Ethena Labs tiếp tục mở rộng chiến dịch gom token ENA với quy mô lớn chưa từng có. Dữ liệu on-chain ghi nhận vào ngày 10/12/2025 cho thấy dự án đã rút 1,59 tỷ ENA từ Coinbase Prime — tương đương khoảng 443 triệu USD theo giá giao dịch cùng thời điểm. Đây là giao dịch rút ENA đơn lẻ lớn nhất trong lịch sử dự án, đẩy tổng lượng ENA được Ethena đưa về ví tự quản kể từ đầu tháng 11 lên hơn 2 tỷ token.
Động thái mới nhất diễn ra trong bối cảnh TVL của Ethena duy trì quanh mức 6,79 tỷ USD, còn giá ENA đang giao dịch quanh vùng 0,27–0,28 USD, đưa vốn hóa thị trường vào khoảng 2,12 tỷ USD và FDV gần 4 tỷ USD, theo dữ liệu từ DeFiLlama và DropsTab.
Ethena là gì? USDe bảo chứng bởi BlackRock
Ethena là một giao thức DeFi trên Ethereum, phát triển bộ hạ tầng phái sinh nhằm tạo ra stablecoin tổng hợp USDe—một tài sản neo theo USD nhưng không phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng truyền thống. Cơ chế của USDe dựa trên delta-hedging, kết hợp tài sản thế chấp (như ETH) với các vị thế phái sinh.
Dự án còn vận hành Internet Bond, sản phẩm lợi suất tổng hợp từ staking và funding rate, tạo ra dòng thu nhập USD on-chain cho người dùng. Với sự tăng trưởng TVL mạnh mẽ xuyên suốt 2024–2025, Ethena hiện nằm trong nhóm giao thức DeFi lớn nhất thế giới.
Dòng tiền rời sàn: Quy mô rút token ngày càng tăng
Đại chỉ ví: 0xB805Ef84dd9c7DE96D8Fe79C1B6F2cA52E890936, – một địa chỉ nhận 1,59 tỷ ENA liên quan trực tiếp tới Ethena Labs, trước đây từng xuất hiện trong các giao dịch nội bộ nhưng chưa từng nắm giữ lượng token lớn như hiện tại.
Giao dịch này nối dài chuỗi rút ENA quy mô lớn từ các sàn CEX (Coinbase Prime và Bybit) bắt đầu từ 7/11/2025. Dưới đây là các mốc quan trọng:
Từ ngày 7/11 đến nay, Ethena liên tục rút ENA khỏi các sàn với quy mô tăng dần. Ngày 10/12/2025, dự án thực hiện giao dịch lớn nhất lịch sử khi đưa 1,59 tỷ ENA (443 triệu USD) rời Coinbase Prime về ví tự quản.
Ethena (@ethena_labs) withdrew 1.59B $ENA, worth $443.33M, from #CoinbasePrime.
— Onchain Lens (@OnchainLens) December 10, 2025
Address: 0xB805Ef84dd9c7DE96D8Fe79C1B6F2cA52E890936
Data @nansen_ai pic.twitter.com/5T6obMf9YO
Trước đó, ngày 26/11, Ethena rút 125,35 triệu ENA trị giá khoảng 33–34 triệu USD từ Coinbase và Bybit, đổ vào hai ví 0xa19ae… và 0x631ee…. Ngày 20/11, dự án tiếp tục gom 260,15 triệu ENA (78,66 triệu USD) từ cùng hai sàn, nằm trong chiến lược tích lũy kéo dài nhiều tuần.
Sang ngày 29/11, Ethena rút thêm 25 triệu ENA (7,05 triệu USD) từ Bybit, nâng tổng lượng nắm giữ vượt 355 triệu ENA. Gần đây nhất, ngày 8/12, dự án tiếp tục rút 25 triệu ENA từ Bybit, đưa tổng số ENA gom trong hai tuần lên 557 triệu token, tương đương 145 triệu USD.
Tổng cộng, Ethena đã rút hơn 2 tỷ ENA khỏi các sàn chỉ trong 33 ngày – tốc độ rút token chưa từng xuất hiện trước đó, kể từ khi ENA ra mắt vào năm 2024.
Bối cảnh thị trường và lý do đằng sau
Động thái tích lũy gắt gao xuất hiện đúng thời điểm TVL Ethena giảm từ đỉnh gần 15 tỷ USD hồi giữa 2025 xuống còn ~6,8 tỷ USD. Đây là động thái nhằm củng cố thanh khoản và tối ưu hóa cấu trúc token trở nên quan trọng hơn,
Nhiều đợt unlock ENA diễn ra xuyên suốt quý IV đẩy vốn hoá tăng lên 2 tỷ USD mặc dù mức giá đã giảm từ khá sâu, buộc dự án cần chủ động điều phối nguồn cung. Việc gom token quy mô lớn vào ví tự quản có thể thể hiện ba mục tiêu chiến lược: Chuẩn bị cho mở rộng sản phẩm và thanh khoản USDe; tăng quyền kiểm soát nguồn cung trên thị trường; tái cấu trúc tokenomics (buyback, staking, hoặc quỹ dự trữ).
