Chứng khoán Mirae Asset vừa công bố báo cáo đánh giá tác động của diễn biến tỷ giá USD/VND đối với các doanh nghiệp niêm yết.
Từ đầu năm 2025 đến nay, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã năm lần giữ nguyên lãi suất ở mức 4,5% và hai lần giảm 25 điểm cơ bản tại các cuộc họp ngày 17/9 và 29/10. Nếu tính từ năm 2022, FED đã 11 lần nâng lãi suất, đưa mặt bằng lãi suất lên mức cao nhất trong vòng hai thập kỷ.
Tỷ giá trung tâm USD/VND do Ngân hàng Nhà nước công bố ngày 14/11 đạt 25.122 đồng, quanh vùng đỉnh lịch sử. So với thời điểm đầu năm, tỷ giá trung tâm tăng 3,2%, cao hơn mức tăng 1,8% ghi nhận cùng kỳ 2024.
Tại Vietcombank (VCB), tỷ giá bán ngày 22/11 đạt 26.392 đồng, tăng 3,1% so với đầu năm. Theo Mirae Asset, diễn biến này gây ảnh hưởng mạnh tới các doanh nghiệp có dư nợ vay bằng USD do phát sinh lỗ chênh lệch tỷ giá.
Ngược lại, các doanh nghiệp xuất khẩu hưởng lợi khi USD tăng giá, đặc biệt trong các nhóm hàng dệt may, thủy sản, giày dép, điện tử, nông sản, cao su và gỗ. Trong khi đó, các doanh nghiệp nhập khẩu nguyên liệu đầu vào bằng USD gặp áp lực chi phí lớn hơn.
Ở nhóm vay nợ ngoại tệ, Mirae Asset ước tính Vingroup (VIC) có thể ghi nhận lỗ tỷ giá khoảng 2.430 tỷ đồng do tổng dư nợ bằng USD hơn 77.600 tỷ đồng, trong đó 22.500 tỷ là trái phiếu. Novaland (NVL) dự kiến lỗ khoảng 537 tỷ đồng với dư nợ USD 17.156 tỷ. Tổng công ty Phát điện 3 (PGV) có thể chịu lỗ khoảng 856 tỷ đồng với khoản vay 27.334 tỷ đồng. POW và Vietnam Airlines (HVN) cũng được dự báo phát sinh lỗ tỷ giá trên 300 tỷ đồng.
Ở chiều ngược lại, các doanh nghiệp xuất khẩu sở hữu nguồn thu ngoại tệ lớn lại được hưởng lợi. Hòa Phát (HPG) có thể ghi nhận lãi tỷ giá lên tới 1.357 tỷ đồng nhờ kim ngạch xuất khẩu hơn 43.300 tỷ đồng. Thép Nam Kim (NKG) dự kiến lãi khoảng 420 tỷ đồng. Ngành thủy sản – vốn có tỷ trọng doanh thu xuất khẩu lớn – cũng được hưởng lợi; Thủy sản Minh Phú (MPC) ước tính lãi khoảng 424 tỷ đồng. Nhóm cao su – xăm lốp như DRC, CSM có dư nợ USD thấp và là đơn vị xuất khẩu ròng nên hưởng lợi từ tỷ giá tăng.
Trong khi đó, các doanh nghiệp nhập khẩu nguyên vật liệu như giấy (DHC), nhựa (BMP) hay thực phẩm (VNM) có thể đối mặt với tác động tiêu cực khi chi phí đầu vào tăng theo đà tăng của USD/VND.
