Fed đã khép lại cuộc họp chính sách cuối cùng của năm 2025 trong bối cảnh cơ quan này bước vào giai đoạn được dự báo sẽ có rất nhiều sóng gió. Năm 2026, Fed sẽ chứng kiến hàng loạt thay đổi lớn về nhân sự, đặc biệt là nhiệm kỳ của Chủ tịch Jerome Powell sẽ kết thúc vào tháng 5.
Đồng thời, Fed cũng đối diện áp lực ngày càng lớn về tính độc lập trước các động thái pháp lý và chính trị.
Ông Trump dự kiến công bố ứng viên Chủ tịch mới trong đầu năm tới. Sau đó, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện sẽ điều trần và bỏ phiếu phê chuẩn. Dù ông Powell từng dễ dàng vượt qua 2 vòng phê chuẩn trước đây với sự ủng hộ của cả 2 đảng, cuộc bỏ phiếu lần này có thể sít sao hơn do căng thẳng xoay quanh nỗ lực tác động tới Fed.
Trước đó, việc đề cử Stephen Miran vào Hội đồng Thống đốc chỉ được thông qua với tỷ lệ sát nút 48-47, với 4 nghị sĩ Cộng hòa không tham gia bỏ phiếu.
Bộ máy của Fed gồm Hội đồng Thống đốc 7 thành viên, 12 chủ tịch Fed khu vực và Ủy ban Thị trường Mở liên bang (FOMC). Chỉ 12 người được quyền biểu quyết chính sách lãi suất tại mỗi kỳ họp, gồm toàn bộ các Thống đốc và 5 chủ tịch Fed khu vực theo cơ chế luân phiên.
Gần đây, quan điểm trong nội bộ Fed xuất hiện khác biệt: một số Chủ tịch khu vực phản đối việc nới lỏng chính sách, trong khi 3 Thống đốc do ông Trump bổ nhiệm lại thiên về giảm lãi suất.
Triển vọng hạ lãi suất vì vậy trở nên khó dự đoán. Dù quyết định cuối cùng vẫn phụ thuộc dữ liệu kinh tế, nhiều khả năng tốc độ nới lỏng sẽ chậm hơn kỳ vọng của Nhà Trắng.
Bên cạnh công cụ lãi suất, Fed còn có quyền điều chỉnh các quy chế công bố thông tin, phân bổ ngân sách cho các Fed khu vực và giám sát ngân hàng lớn – những lĩnh vực có thể tác động đến thị trường.
Tuy nhiên, các thay đổi này đều cần đa số tại Hội đồng Thống đốc. Ngay cả khi được duyệt ứng viên Chủ tịch Fed, ông Trump cũng chỉ có thêm tối đa 3 vị trí Thống đốc để bổ nhiệm, do các nhiệm kỳ còn lại kéo dài.
Dù nhiệm kỳ Chủ tịch của ông Powell kết thúc giữa năm 2026, nhiệm kỳ Thống đốc của ông vẫn kéo dài đến 2028. Theo thông lệ, Chủ tịch mãn nhiệm sẽ rời hội đồng, nhưng ông Powell dường như để ngỏ khả năng tiếp tục phục vụ trong bối cảnh Fed đang chịu áp lực chính trị lớn.
Thêm vào đó, tranh chấp giữa ông Trump và Thống đốc Lisa Cook – người có nhiệm kỳ đến 2038 – đang làm nổi bật vấn đề độc lập của Fed. Ông Trump tìm cách sa thải Cook, khiến bà kiện lên Tòa án Tối cao. Tòa cho phép bà tiếp tục tại nhiệm trong lúc vụ việc được xem xét và dự kiến xử lý vào tháng 1/2026.
Ngoài cấp trung ương, công tác bổ nhiệm lãnh đạo tại các Fed khu vực cũng được quan tâm sát sao hơn trước. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent gần đây đặt câu hỏi về việc nhiều Chủ tịch Fed khu vực không xuất thân từ nơi họ phụ trách.
Ông đề xuất yêu cầu cư trú, dù khẳng định sẽ không áp dụng cho các nhiệm kỳ đã được bổ nhiệm. Đây được xem là sự can thiệp hiếm hoi từ Washington vào quy trình vốn do các hội đồng địa phương quyết định.
Toàn bộ 12 Chủ tịch Fed khu vực đều đang đến xem xét lại sau nhiệm kỳ 5 năm. Việc họ có được tái bổ nhiệm hay không dự kiến sẽ được thông báo vào đầu năm tới, trong thời điểm vai trò và mức độ tự chủ của Fed trở lại tâm điểm tranh luận.
Theo Reuters
