Một trong những cú đặt cược lớn nhất vào Ethereum trong chu kỳ này vừa chính thức khép lại với cái giá 869 triệu USD. Trend Research – quỹ do Jack Yi điều hành – đã hoàn tất việc đóng toàn bộ vị thế ETH vào Chủ nhật, rút lui khỏi thương vụ từng được xem là “niềm tin chiến lược” của quỹ.
Theo dữ liệu on-chain từ Arkham, tại đỉnh điểm, Trend Research từng nắm giữ vị thế long ETH trị giá tới 2,1 tỷ USD. Quy mô này đưa quỹ trở thành một trong những cá voi tập trung vốn lớn nhất vào Ethereum khi giá dao động quanh vùng 3.000 USD.
Điều đáng nói là trước đó, Jack Yi từng nhiều lần khẳng định chiến lược đầu tư của mình dựa trên mô hình dữ liệu định lượng. Trong đợt sập ngày 11/10/2025, khi Bitcoin lao dốc từ 121.000 USD xuống 102.000, có thời điểm về mốc 100.000 USD theo dữ liệu BingX, quét bay khoảng 20 tỷ USD trên thị trường phái sinh, Trend Research được cho là đã kịp chốt lời toàn bộ vị thế trước cú giảm mạnh. Thành tích này càng củng cố niềm tin vào hệ thống giao dịch mà ông xây dựng.
Chính vì vậy, khi đánh giá dòng tiền thị trường đang bước vào giai đoạn tích lũy mạnh, Jack Yi quyết định gia tăng mức độ rủi ro. Quỹ đã vay tài sản trên AAVE để liên tục mua vào ETH trong vùng giá 2.800–3.200 USD, mở rộng vị thế long với quy mô ngày càng lớn.
Tuy nhiên, thị trường không đi theo kỳ vọng. Khi ETH suy yếu và xu hướng đảo chiều, cấu trúc đòn bẩy bắt đầu phản tác dụng. Biểu đồ PnL cho thấy lợi nhuận lũy kế lao dốc mạnh trong những tuần cuối cùng trước khi toàn bộ vị thế được đóng lại. Con số cuối cùng: âm 869 triệu USD.
Dữ liệu ví hiện tại cho thấy các địa chỉ liên quan đến Trend Research gần như đã “trắng” vị thế. Danh mục chỉ còn khoảng 10.000 USDC cùng một lượng rất nhỏ ETH và các tài sản khác – giá trị không đáng kể so với quy mô hàng tỷ USD trước đó.
Câu chuyện của Trend Research là minh chứng điển hình cho rủi ro khi kết hợp niềm tin định lượng với đòn bẩy lớn trong thị trường crypto. Thành công ở một chu kỳ có thể tạo ra sự tự tin cao độ, nhưng trong môi trường biến động mạnh, chỉ một pha đảo chiều cũng đủ xóa sổ thành quả tích lũy trước đó.
