Ngân hàng ING vừa hạ dự báo giá vàng và bạc trong nửa cuối năm 2026 khi đồng USD tăng mạnh và lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao, tạo áp lực đáng kể lên thị trường kim loại quý.
Giá vàng thế giới hiện đã giảm xuống dưới 4.000 USD/ounce, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2026. Trong khi đó, giá bạc cũng lùi xuống dưới ngưỡng 60 USD/ounce.
Theo bà Ewa Manthey, chuyên gia phân tích hàng hóa của ING, đợt điều chỉnh mạnh của vàng và bạc sau khi lập đỉnh lịch sử hồi tháng 1 đã khiến không ít nhà đầu tư bất ngờ.
Tuy nhiên, diễn biến này phản ánh sự thay đổi trong trọng tâm của thị trường khi giới đầu tư ngày càng quan tâm hơn đến triển vọng lãi suất cao và điều kiện tài chính thắt chặt.
Thị trường hiện vẫn đang phản ứng với cuộc họp chính sách tiền tệ gần đây của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Mặc dù Fed giữ nguyên lãi suất, cơ quan này phát tín hiệu ủng hộ khả năng tăng lãi suất trong năm nay.
Chủ tịch Fed Kevin Warsh cũng nhấn mạnh, ổn định giá cả vẫn là ưu tiên hàng đầu. Hiện thị trường đang đặt cược khả năng Fed tăng lãi suất ngay trong tháng 9 và có thể tiếp tục tăng thêm một lần nữa vào tháng 12.
Kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ đã đẩy chỉ số Dollar Index vượt mốc 100 điểm. Chỉ số này hiện giao dịch quanh mức 101,69 điểm, cao nhất kể từ tháng 5/2025.
Trước những áp lực gia tăng đối với vàng, ING quyết định hạ dự báo giá kim loại quý trong nửa cuối năm.
"Chúng tôi vẫn giữ quan điểm tích cực đối với vàng trong trung hạn, nhưng môi trường ngắn hạn đã trở nên khó khăn hơn", bà Manthey nhận định.
Theo dự báo mới, ING kỳ vọng giá vàng bình quân đạt 4.300 USD/ounce trong quý III/2026 và 4.600 USD/ounce trong quý IV/2026, thấp hơn đáng kể so với các dự báo trước đó lần lượt là 4.850 USD/ounce và 5.000 USD/ounce.
Dù ING không cho rằng Fed sẽ tăng lãi suất trong năm nay, bà Manthey lưu ý rằng nhà đầu tư không nên đi ngược lại xu hướng của thị trường.
"Bối cảnh lợi suất trái phiếu cao và đồng USD mạnh nhiều khả năng vẫn sẽ là lực cản đối với vàng trong ngắn hạn", bà nói.
Theo chuyên gia này, căng thẳng địa chính trị thời gian qua không tạo ra dòng tiền trú ẩn mạnh như những giai đoạn bất ổn trước đây. Thay vào đó, nhà đầu tư tập trung nhiều hơn vào tác động lạm phát của các sự kiện địa chính trị và hệ quả đối với chính sách tiền tệ.
Không chỉ vàng, ING cũng điều chỉnh giảm dự báo đối với bạc. Tổ chức này hiện dự báo giá bạc bình quân đạt 68 USD/ounce trong quý III và 74 USD/ounce trong quý IV, thấp hơn so với dự báo trước đó lần lượt là 79 USD/ounce và 84 USD/ounce.
Theo bà Manthey, dù thị trường bạc vẫn được dự báo thiếu hụt nguồn cung, một số động lực tăng trưởng quan trọng đang suy yếu.
"Đà tăng nhu cầu từ ngành năng lượng mặt trời đang chậm lại, trong khi việc tiết giảm nguyên liệu và thay thế vật liệu trong sản xuất pin quang điện đang làm giảm lượng bạc sử dụng trên mỗi tấm pin", bà cho biết.
Dù triển vọng ngắn hạn đối mặt nhiều thách thức, ING cho rằng các yếu tố nền tảng hỗ trợ vàng và bạc vẫn chưa thay đổi.
"Nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương vẫn rất mạnh, xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối tiếp tục diễn ra và rủi ro địa chính trị vẫn ở mức cao. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu tăng và nhu cầu đầu tư suy yếu đang tạo ra lực cản lớn hơn dự báo trước đây", bà Manthey nhận định.
Theo bà, đợt điều chỉnh gần đây khiến ING phải hạ dự báo giá vàng, nhưng không làm thay đổi quan điểm dài hạn về thị trường.
"Chúng tôi vẫn tin rằng các động lực cấu trúc hỗ trợ vàng vẫn còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, đà tăng trong tương lai có thể chậm hơn và biến động mạnh hơn so với kỳ vọng trước đó", bà nói.
Đối với bạc, ING vẫn đánh giá kim loại này có khả năng tăng trưởng tốt hơn vàng trong dài hạn nhờ tình trạng thiếu hụt nguồn cung kéo dài và xu hướng điện khí hóa nền kinh tế toàn cầu.
Theo Kitco News
