Cuộc đua thành lập sàn giao dịch tài sản mã hóa tại Việt Nam đang cho thấy sự khác biệt rõ rệt về quy mô vốn và tiến độ phát triển sản phẩm giữa 5 ứng viên gồm CAEX, SCEX, VIXEX, Công ty cổ phần Tài sản số Việt Nam và TCEX.
Nếu lấy mốc 10.000 tỷ đồng làm tham chiếu, CAEX đang gần như đã đạt được mức vốn này, SCEX đạt 5.000 tỷ đồng, VIXEX và Công ty cổ phần Tài sản số Việt Nam cùng có 1.000 tỷ đồng, còn TCEX mới đạt 101 tỷ đồng. Tuy nhiên, vốn điều lệ không phải yếu tố duy nhất phản ánh tiến độ chuẩn bị cho một sàn giao dịch tài sản số.
Tính đến ngày 9/9/2026, SCEX là doanh nghiệp đã công khai hệ thống giao dịch mô phỏng, trong khi CAEX có lợi thế về quy mô nguồn lực nhưng chưa công bố sản phẩm giao dịch thử nghiệm. Các ứng viên còn lại cũng chưa ghi nhận nền tảng mô phỏng được đưa ra công chúng.
CAEX dẫn đầu trong cuộc đua về vốn
Công ty cổ phần Sàn giao dịch Tài sản mã hóa Việt Nam Thịnh Vượng gần như dã giải được bài toán vốn 10.000 tỷ đồng. Doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái VPBank, với sự tham gia của Chứng khoán VPBank và LynkiD. Kế hoạch tăng vốn được công bố cùng thông tin về sự tham gia của OKX Ventures và HashKey Capital.
Mức 10.000 tỷ đồng hiện là quy mô vốn mà CAEX công bố, chưa có đủ thông tin công khai để khẳng định toàn bộ số vốn đã được góp hoàn tất. Dù vậy, xét về khả năng huy động nguồn lực, doanh nghiệp đang có khoảng cách đáng kể so với các ứng viên khác.
Đến ngày 9/9, CAEX chưa công khai trang giao dịch, ứng dụng hay môi trường thử nghiệm chính thức. Một tên miền sử dụng tên CAEX cũng từng bị cảnh báo giả mạo. Doanh nghiệp cho biết đang phát triển hạ tầng kỹ thuật với sự hỗ trợ của các đối tác quốc tế, nhưng chưa giới thiệu chi tiết các cấu phần như hệ thống khớp lệnh, lưu ký tài sản, ví điện tử, định danh khách hàng và quản trị rủi ro.
Trong khi đó, SCEX đã công khai hệ thống SCEX Simulator, cho phép người dùng nhận tiền đồng giả lập, theo dõi giá thị trường và thực hiện giao dịch trong môi trường mô phỏng. SCEX được thành lập vào tháng 9/2025 với vốn điều lệ ban đầu 6,8 tỷ đồng. Sau chưa đầy một năm, doanh nghiệp nâng vốn lên 5.000 tỷ đồng, tăng hơn 700 lần so với quy mô ban đầu.
Theo số liệu doanh nghiệp công bố, SCEX Simulator ghi nhận hơn 22.000 tài khoản sau 48 giờ ra mắt, trong đó khoảng 16.000 tài khoản đã thực hiện giao dịch. Nền tảng cũng được đưa vào các chương trình phổ cập tài sản số, giúp người tham gia thực hành đặt lệnh và quản trị rủi ro.
Tuy nhiên, SCEX Simulator chưa phải sàn giao dịch tài sản số thực tế. Tiền và tài sản trong hệ thống chỉ mang tính mô phỏng, chưa phản ánh các yêu cầu về lưu ký, thanh khoản, an ninh hệ thống, xác minh khách hàng và phòng chống rửa tiền của một sàn giao dịch vận hành chính thức.
VIXEX và Tài sản số Việt Nam có 1.000 tỷ đồng vốn
VIXEX được thành lập vào tháng 8/2025 với vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng. Cơ cấu cổ đông gồm FTG Việt Nam nắm 64,5%, Chứng khoán VIX sở hữu 15% và Công ty 3C nắm 20,5%. Doanh nghiệp có sự kết hợp giữa nguồn lực từ lĩnh vực chứng khoán và các cổ đông có yếu tố công nghệ. Tuy nhiên, đến ngày 9/9, vốn điều lệ của VIXEX vẫn ở mức khoảng 1.000 tỷ đồng, tương đương 10% so với mốc 10.000 tỷ đồng được dùng để tham chiếu.
Về tiến độ sản phẩm, chưa ghi nhận VIXEX công khai nền tảng giao dịch, ứng dụng hoặc hệ thống mô phỏng. Điều này cho thấy doanh nghiệp vẫn còn phải hoàn thiện cả quy mô vốn lẫn hạ tầng trước khi có thể đưa sản phẩm ra thị trường.
Công ty cổ phần Tài sản số Việt Nam cũng có vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng khi thành lập đầu năm 2026. Sun Group sở hữu 64%, một doanh nghiệp công nghệ thông tin nắm 35% và một công ty chứng khoán sở hữu 1%.
Sự tham gia của Sun Group tạo ra cơ sở để thị trường kỳ vọng vào khả năng huy động thêm nguồn lực. Dù vậy, chưa có thông tin công khai về việc doanh nghiệp tăng vốn lên mức cao hơn, cũng như tên thương mại chính thức của sàn hay sản phẩm giao dịch thử nghiệm.
Với mức vốn hiện tại, cả VIXEX và Công ty cổ phần Tài sản số Việt Nam đều còn thiếu khoảng 9.000 tỷ đồng nếu lấy mốc 10.000 tỷ đồng làm tham chiếu. Hai doanh nghiệp cũng chưa có sản phẩm công khai để người dùng trải nghiệm.
TCEX đứng cuối về vốn trong nhóm 5 ứng viên
TCEX hiện có vốn điều lệ 101 tỷ đồng, thấp nhất trong 5 doanh nghiệp được đề cập. Công ty được thành lập tháng 5/2025 với vốn ban đầu 3 tỷ đồng, sau đó tăng lên 101 tỷ đồng vào tháng 8/2025. Doanh nghiệp có liên hệ nhân sự và cổ đông với hệ sinh thái Techcom. Ông Nguyễn Xuân Minh, Chủ tịch TCBS, là cổ đông lớn và từng giữ vai trò lãnh đạo TCEX. Theo cơ cấu được báo cáo, TCBS sở hữu 9,9%, còn Techcom Capital góp 1,1%.
Techcombank không được ghi nhận là cổ đông trực tiếp của TCEX. Vì vậy, cần phân biệt giữa mối liên hệ với hệ sinh thái Techcom và việc ngân hàng trực tiếp sở hữu hoặc rót vốn vào doanh nghiệp. Hiện chưa có bằng chứng công khai cho thấy Techcombank hoặc TCBS đã thực hiện một đợt đầu tư quy mô lớn vào TCEX.
Nếu lấy mốc 10.000 tỷ đồng làm tham chiếu, TCEX còn thiếu 9.899 tỷ đồng, tương đương gần 99% quy mô vốn mục tiêu. Khoảng cách này lớn hơn đáng kể so với SCEX, VIXEX và Công ty cổ phần Tài sản số Việt Nam. TCEX cũng chưa công khai hệ thống giao dịch thử nghiệm. Doanh nghiệp có thông tin về việc chuẩn bị hạ tầng công nghệ và tham gia quy trình xem xét hồ sơ, nhưng chưa có trang giao dịch, ứng dụng hoặc tài khoản thử nghiệm để công chúng kiểm chứng.
Nhìn vào quy mô vốn, 5 ứng viên đang có sự phân hóa rõ rệt. CAEX là doanh nghiệp công bố kế hoạch hướng tới 10.000 tỷ đồng, SCEX đạt một nửa mốc tham chiếu, VIXEX và Công ty cổ phần Tài sản số Việt Nam cùng ở mức 1.000 tỷ đồng, còn TCEX mới đạt 101 tỷ đồng.
Tuy nhiên, vốn điều lệ và tiến độ sản phẩm phản ánh hai khía cạnh khác nhau. Một doanh nghiệp có nguồn lực tài chính lớn chưa đồng nghĩa đã hoàn thiện hệ thống giao dịch, lưu ký tài sản và quản trị rủi ro. Ngược lại, việc đưa sản phẩm mô phỏng ra công chúng cũng chưa đồng nghĩa với việc đáp ứng đầy đủ điều kiện vận hành sàn giao dịch thật.
Đối với CAEX, SCEX, VIXEX, Công ty cổ phần Tài sản số Việt Nam và TCEX, các bước tiếp theo sẽ phụ thuộc vào khả năng hoàn thiện vốn, hạ tầng công nghệ, cơ chế quản trị và các yêu cầu pháp lý của thị trường tài sản mã hóa thí điểm tại Việt Nam.
