Trong phiên họp chính sách diễn ra vào rạng sáng ngày 18 tháng 06, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã đưa ra quyết định giữ nguyên mức lãi suất cơ bản trong khoảng từ 3,50% đến 3,75%. Mặc dù động thái này hoàn toàn trùng khớp với các dự báo trước đó của giới phân tích tài chính, phản ứng từ thị trường toàn cầu lại chuyển biến theo chiều hướng tương đối tiêu cực.
Một làn sóng rút vốn và bán tháo các loại tài sản rủi ro đã nhanh chóng xuất hiện, đẩy các chỉ số chứng khoán lẫn thị trường tiền mã hóa vào trạng thái sụt giảm khá nghiêm trọng. Nguyên nhân cốt lõi của đợt chao đảo này không xuất phát từ con số lãi suất hiện tại, mà bắt nguồn từ những tuyên bố mang tính cứng rắn của tân Chủ tịch Kevin Warsh trong cuộc họp chính sách đầu tiên của ông.
Biến động của các tài sản chủ chốt sau phiên họp FOMC:
| Loại tài sản | Chỉ số / Mức giá đóng cửa | Mức thay đổi | Trạng thái thị trường |
| S&P 500 | 7.420,10 | -1,21% | Lao dốc mạnh, xóa sạch hoàn toàn đà tăng đầu ngày. |
| Nasdaq Composite | 26.021,66 | -1,34% | Nhóm cổ phiếu công nghệ lớn và AI bị áp lực nặng nề. |
| Dow Jones | 51.492,55 | -0,98% (-507 điểm) | Đảo chiều từ mức tăng 280 điểm vào phiên sáng. |
| Vàng thế giới | ~4.254 USD/ounce | -1,77% | Rơi thẳng đứng ngay sau khi thông cáo được phát đi. |
| Bitcoin (BTC) | ~64.800 USD | -1,69% đến -2,56% | Chịu áp lực khá lớn, thủng mốc hỗ trợ tâm lý 65.000 USD. |
| Lợi suất TPCP Mỹ 10 năm | 4,49% | +0,06% | Bật tăng mạnh mẽ áp sát mốc 4,5%. |
Kịch bản tăng lãi suất quay trở lại cùng áp lực vĩ mô
Báo cáo Tóm tắt Dự báo Kinh tế hàng quý vừa được công bố đã xóa bỏ hoàn toàn những kỳ vọng về việc cắt giảm chi phí đi vay trong tương lai gần. Thay vào đó, có đến 9 trên tổng số 18 thành viên thuộc ủy ban chính sách dự báo về khả năng sẽ có nhất một đợt tăng lãi suất nữa trong những tháng còn lại của năm 2026.
Động thái mang tính thắt chặt này, được thúc đẩy bởi việc cơ quan quản lý buộc phải nâng mức dự báo lạm phát cốt lõi cuối năm lên mức 3,6%. Con số này đã tăng mạnh so với mức dự báo 2,7% đưa ra hồi tháng 3 do những tác động tiêu cực từ cú sốc giá năng lượng, khi các cuộc xung đột địa chính trị tại khu vực Trung Đông tiếp tục kéo dài và chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.
Sự chấm dứt của cơ chế định hướng tương lai
Một thay đổi mang tính bước ngoặt dưới sự điều hành của ông Kevin Warsh, là việc rút ngắn tối đa các văn bản tuyên bố chính sách, đồng thời loại bỏ hoàn toàn các tín hiệu định hướng lộ trình trước đây. Tân Chủ tịch nhấn mạnh rằng cơ quan này sẽ không cung cấp bất kỳ gợi ý nào về các bước đi tiếp theo.
Thay vào đó, ông muốn các nhà đầu tư tự phân tích và chủ động phản ứng dựa trên các số liệu kinh tế vĩ mô thực tế được công bố theo từng thời kỳ. Sự thiếu vắng một lộ trình rõ ràng và minh bạch từ phía ngân hàng trung ương, ngay lập tức làm gia tăng mức độ biến động mạnh mẽ trên cả thị trường trái phiếu lẫn thị trường cổ phiếu toàn cầu.
Ưu tiên tuyệt đối cho mục tiêu kiểm soát lạm phát
Khác biệt hoàn toàn với phong cách tiếp cận thận trọng và luôn tìm kiếm sự cân bằng giữa hai mục tiêu kiểm soát giá cả với duy trì việc làm của cựu Chủ tịch Jerome Powell, ông Kevin Warsh thể hiện một góc nhìn quyết liệt hơn nhiều. Ông liên tục xoáy sâu vào rủi ro lạm phát dai dẳng đã kéo dài hơn 5 năm qua và xem thị trường lao động chỉ là yếu tố thứ yếu khi tăng trưởng năng suất vẫn duy trì ở mức mạnh mẽ.
Sự thay đổi tư duy điều hành này, khiến các thị trường dự đoán lớn điển hình như Polymarket nhanh chóng đẩy tỷ lệ đặt cược cho một đợt tăng lãi suất trong năm nay lên trên mức 50,5%. Điều này trực tiếp kích hoạt tâm lý phòng thủ và thúc đẩy dòng vốn tháo chạy khỏi các danh mục đầu tư có độ rủi ro cao như cổ phiếu công nghệ hay các loại tài sản số.
