phải tắt máy hàng loạt, khiến hashrate suy giảm và tạo ra áp lực thanh lọc mạnh trong ngành.
Tuy nhiên, chính giai đoạn khó khăn đó lại góp phần tạo đáy cho thị trường. Khi việc khai thác không còn hiệu quả, một số thợ đào chuyển sang chiến lược mua và nắm giữ Bitcoin thay vì tiếp tục vận hành máy đào. Điều này vô hình trung tạo ra một nguồn cầu đáng kể trên thị trường, góp phần hỗ trợ giá trong giai đoạn suy yếu.
Ở thời điểm hiện tại, khi giá Bitcoin đang dao động sát vùng chi phí sản xuất, kịch bản tương tự có thể một lần nữa xuất hiện. Nếu áp lực lợi nhuận tiếp tục gia tăng và buộc thêm nhiều mỏ đào phải tắt máy, thị trường có thể bước vào giai đoạn thanh lọc – yếu tố mà trong quá khứ thường trùng với những vùng đáy quan trọng của Bitcoin.
