Tính từ đầu năm 2025 đến nay, giá bạc đã tăng 114,6%, không chỉ phá vỡ hàng loạt mốc lịch sử mà còn vượt trội rõ rệt so với vàng - tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.
Trong phiên giao dịch gần nhất, giá bạc giao ngay dao động quanh mức 61,96 USD/ounce, sau khi thiết lập đỉnh lịch sử mới tại 62,88 USD/ounce. Đáng chú ý, chỉ một ngày trước đó, bạc lần đầu tiên vượt mốc 60 USD/ounce - một cột mốc mang ý nghĩa tâm lý và kỹ thuật quan trọng. Trên thị trường phái sinh, giá bạc kỳ hạn cũng tăng hơn 113% trong năm 2025, củng cố quan điểm rằng đà tăng hiện tại không chỉ mang tính đầu cơ ngắn hạn mà phản ánh những thay đổi cấu trúc sâu sắc của thị trường.
Ba động lực cốt lõi: Cung hạn chế – trú ẩn an toàn – kim loại công nghiệp chiến lược
Đà tăng mạnh của bạc được hậu thuẫn bởi sự hội tụ hiếm hoi của ba yếu tố nền tảng.
Thứ nhất, tình trạng thâm hụt cung mang tính cấu trúc kéo dài nhiều năm. Sản lượng khai thác bạc toàn cầu không theo kịp tốc độ gia tăng nhu cầu, trong khi các mỏ bạc mới ngày càng khó phát triển do chi phí cao, rủi ro địa chất và bất ổn chính trị tại nhiều khu vực khai thác trọng điểm.
Thứ hai, bạc ngày càng được coi là kênh lưu trữ giá trị thay thế trong bối cảnh bất ổn địa chính trị, phân mảnh thương mại toàn cầu và rủi ro tài khóa tại nhiều nền kinh tế lớn. Khi vàng trở nên đắt đỏ và khó tiếp cận hơn đối với nhà đầu tư cá nhân, bạc nổi lên như một lựa chọn “vừa túi tiền” nhưng vẫn mang đặc tính phòng thủ.
Thứ ba, và có lẽ quan trọng nhất, là vai trò chiến lược của bạc trong nền kinh tế công nghiệp và công nghệ mới.
Paul Williams, Giám đốc điều hành Solomon Global, nhận định: “Vai trò kép của bạc khi vừa là nguyên liệu công nghiệp thiết yếu, vừa là tài sản lưu trữ giá trị, đang thu hút mạnh mẽ cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức. Đối với những người thấy vàng ngày càng khó tiếp cận, bạc đang chứng minh mình là lựa chọn thay thế hấp dẫn trong chu kỳ bùng nổ kim loại quý hiện nay”.
Bạc và cuộc cách mạng công nghiệp mới
Không giống vàng (chủ yếu phục vụ mục đích tài chính và dự trữ), bạc là kim loại không thể thay thế trong nhiều lĩnh vực công nghệ mũi nhọn. Nhờ đặc tính dẫn điện và dẫn nhiệt vượt trội, bạc là thành phần cốt lõi trong: tấm pin năng lượng mặt trời, xe điện và hạ tầng sạc, thiết bị điện tử tiêu dùng, trung tâm dữ liệu, phần cứng phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI).
Theo báo cáo mới nhất của Viện Bạc, nhu cầu bạc công nghiệp toàn cầu dự kiến sẽ tiếp tục tăng mạnh trong ít nhất 5 năm tới, khi các lĩnh vực như năng lượng tái tạo, AI và hạ tầng dữ liệu bước vào giai đoạn tăng trưởng gia tốc đến năm 2030.
Kịch bản bạc 100 USD/ounce: Viễn tưởng hay logic thị trường?
Paul Williams lần đầu đưa ra dự báo bạc đạt 100 USD/ounce vào tháng 10, khi kim loại này vẫn đang giao dịch quanh mốc 50 USD. Với việc giá hiện đã vượt 60 USD và tăng gần 25% chỉ trong một tháng, ông cho rằng kịch bản đó vẫn “đi đúng quỹ đạo”.
“Sự mất cân đối cung - cầu ngày càng nghiêm trọng, trong khi các yếu tố nền tảng dài hạn tiếp tục được củng cố. Bất kỳ nhịp điều chỉnh nào cũng nhiều khả năng chỉ mang tính tạm thời, không phải là sự đảo chiều xu hướng”.
Philippe Gijsels, Giám đốc chiến lược của BNP Paribas Fortis, đồng tình với quan điểm này và mô tả năm 2025 là thời điểm “khi định giá thấp, thâm hụt nguồn cung và một cuộc cách mạng công nghiệp mới hội tụ”.
Ông lưu ý rằng quá trình đi lên sẽ không tuyến tính: các đợt chốt lời có thể tạo ra những cú điều chỉnh mạnh trong ngắn hạn. Tuy nhiên, về dài hạn, ông cho rằng thị trường đang ở một chu kỳ tăng giá cấu trúc, có thể kéo dài sang năm 2026 với mức tăng trưởng ba chữ số.
So sánh với vàng: Bạc vẫn còn “dư địa”
Dù vàng cũng đang trong một chu kỳ tăng mạnh (tăng khoảng 60% từ đầu năm) bạc vẫn vượt trội hơn rõ rệt. Tỷ lệ vàng/bạc hiện ở quanh 68, mức thấp nhất kể từ năm 2021. Trong khi đó, mức trung bình lịch sử sau năm 1971 của tỷ lệ này là khoảng 66, và trong các chu kỳ tăng giá mạnh trước đây, tỷ lệ từng giảm xuống dưới 40.
Theo Russ Mould, Giám đốc đầu tư của AJ Bell, điều này cho thấy bạc vẫn đang được định giá thấp so với vàng, ngay cả sau đợt tăng mạnh vừa qua.
Nhà đầu tư nên tiếp cận bạc như thế nào?
Ngoài việc nắm giữ bạc vật chất (vốn đi kèm chi phí lưu trữ và bảo hiểm), nhà đầu tư còn nhiều lựa chọn khác:
- ETC (Exchange-Traded Commodities): công cụ niêm yết theo sát giá bạc, phù hợp với nhà đầu tư tài chính thuần túy.
- Cổ phiếu công ty khai thác bạc: có độ nhạy cao với giá bạc, lợi nhuận có thể tăng nhanh hơn giá kim loại, nhưng rủi ro cũng lớn hơn do yếu tố địa chất, thời tiết và chính trị.
- ETF khai thác bạc toàn cầu, như Global X Silver Miners ETF hoặc iShares MSCI Global Silver and Metals Miners ETF, giúp đa dạng hóa rủi ro.
Mould nhấn mạnh rằng đầu tư vào cổ phiếu khai khoáng đòi hỏi đánh giá kỹ lưỡng bảng cân đối kế toán, chi phí sản xuất và rủi ro quốc gia. Đây không phải là sân chơi dành cho nhà đầu tư thiếu kỷ luật.
Theo CNBC
