Ethena được dự đoán là Altcoin đáng đầu tư nhất 2025

Stablecoin của Ethena đạt mốc 10 tỷ USD

Ethena đã vượt mốc 10 tỷ USD TVL (tổng giá trị khóa) vào chủ nhật vừa rồi, tăng gần gấp đôi chỉ trong chưa đầy một tháng. Tuần vừa qua cũng là một trong những tuần tạo ra nhiều phí giao dịch nhất từ trước đến nay của Ethena, với tổng phí tích lũy hơn 475 triệu USD. Nguồn cung USDe đã tăng gấp đôi chỉ trong tháng vừa qua, khiến nhà đầu tư kỳ vọng vào một giai đoạn bùng nổ tiếp theo.

Theo nhà phân tích Crypto Stream, ENA - token quản trị và giao thức của Ethena - có thể sắp kích hoạt một “cỗ máy” doanh thu mới mạnh mẽ. 4 trên 5 điều kiện bắt buộc do governance đề ra để bật fee switch (công tắc phí) đã được đáp ứng:

• Nguồn cung USDe trên 8 tỷ USD - đạt

• Doanh thu giao thức trên 25 triệu USD - đạt, hiện đang ở mức hơn 43 triệu USD.

• Quỹ dự trữ ít nhất 1% nguồn cung - đạt.

• Chênh lệch APY của sUSDe trong khoảng 5,0 - 7,5% - đạt, hiện đang ở mức 10%.

• USDe được tích hợp trên 3/5 sàn phái sinh hàng đầu - chưa đạt.

“Fee switch được bật: Ethena sẽ trở thành ‘quái vật’ doanh thu. Sẽ đến lúc doanh thu chảy về ENA,” Crypto Stream đăng tải, gọi ENA là vị thế spot lớn nhất trong quỹ đầu tư của họ.

It looks like 4 out of 5 conditions are met for the fee switch; only Binance and OKX are missing. pic.twitter.com/ekRYZ8sDw0

— Crypto Stream (@CryptoStreamHub) August 10, 2025

OKX và Binance hiện vẫn là hai sàn lớn nhất thế giới chưa tích hợp USDe. Các vấn đề pháp lý từ khung MiCA (Markets in Crypto Assets) của EU ban đầu đã chặn Binance niêm yết USDe. Tuy nhiên, việc Binance ngừng phục vụ người dùng EU hồi đầu tháng có thể mở đường cho niêm yết USDe toàn cầu.

Nếu USDe được Binance hoặc OKX tích hợp và fee switch được kích hoạt, Ethena có thể bắt đầu phân phối doanh thu cho holder ENA đúng lúc các yếu tố vĩ mô thuận lợi. Trong kịch bản này, việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hạ lãi suất - vốn thường tỷ lệ nghịch với chi phí vốn của crypto - có thể tăng lợi nhuận cho Ethena.

Đọc thêm: Ethena chuẩn bị ra mắt stablecoin đầu tiên tuân thủ đạo luật GENIUS

Blockchain Converge có thể biến Ethena thành cỗ máy in tiền

Dù fee switch sẽ là cột mốc lớn cần đạt được, nhiều nhà phân tích vẫn đặt mục tiêu lớn hơn cho Ethena ở trước mắt. Nhà phân tích Jacob Canfield chỉ ra kế hoạch dài hạn của Ethena ra mắt blockchain riêng - Converge - với ENA là token của giao thức.

Theo mô hình này, holder ENA có thể stake token cho validator và nhận phần trăm giá trị giao dịch, biến ENA thành tài sản sinh lợi gắn liền với hoạt động kinh tế của mạng. Bên cạnh đó, lộ trình của Ethena còn mở rộng ra ngoài tăng trưởng thuần crypto.

StablecoinX Inc. @stablecoin_x has announced a $360 million capital raise to purchase $ENA and will seek to list its Class A common shares on the Nasdaq Global Market under the ticker symbol "USDE", which includes a $60 million contribution of ENA from the Ethena Foundation… pic.twitter.com/sgfD8P9m05

— Ethena Labs (@ethena_labs) July 21, 2025

Crypto Stream nhấn mạnh kế hoạch niêm yết StablecoinX (TCO) trên Nasdaq vào quý 4, có thể giúp nhà đầu tư tổ chức tiếp cận trực tiếp hệ sinh thái Ethena. Thành công trước đây của USDC từ Circle cho thấy nhu cầu lớn đối với các stablecoin tuân thủ pháp lý từ tài chính truyền thống (TradFi).

Arthur Cheong - nhà sáng lập DeFiance Capital - tin rằng nhiều quỹ lớn đã đánh giá thấp Ethena chỉ vì lịch trình mở khóa token:
“Các bạn không hề biết có bao nhiêu quỹ… bỏ qua $ENA chỉ vì lý do ‘mở khóa quá nhiều’ và bỏ lỡ tiềm năng tăng trưởng cũng như khả năng thực thi hạng S của đội ngũ,” Cheong chia sẻ

Đọc thêm: Stable là gì? Dự án "con cưng" của Tether có gì đặc biệt?

USDe có đi vào vết xe đổ của UST hay không?

Sự tăng trưởng thần tốc của Ethena vẫn bị so sánh với UST của Terra - stablecoin đã sụp đổ năm 2022. USDe hiện là stablecoin lớn thứ ba sau khi Đạo luật GENIUS được thông qua.

Các nhà phê bình cảnh báo rằng stablecoin không thật sự ổn định, đặc biệt trong điều kiện thị trường căng thẳng. Tuy nhiên, nhà sáng lập Guy Young phản biện rằng Ethena có các cơ chế quản lý rủi ro tích hợp và danh mục tài sản thế chấp DeFi đa dạng để giảm nguy cơ mất peg.

Phân tích giá Ethena (ENA)

Đợt tăng giá mới nhất của Ethena diễn ra trong bối cảnh xu hướng tăng đang tiếp diễn, khi altcoin này liên tục tạo các đỉnh cao mới - một trong những dấu hiệu điển hình của áp lực mua gia tăng. ENA hiện đang được giao dịch quanh mức 0,84 USD, tương đương mức tăng 144% chỉ trong vòng một tháng.

Mức tăng trưởng mạnh mẽ này được thúc đẩy bởi sự kiện golden cross mang tính bước ngoặt, khi đường EMA 50 ngày cắt lên trên đường EMA 200 ngày, báo hiệu khả năng cao sẽ xuất hiện một đợt bull run kéo dài.

Các chỉ số kỹ thuật cũng thể hiện tiền năng tăng trưởng của ENA. Chỉ số RSI hiện ở mức 68,84 - ngay dưới ngưỡng 70 (vùng quá mua), cho thấy giá ENA vẫn còn khoảng tăng trước khi gặp kháng cự mạnh. Đồng thời, chỉ báo MACD đang ở vùng xanh với các thanh biểu đồ tăng dần, phản ánh lực mua ngày càng lớn.

Hiện tại, ENA đang giao dịch trong kênh tăng dần trên khung thời gian ngắn. Token này vừa kiểm tra vùng kháng cự quanh 0,65 USD nhưng vẫn chưa phá vỡ dứt khoát. Nếu ENA vượt và duy trì trên mức này, các mục tiêu giá gần sẽ bao gồm 0,90 USD và 1,00 USD. Xa hơn, đà tăng có thể đẩy ENA hướng tới mốc mở rộng Fibonacci 1,13 USD.

Chỉ báo OBV (On-Balance Volume) cho thấy một phân kỳ tăng: trong khi giá tạo đỉnh thấp hơn vào đầu tháng 8, OBV lại tạo đỉnh cao hơn - dấu hiệu cho thấy áp lực mua từ các nhà đầu tư tổ chức và cá voi đang gia tăng. Phân kỳ này thường xuất hiện trước các nhịp tăng giá, cho thấy quá trình tích lũy có thể tiếp diễn trước khi xuất hiện cú bứt phá đáng kể.