Sự lao dốc này xuất phát từ phản ứng tiêu cực của thị trường sau khi Oracle công bố chi phí đầu tư cho các trung tâm dữ liệu AI tăng vọt, làm dấy lên lo ngại rằng dòng tiền khổng lồ này sẽ chưa thể chuyển hóa thành doanh thu hay lợi nhuận như kỳ vọng của nhà đầu tư.
Trong hơn một thập kỷ qua, Oracle đã âm thầm củng cố vị thế trong mảng hạ tầng đám mây, nhưng chỉ mới gần đây doanh nghiệp này nổi lên như một nhân tố quan trọng trong ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo đang tăng trưởng bùng nổ. Đầu năm nay, Oracle ký thỏa thuận trị giá 300 tỷ USD với OpenAI, một phần trong dự án trung tâm dữ liệu Stargate 500 tỷ USD, minh chứng cho tham vọng trở thành nền tảng AI trọng yếu trên quy mô toàn cầu.
Dù được kỳ vọng là động lực tăng trưởng dài hạn, khoản chi khổng lồ này lại chưa thể chuyển hóa thành doanh thu hoặc lợi nhuận trong ngắn hạn, khiến nhà đầu tư lo ngại Oracle đang “đốt tiền” quá nhanh để theo kịp cuộc chạy đua AI.
Riêng quý gần nhất, capex đã tăng lên tới 12 tỷ USD. Phí bảo hiểm phòng ngừa rủi ro vỡ nợ của Oracle cũng leo lên mức cao nhất trong hơn hai năm. Morgan Stanley dự báo nợ ròng điều chỉnh của Oracle, hiện khoảng 100 tỷ USD, có thể tăng gần gấp ba lần trong giai đoạn đến năm tài chính 2028.
Diễn biến này đánh dấu một bước ngoặt đầy tương phản với thời điểm ngày 10/9 trước đó, khi Ellison bất ngờ vượt qua Elon Musk để trở thành người giàu nhất thế giới. Cổ phiếu Oracle khi đó tăng 36% nhờ báo cáo lợi nhuận vượt kỳ vọng và triển vọng tích cực từ mảng đám mây.
Phiên giao dịch đó mang về thêm 89 tỷ USD cho Ellison, mức tăng tài sản trong một ngày lớn nhất từng được ghi nhận. Nhưng kể từ đỉnh, cổ phiếu Oracle đã mất khoảng 40% giá trị.
Dù giá trị tài sản ròng sụt giảm mạnh, Ellison vẫn giàu thêm hơn 94,9 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước. Khối tài sản của ông vẫn chủ yếu nằm ở cổ phần Oracle, hiện trị giá khoảng 202,8 tỷ USD ngay cả sau đợt điều chỉnh. Suốt nhiều thập niên, ông liên tục bán ra cổ phiếu nhưng với quy mô rất hạn chế; kể từ năm 2010, chưa năm nào Ellison bán quá 1 tỷ USD cổ phiếu.
Theo báo cáo ủy quyền năm 2025, khoảng 30% số cổ phần Oracle mà Ellison nắm giữ đã được dùng để thế chấp cho các khoản vay cá nhân tính đến ngày 19/9, tăng khoảng 25% so với một năm trước đó.
Biến động tài sản diễn ra trong bối cảnh Ellison đang hỗ trợ tài chính cho thương vụ tham vọng của con trai ông, David Ellison, nhằm mua lại Warner Bros. Discovery Inc. với định giá 108 tỷ USD.
Sau khi thất bại trước Netflix trong cuộc đua giành các thương hiệu Warner Bros., HBO và CNN, Paramount Skydance Corp. của gia đình Ellison đã gặp gỡ cổ đông Warner Bros. Discovery để đề xuất mua lại toàn bộ với giá 30 USD/cổ phiếu. Thương vụ dự kiến vay mới 41 tỷ USD, được bảo lãnh bởi gia đình Ellison và RedBird Capital Partners.
Paramount khẳng định mức giá 30 USD/cổ phiếu chưa phải đề nghị cuối cùng và sẵn sàng bước vào một cuộc cạnh tranh dài hơi với Netflix.
Với lượng tài sản khổng lồ hiện có, Ellison đủ khả năng hỗ trợ thương vụ nếu Paramount giành chiến thắng. Song, cấu trúc tài chính của đề xuất mua lại có thể gây sức ép nếu ông cần bổ sung tiền mặt.
Ellison hiện nắm khoảng 34,8 tỷ USD tiền mặt và tài sản tương đương tiền, phần lớn tích lũy từ việc bán cổ phiếu Oracle trước đây, nhưng một phần không nhỏ đang bị khóa trong các tài sản kém thanh khoản như bất động sản và nghệ thuật, khiến khả năng huy động nhanh chưa thật sự rõ ràng.
