Trong bối cảnh thị trường tiền số bước vào giai đoạn khó khăn, Binance đang tăng tần suất rà soát và hủy niêm yết các tài sản trên nền tảng. Trong 3 quý đầu năm 2026, sàn giao dịch này đã loại 42 token giao ngay (spot) và 28 hợp đồng giao dịch phát sinh, trong đó nhóm tài sản có vốn hóa pha loãng (FDV) thấp chiếm tỷ trọng đáng kể.
Số liệu thống kê cho thấy Binance đã hủy niêm yết 42 token trên thị trường spot trong năm 2026, vượt tổng số token spot bị loại trong tất cả các năm trước. Cùng với đó, sàn giao dịch cũng hủy niêm yết 28 hợp đồng phái sinh.
Tần suất các đợt hủy niêm yết cũng tăng mạnh so với năm trước. Trung bình cứ 28 ngày, Binance lại công bố một đợt hủy niêm yết, trong khi con số này của năm 2025 là 52 ngày. Điều này cho thấy hoạt động rà soát các tài sản được giao dịch trên sàn đang diễn ra thường xuyên hơn.
Động thái này diễn ra trong bối cảnh thị trường tiền số bước vào giai đoạn phân hóa mạnh. Sau những chu kỳ tăng trưởng, một lượng lớn dự án được đưa ra thị trường với kỳ vọng thu hút người dùng, thanh khoản và dòng tiền đầu tư. Tuy nhiên, khi điều kiện thị trường trở nên kém thuận lợi, khả năng duy trì hoạt động của các dự án cũng chịu nhiều sức ép.
Một trong những vấn đề được thị trường quan tâm là khả năng tạo ra doanh thu thực từ giao thức. Trong giai đoạn thị trường tăng trưởng, nhiều dự án có thể thu hút người dùng nhờ các chương trình khuyến khích, phần thưởng token hoặc dòng vốn đầu cơ. Tuy nhiên, khi thanh khoản suy giảm và hoạt động đầu cơ hạ nhiệt, những mô hình không tạo ra dòng tiền bền vững từ hoạt động thực tế có thể gặp khó khăn trong việc duy trì hệ sinh thái.
Điều này đặc biệt đáng chú ý đối với các token có quy mô vốn hóa và FDV thấp. Theo số liệu thống kê, 49% token trên giao dịch giao ngay bị Binance hủy niêm yết trong năm nay có FDV dưới 10 triệu USD. Trong khi đó, chưa ghi nhận trường hợp nào thuộc nhóm token có FDV trên 100 triệu USD bị Binance loại khỏi thị trường spot.
FDV phản ánh mức định giá giả định của dự án nếu toàn bộ lượng token được phát hành ra thị trường. Với các dự án có FDV thấp, thanh khoản và quy mô thị trường thường hạn chế hơn, khiến giá token dễ chịu tác động khi dòng tiền rút khỏi các tài sản rủi ro.
Tuy nhiên, FDV không phải yếu tố duy nhất quyết định việc một token có bị hủy niêm yết hay không. Binance thường xuyên đánh giá nhiều yếu tố liên quan đến tài sản và thị trường giao dịch. Vì vậy, việc một token có FDV thấp xuất hiện trong danh sách bị hủy không đồng nghĩa quy mô FDV là nguyên nhân trực tiếp dẫn đến quyết định này.
Sự khác biệt giữa thị trường giao ngay và phái sinh, cũng cho thấy cách các tài sản mới được đưa lên sàn có thể đối mặt với rủi ro khác nhau. Trong số 28 hợp đồng phái sinh bị hủy niêm yết trong năm 2026, có tới 23 hợp đồng liên quan đến các token mới được Binance niêm yết từ năm 2025.
Trong khi đó, các token spot bị loại khỏi sàn thường đã được giao dịch trong nhiều năm. Điều này cho thấy một dự án từng duy trì được vị trí trên thị trường trong thời gian dài vẫn có thể bị đưa vào diện rà soát khi điều kiện thị trường, thanh khoản hoặc hoạt động giao dịch thay đổi.
Nguồn gốc niêm yết của các token cũng là một điểm đáng chú ý. Khoảng 26% token spot bị hủy niêm yết từng được giới thiệu thông qua Binance Launchpool hoặc Launchpad. Đối với thị trường futures, 63% token bị hủy từng xuất hiện trên Binance Alpha.
Binance Alpha là nền tảng giới thiệu các dự án và token mới trong hệ sinh thái Binance. Việc một tỷ lệ lớn token futures từng xuất hiện trên nền tảng này bị hủy niêm yết cho thấy vòng đời của các tài sản mới trên thị trường phái sinh có thể tương đối ngắn, đặc biệt khi thanh khoản và nhu cầu giao dịch không duy trì được kỳ vọng ban đầu.
Trong bối cảnh thị trường bước vào giai đoạn được ví như “mùa đông tiền số”, áp lực đối với các dự án ngày càng lớn. Khi dòng tiền đầu cơ suy giảm, khả năng tạo ra giá trị và doanh thu thực từ giao thức trở thành yếu tố quan trọng hơn đối với khả năng tồn tại lâu dài.
Những dự án phụ thuộc quá nhiều vào việc phát hành token, khuyến khích thanh khoản hoặc dòng vốn mới có thể gặp khó khi thị trường không còn thuận lợi. Ngược lại, các giao thức có hoạt động sử dụng thực tế và nguồn doanh thu ổn định có nhiều cơ sở hơn để duy trì hoạt động ngay cả khi giá token biến động.
Việc Binance liên tục rà soát và hủy niêm yết tài sản vì thế không chỉ phản ánh sự thay đổi trong danh mục giao dịch của một sàn lớn, mà còn cho thấy quá trình sàng lọc đang diễn ra trong toàn bộ thị trường. Khi thanh khoản trở nên khan hiếm và nhà đầu tư thận trọng hơn, khoảng cách giữa những dự án có hoạt động kinh tế thực và những dự án chủ yếu dựa vào kỳ vọng thị trường có xu hướng ngày càng rõ rệt.
