Nội bộ FED bất đồng, lãi suất Mỹ tiếp tục được giữ nguyên sau cuộc họp tháng 7

FED giữ nguyên lãi suất với tỷ lệ 9-2

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25%–4,5% với tỷ lệ bỏ phiếu 9-2, đánh dấu lần đầu tiên kể từ năm 1993 có tới hai thành viên công khai phản đối quyết định này, cho thấy sự bất đồng hiếm gặp trong nội bộ đơn vị quyền lực này. 

Cuộc họp chính sách tiền tệ diễn ra vào rạng sáng 31/7 (theo giờ Việt Nam) diễn ra trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ đang tăng trưởng chậm lại khi GDP nửa đầu năm 2025 chỉ đạt 1,2%, thấp hơn so với mức 2,5% của cùng kỳ năm trước, lạm phát có dấu hiệu quay trở lại và thị trường lao động bắt đầu suy yếu.

Chủ tịch Fed Jerome Powell khẳng định chính sách tiền tệ hiện tại vẫn mang tính “hơi thắt chặt” và phù hợp với sức bền của nền kinh tế Mỹ, đồng thời nhấn mạnh rằng Fed chưa cam kết cắt giảm lãi suất trong thời gian tới mà sẽ tiếp tục theo dõi sát sao các dữ liệu kinh tế mới, đặc biệt là hai báo cáo về việc làm và lạm phát sắp tới.

Sự bất đồng nội bộ của FED

Fed là tâm điểm chú ý của cuộc họp lần này. Hai thống đốc, Michelle Bowman và Christopher Waller, đã bỏ phiếu phản đối việc giữ nguyên lãi suất và cho rằng FED nên cắt giảm lãi suất ngay lập tức để hỗ trợ nền kinh tế Mỹ. 

Hai thống đốc cho rằng lạm phát đã hạ nhiệt và thị trường lao động đang suy yếu, nên Fed cần hành động linh hoạt hơn bằng cách cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Đây là lần đầu tiên trong hơn ba thập kỷ có từ hai thành viên trở lên công khai bày tỏ quan điểm bất đồng trong một cuộc họp, phản ánh sự khác biệt trong cách đánh giá tác động của các tín hiệu kinh tế hiện tại, từ áp lực lạm phát cho đến tăng trưởng chậm lại.

Sự chia rẽ này phản ánh quan điểm khác nhau về cách Fed nên phản ứng với các tín hiệu kinh tế hiện tại, từ lạm phát đến tăng trưởng kinh tế chậm lại (giảm còn 1.2% trong nửa đầu năm 2025, so với 2.5% cùng kỳ năm trước).

Tác động của quyết định đến thị trường và người tiêu dùng

Việc Fed giữ nguyên lãi suất mang lại cả cơ hội và thách thức cho thị trường và người tiêu dùng:

• Đối với người tiêu dùng: Chi phí vay mượn, bao gồm thẻ tín dụng, vay mua ô tô, vay thế chấp và nợ sinh viên, vẫn duy trì ở mức cao. Điều này có thể gây áp lực tài chính cho các hộ gia đình, đặc biệt khi tiêu dùng cá nhân đang yếu đi. 

• Ở chiều ngược lại, người gửi tiết kiệm được hưởng lợi từ lãi suất tiết kiệm thực tế cao hơn mức lạm phát – một hiện tượng hiếm thấy trong những năm gần đây.

• Đối với thị trường: Quyết định này có thể làm giảm kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất sớm, khiến các nhà đầu tư thận trọng hơn. Tuy nhiên, giọng điệu trung lập nhưng hơi “diều hâu” của Fed cũng cho thấy cơ quan này vẫn tự tin vào khả năng kiểm soát lạm phát và hỗ trợ nền kinh tế.

Ngoài ra, chủ tịch Powell cũng đề cập đến tác động của thuế quan mới, vốn đang ảnh hưởng đến giá hàng hóa. Dù vậy, người đứng đầu FED cho rằng ảnh hưởng này có thể chỉ là “ngắn hạn” và cần thêm thời gian để đánh giá tác động tổng thể đến lạm phát và tăng trưởng.

Triển vọng tương lai về lãi suất của FED

Fed đợi dữ liệu mới trước khi hành động. Mặc dù hai thống đốc Bowman và Waller ủng hộ cắt giảm lãi suất, Fed vẫn duy trì thái độ thận trọng. Chủ tịch Powell cho biết cơ quan này đang ở vị thế thuận lợi để quan sát thêm dữ liệu kinh tế và đánh giá rủi ro trước khi điều chỉnh chính sách. Ông không loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng cũng không thể hiện sự vội vàng nếu xu hướng lạm phát và tăng trưởng chưa rõ ràng.

Các chuyên gia nhận định rằng, nếu lạm phát tiếp tục giảm và thị trường lao động suy yếu hơn, Fed có thể xem xét cắt giảm lãi suất trong tương lai gần. Tuy nhiên, với mức độ bất định cao hơn so với tháng 6 và ảnh hưởng từ các yếu tố như thuế quan, Fed dường như muốn giữ sự linh hoạt để phản ứng kịp thời với các diễn biến bất ngờ.

Theo dữ liệu trên CME Watch, số lượng chuyên gia tin vào việc FED sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã giảm từ 63,3% xuống còn 41,2% sau cuộc họp. Sự thay đổi về tỷ lệ cho thấy sự thận trong của giới đầu tư sau bài phát biểu có phần "diều hâu" của chủ tịch Powell. 

Kết thúc cuộc họp FOMC tháng 7

Fed vẫn đang cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Quyết định giữ nguyên lãi suất với tỷ lệ 9-2, cùng sự bất đồng nội bộ hiếm có, phản ánh một giai đoạn đầy thách thức đối với chính sách tiền tệ Mỹ. 

Trong khi người tiêu dùng và thị trường đang chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ Fed, cơ quan này vẫn giữ vững lập trường kiên nhẫn, chờ dữ liệu mới trước khi hành động.