
Dòng tiền “chiến lược” vẫn đều đặn giữa biến động thị trường
Giữa đợt bán tháo toàn thị trường sau “Black Friday Crypto”, công ty Strategy của Michael Saylor, tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, vẫn tiếp tục mua vào. Tuần qua, Strategy đã bổ sung thêm 168 BTC với tổng trị giá 18,8 triệu USD, theo dữ liệu công bố ngày 20/10.
Giá mua trung bình cho lô Bitcoin mới vào khoảng 112.051 USD/BTC, trong khi thị trường vừa chứng kiến cú rơi xuống dưới 104.000 USD vào ngày 10/10. Sau giao dịch này, tổng lượng Bitcoin do Strategy nắm giữ đạt 640.418 BTC, tương đương 47,4 tỷ USD, với giá trung bình 74.010 USD/BTC.
Strategy has acquired 168 BTC for ~$18.8 million at ~$112,051 per bitcoin and has achieved BTC Yield of 26.0% YTD 2025. As of 10/19/2025, we hodl 640,418 $BTC acquired for ~$47.40 billion at ~$74,010 per bitcoin. $MSTR $STRC $STRK $STRF $STRD https://t.co/lVlnZkcUrq
— Strategy (@Strategy) October 20, 2025
Nguồn @Strategy.
Khác với giai đoạn “gom mạnh” đầu năm, khi mỗi tháng công ty mua khoảng 25.000 BTC, những đợt gần đây cho thấy tốc độ mua chậm lại đáng kể. Trung bình hai tháng gần nhất (8 và 9), Strategy chỉ mua thêm khoảng 5.620 BTC/tháng. Nếu duy trì nhịp này, Saylor sẽ cần khoảng 11 tháng nữa để đạt mục tiêu 700.000 BTC trong kho dự trữ.
Đọc thêm: Sự thất vọng lớn sau thông báo airdrop của Monad gây phân cực cộng đồng
Cổ phiếu MSTR chịu áp lực
Song song với việc tăng nắm giữ Bitcoin, cổ phiếu MSTR của Strategy tiếp tục giảm trong tuần qua, lùi về mức 284 USD — thấp nhất kể từ tháng 4/2025. Tính từ đầu tháng 10, cổ phiếu này đã mất hơn 21% giá trị, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khi giá Bitcoin biến động mạnh.

Dù vậy, MSTR vẫn tăng 50,4% so với cùng kỳ năm trước và 1.650% trong 5 năm, cho thấy niềm tin dài hạn của thị trường đối với chiến lược “Bitcoin Standard” của Saylor. Chiến lược "Bitcoin Standard” của Strategy là cách công ty biến Bitcoin thành nền tảng cốt lõi của cấu trúc vốn, tương tự như cách thế giới từng dựa vào bản vị vàng (Gold Standard).
Khi “Chiến lược dự trữ Bitcoin” trở thành xu hướng
Chiến lược của Saylor đã truyền cảm hứng cho nhiều doanh nghiệp khác. Đáng chú ý là Metaplanet (Nhật Bản), công ty khách sạn đã chuyển sang mô hình kho dự trữ Bitcoin doanh nghiệp từ giữa 2024. Tính đến cuối tháng 9, Metaplanet nắm giữ 30.823 BTC (trị giá khoảng 34,1 tỷ USD) nhưng vốn hóa doanh nghiệp hiện đã thấp hơn giá trị lượng BTC nắm giữ.
Tỷ lệ mNAV (market-to-Bitcoin NAV) của Metaplanet giảm từ 0,99 xuống 0,9 chỉ trong bốn ngày, phản ánh rủi ro định giá đảo ngược khi doanh nghiệp phụ thuộc quá lớn vào biến động giá tài sản số.
Cấu trúc dòng tiền phòng thủ
Từ góc nhìn dòng tiền, những đợt gom nhỏ lẻ của Strategy có thể được xem như bước “tái cân bằng” chiến lược thay vì đặt cược lớn. Trong bối cảnh thanh khoản toàn cầu siết lại và biến động ngắn hạn tăng cao, việc duy trì nhịp mua ổn định giúp Saylor vừa củng cố vị thế, vừa tránh trở thành tín hiệu tâm lý tiêu cực cho thị trường.
Điều này đặt ra câu hỏi: Liệu khi hành trình tiến về mốc 700.000 BTC hoàn tất, Strategy vẫn giữ vai trò người dẫn đầu, hay sẽ trở thành thước đo cho giới hạn chịu đựng rủi ro của nhà đầu tư tổ chức trong kỷ nguyên “Bitcoin chuẩn hóa”?
Đọc thêm: Dư chấn Binance sau cú sụp đổ ngày 11/10: 20 tỷ USD bốc hơi và bóng mờ đằng sau những con số