Theo báo cáo 13F mới nhất, Alphabet đã vươn lên trở thành khoản nắm giữ lớn thứ 10 trong danh mục Berkshire Hathaway tính đến cuối quý III/2025. Điểm khiến giới đầu tư đặc biệt quan tâm không chỉ là quy mô vị thế, mà là thời điểm mua, dường như diễn ra ngay trước một trong những sự kiện công nghệ quan trọng nhất của Google trong nhiều năm.
Đà tăng phi mã gần đây đã kéo mức tăng của Alphabet lên 70% từ đầu năm đến nay, hướng tới năm giao dịch tốt nhất kể từ 2009.
Quyết định đầu tư này càng được chú ý vì Berkshire vốn nổi tiếng thận trọng với nhóm cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao, ngoại trừ trường hợp ngoại lệ mang tên Apple. Liệu đây là sự nhạy bén kỳ tài hay chỉ là sự tình cờ trùng hợp?
Điều này không phải không có cơ sở. Buffett nhiều lần khẳng định ông không theo đuổi chiến lược “bắt đáy – chọn đúng thời điểm”, thậm chí thường xuyên khuyến nghị nhà đầu tư tránh đoán định thị trường. Chính vì vậy, không loại trừ khả năng khoản đầu tư Alphabet do Combs hoặc Weschler thực hiện, hai người vốn nắm rõ hơn về công nghệ.
Thực tế, Buffett từng nuối tiếc vì không đầu tư vào Google sớm hơn. Ông hiểu rất rõ mô hình kinh doanh của Alphabet, đặc biệt thông qua Geico – công ty con của Berkshire từng chi 10 USD cho mỗi cú click quảng cáo trên Google.
“Tôi thấy rõ sản phẩm hoạt động tốt thế nào, nhưng khi đó tôi không đủ tự tin để biết liệu đây có thực sự là công ty chiến thắng trong dài hạn”, ông chia sẻ vào năm 2018.
Góc nhìn trái chiều của Michael Burry
Trong khi thị trường ca ngợi Alphabet sau cột mốc Gemini 3, nhà đầu tư Michael Burry, nổi tiếng từ bộ phim “The Big Short”, lại giữ quan điểm thận trọng hơn. Ông cho rằng Alphabet thực chất là “lựa chọn giá trị” truyền thống nhất trong nhóm Big Tech, thường được giới đầu tư ưa chuộng vì tương quan định giá hấp dẫn.
Tuy nhiên, Burry nêu ra câu hỏi cốt lõi: liệu AI tạo sinh có thể thay đổi cách người dùng tìm kiếm thông tin tới mức làm suy yếu lợi nhuận cốt lõi của Google hay không?
Theo Burry, nếu người dùng chuyển thói quen từ tìm kiếm truyền thống sang các chatbot AI, mô hình lợi nhuận của Google có thể chịu áp lực lớn. “Điểm mạnh của Google Search là chi phí cực kỳ thấp. AI lại đi theo hướng ngược lại, tốn kém hơn nhiều”, ông cảnh báo. “Chi phí mỗi lượt tìm kiếm từng chỉ bằng một phần nhỏ của một xu. Đây là ‘gà đẻ trứng vàng’ của Google”.
Câu hỏi lớn cho kỷ nguyên AI
Khoản đầu tư của Berkshire vào Alphabet đang mang lại hiệu quả rõ rệt. Tuy nhiên, thách thức lớn hơn nằm ở tương lai: Google có thể duy trì vị thế dẫn đầu trong bối cảnh AI tạo sinh đang định hình lại hành vi truy vấn của người dùng?
Khi chi phí phát triển và vận hành AI cao hơn tìm kiếm truyền thống, Alphabet phải cân bằng giữa đổi mới mạnh mẽ và duy trì biên lợi nhuận, nhiệm vụ không hề đơn giản.
Dù vậy, thương vụ Alphabet tiếp tục củng cố danh tiếng của Berkshire Hathaway trong việc nhận diện các cơ hội giá trị dài hạn. Dù là quyết định chủ đích hay chỉ đúng thời điểm một cách tình cờ, động thái này vẫn cho thấy khả năng phi thường của “nhà tiên tri xứ Omaha” trong việc đọc vị các xu hướng lớn của thị trường, kể cả ở lĩnh vực mà ông từng tự nhận là “không am hiểu”.
