Trong bối cảnh áp lực tài chính gia tăng, Strategy – doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới đã phát đi tín hiệu đáng chú ý khi để ngỏ khả năng bán một phần tài sản số này nhằm phục vụ các nghĩa vụ tài chính.
Phát biểu trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý I/2026, Chủ tịch điều hành Michael Saylor cho biết công ty “có thể sẽ bán một phần Bitcoin để chi trả cổ tức”, đồng thời nhấn mạnh đây là bước đi nhằm “tạo tiền lệ” và giúp thị trường làm quen với kịch bản này. Theo ông, việc chủ động bán ở quy mô nhỏ có thể giúp giảm thiểu cú sốc tâm lý nếu trong tương lai doanh nghiệp buộc phải thực hiện các giao dịch lớn hơn.
Động thái trên diễn ra trong bối cảnh Strategy vừa ghi nhận khoản lỗ ròng lên tới 12,54 tỷ USD, chủ yếu do biến động giá Bitcoin. Dù vậy, công ty vẫn đang nắm giữ khoảng 818.334 BTC với giá mua trung bình khoảng 75.537 USD mỗi đồng, tiếp tục duy trì vị thế là tổ chức sở hữu Bitcoin lớn nhất trên thị trường.
Song song với đó, áp lực từ nghĩa vụ tài chính cũng ngày càng rõ rệt. Strategy hiện đang phải đối mặt với khoảng 1,5 tỷ USD nghĩa vụ cổ tức và chi phí lãi vay liên quan đến các công cụ tài chính đã phát hành. Với lượng tiền mặt hiện có, doanh nghiệp ước tính có thể duy trì các nghĩa vụ này trong khoảng 18 tháng, trước khi cần tới các giải pháp bổ sung.
Trong bối cảnh đó, CEO Phong Le cho biết Strategy sẵn sàng cân nhắc các phương án tối ưu hóa giá trị cho cổ đông, bao gồm cả việc bán Bitcoin nếu điều này giúp cải thiện chỉ số Bitcoin trên mỗi cổ phiếu hoặc hỗ trợ tái cấu trúc tài chính. Theo ông, mục tiêu cốt lõi vẫn là gia tăng giá trị dài hạn, thay vì duy trì một nguyên tắc cứng nhắc.
Quan điểm này cho thấy sự thay đổi đáng kể so với tuyên bố “không bao giờ bán Bitcoin” từng gắn liền với Strategy trong nhiều năm qua. Thay vì nắm giữ tuyệt đối, công ty đang dần chuyển sang cách tiếp cận linh hoạt hơn, coi Bitcoin như một tài sản có thể được sử dụng trong chiến lược quản trị vốn.
Chia sẻ thêm về mô hình hoạt động, Michael Saylor mô tả chiến lược của Strategy là tận dụng đòn bẩy tài chính để mua Bitcoin, chờ tài sản này tăng giá theo thời gian, sau đó bán một phần để đáp ứng các nghĩa vụ như chi trả cổ tức. Theo ông, miễn là khả năng huy động vốn và tốc độ mở rộng tín dụng vượt qua điểm hòa vốn, mô hình này có thể tiếp tục vận hành và mở rộng trong dài hạn.
Tuy nhiên, thông tin về khả năng bán Bitcoin đã ngay lập tức tác động đến thị trường. Cổ phiếu của Strategy giảm hơn 4% trong phiên giao dịch ngoài giờ, trong khi giá Bitcoin cũng điều chỉnh xuống dưới mốc 81.000 USD. Diễn biến này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước khả năng một trong những “cá voi” lớn nhất thị trường trở thành nguồn cung tiềm năng.
Dù vậy, giới quan sát cho rằng Strategy chưa có dấu hiệu từ bỏ chiến lược tích lũy Bitcoin. Thay vào đó, động thái mới cho thấy doanh nghiệp đang từng bước chuyển từ tư duy nắm giữ mang tính biểu tượng sang mô hình quản trị tài sản linh hoạt hơn, cân bằng giữa tăng trưởng dài hạn và yêu cầu dòng tiền trong ngắn hạn.
