Ngân hàng đầu tư quốc tế Deutsche Bank của Đức đưa ra kịch bản đáng chú ý: Tỷ trọng vàng trong dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu có thể tăng lên 40%, so với khoảng 30% hiện nay. Trên cơ sở đó, ngân hàng này mô phỏng giá vàng có thể đạt 8.000 USD/ounce trong 5 năm tới, tương đương mức tăng gần 80% so với hiện tại.
Theo Deutsche Bank, vàng có thể trở thành một trong những tài sản hưởng lợi lớn nhất khi hệ thống tài chính toàn cầu ngày càng phân mảnh, trong bối cảnh nhiều quốc gia tiếp tục dịch chuyển dự trữ khỏi đồng USD sang kim loại quý. Báo cáo do Mining.com dẫn lại nhận định xu hướng này đang gia tăng rõ rệt.
Trong một báo cáo công bố đầu tuần, ngân hàng Đức cho biết, các ngân hàng trung ương, đặc biệt tại các nền kinh tế mới nổi, nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng dự trữ vàng nhằm phòng ngừa rủi ro từ các lệnh trừng phạt tài chính của phương Tây.
Theo Deutsche Bank, kể từ sau khủng hoảng tài chính 2008, các ngân hàng trung ương đã mua ròng hơn 225 triệu ounce vàng. Trong cùng giai đoạn, tỷ trọng đồng USD trong dự trữ toàn cầu giảm từ trên 60% đầu những năm 2000 xuống còn khoảng 40% hiện nay.
Đáng chú ý, nhu cầu mua vàng không còn tập trung ở các quốc gia lớn như Trung Quốc, Nga, Ấn Độ hay Thổ Nhĩ Kỳ. Hoạt động tích lũy đã mở rộng sang nhiều nền kinh tế khác như Kazakhstan, Saudi Arabia, Qatar, Ai Cập và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất.
Ngân hàng này nhấn mạnh, đây là kịch bản giả định, không phải dự báo chính thức. Tuy nhiên, kịch bản này phản ánh quan điểm chung trên thị trường rằng vàng có thể hưởng lợi lớn từ xu hướng phi đô la hóa khi niềm tin vào tài sản định danh bằng USD suy giảm.
Một khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) năm trước cho thấy các ngân hàng trung ương coi bất ổn kinh tế và địa chính trị là động lực chính thúc đẩy việc gia tăng dự trữ vàng.
Từ đầu năm đến nay, giá vàng đã tăng gần 8%, tiếp nối đà tăng nhờ nhu cầu mạnh từ các ngân hàng trung ương trong năm trước. Tuy nhiên, kể từ khi xung đột Mỹ - Iran bùng phát, giá vàng đã điều chỉnh, xóa khoảng hai phần ba mức tăng kể từ tháng 1, thời điểm kim loại quý thiết lập đỉnh lịch sử.
Diễn biến này cho thấy vàng không duy trì được vai trò trú ẩn như thường thấy trong các giai đoạn căng thẳng địa chính trị. Một nguyên nhân chính là giá dầu tăng mạnh và xung đột leo thang, khiến tâm lý “né rủi ro” lan rộng trên thị trường tài chính. Nhà đầu tư có xu hướng tăng nắm giữ tiền mặt và giảm sử dụng đòn bẩy, qua đó gây áp lực bán ngắn hạn lên cả những tài sản trú ẩn như vàng.
Ngoài ra, đồng USD mạnh lên cùng quan điểm chính sách tiền tệ cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lãi như vàng và bạc. Khi đồng USD tăng giá, kim loại quý trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư sử dụng các đồng tiền khác, từ đó làm suy yếu nhu cầu đầu tư và tiêu dùng.
Dù vậy, Deutsche Bank cho rằng xu hướng phân mảnh địa chính trị tại nhiều khu vực vẫn củng cố vai trò dài hạn của vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro trong danh mục toàn cầu.
Bên cạnh đó, nguồn cung vàng mới đang chịu hạn chế do các yếu tố cấu trúc, trong khi nhu cầu từ ngân hàng trung ương vẫn duy trì ở mức cao khi các quốc gia tiếp tục đa dạng hóa dự trữ, giảm phụ thuộc vào tiền pháp định. Trong vòng một thập kỷ qua, lượng vàng mua vào của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã tăng gần gấp đôi.
