6 dấu hiệu nhận biết thị trường sắp bước vào đà tăng trưởng mạnh

Thị trường tiền điện tử vận hành theo những chu kỳ đặc trưng, và việc nhận biết được các tín hiệu báo trước giai đoạn bull run có thể giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt. Dựa trên nghiên cứu sâu về các chu kỳ lịch sử từ năm 2017, 2021 đến hiện tại, có 6 dấu hiệu then chốt thường xuất hiện trước những đợt tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường crypto.

Hoạt động on-chain bùng nổ

Khi thị trường chuẩn bị bước vào giai đoạn tăng trưởng, các chỉ số on-chain thường phát ra tín hiệu mạnh mẽ trước khi giá cả thực sự bật tăng. Điều này bao gồm sự gia tăng đáng kể trong số lượng giao dịch hàng ngày, số địa chỉ ví hoạt động và đặc biệt quan trọng là sự giảm số dư Bitcoin và Ethereum trên các sàn giao dịch tập trung.

Trong chu kỳ 2017, hoạt động on-chain của Bitcoin đã tăng vọt với số giao dịch hàng ngày tăng từ khoảng 200.000 vào đầu năm lên hơn 400.000 vào giữa năm, trước khi BTC tăng 1.900% từ mức 1000 USD lên 20.000 USD.

Tương tự, chu kỳ 2021 chứng kiến sự bùng nổ của DeFi và NFT, với số giao dịch hàng ngày trên Ethereum đạt 1.5 triệu vào tháng 5/2021, cùng với việc dòng tiền stablecoin vào các sàn như Uniswap tăng 10 lần trong đầu năm 2020. Dữ liệu hiện tại cho thấy TVL của Ethereum đã tăng từ 60.9 tỷ USD vào cuối tháng 5 lên đỉnh 95.3 tỷ USD vào tháng 8/2025, mặc dù đã giảm xuống 70.6 tỷ USD vào tháng 11. 

Solana cũng thể hiện xu hướng tương tự với TVL tăng từ 9.4 tỷ USD lên 13.0 tỷ USD trước khi điều chỉnh về 9.3 tỷ USD.

Khi hoạt động on-chain tăng mạnh, điều này cho thấy nhu cầu thực tế đang gia tăng và các nhà đầu tư dài hạn đang tích lũy. Việc Bitcoin và Ethereum rời khỏi các sàn giao dịch để vào ví lạnh tạo ra cú sốc cung, làm tăng áp lực lên giá khi nhu cầu gặp nguồn cung hạn chế.

Dòng tiền tổ chức gia tăng mạnh mẽ

Sự tham gia của các tổ chức tài chính lớn luôn là yếu tố quyết định đến sự khởi đầu của các chu kỳ bull run. Điều này bao gồm việc phê duyệt các ETF Bitcoin, các công ty niêm yết bổ sung Bitcoin vào kho bạc, và sự rõ ràng về mặt quy định từ các cơ quan quản lý.

Trong năm 2021, những tín hiệu từ tổ chức như việc MicroStrategy và Tesla thêm Bitcoin vào kho bạc đã tạo tiền đề cho đợt tăng trưởng. Tesla đã mua 1.5 tỷ USD Bitcoin vào tháng 2/2021, trong khi các quỹ đầu tư tổ chức tăng gấp 5 lần lên hơn 125,000 BTC, cùng với đó là El Salvador việc chấp nhận Bitcoin làm tiền tệ hợp pháp cũng góp phần vào đợt tăng 230% sau halving 2020.

Tính đến tháng 11/2025, các ETF Bitcoin spot của Mỹ đang nắm giữ 179.5 tỷ USD tài sản, tăng từ 120 tỷ USD đầu năm, với 28 tỷ USD dòng vốn mới từ tháng 1/2024. Các tài sản Treasury được token hóa đã đạt 7 tỷ USD, cho thấy sự chấp nhận ngày càng rộng rãi của crypto trong hệ thống tài chính truyền thống. Đạo luật GENIUS được thông qua vào tháng 7/2025 cũng tạo ra khuôn khổ pháp lý rõ ràng hơn, hỗ trợ việc áp dụng rộng rãi hơn.

Tầm quan trọng của các tổ chức là mang lại quy mô và sự ổn định, thường mua vào trong các đợt giảm để xây dựng vị thế, tạo ra một nền tảng giá vững chắc. Việc có sự hỗ trợ từ tổ chức cũng làm giảm biến động và thu hút thêm nhiều nhà đầu tư khác tham gia thị trường.

Tâm lý thị trường chuyển hướng tích cực

Sentiment của thị trường, được phản ánh qua Google Trends, hoạt động mạng xã hội và chỉ số Fear & Greed, thường là yếu tố khuếch đại quan trọng trước các đợt bull run. Khi tâm lý chuyển từ "sợ hãi" sang "tham lam", hiệu ứng mạng bắt đầu hoạt động: sự phấn khích thu hút người dùng mới, tăng thanh khoản và đẩy giá lên cao.

Trong chu kỳ 2017, lượt tìm kiếm "Bitcoin" trên Google tăng 10 lần từ tháng 1 đến tháng 12, đạt đỉnh 100 trên xu hướng của Google, cùng với sự phổ biến của ICO và sự chú ý của truyền thông. Chỉ số Fear & Greed đạt mức "cực kỳ tham lam" vào Q4, trước khi diễn ra đợt tăng 1,900%.

Đối với chu kỳ 2021, Twitter (bây giờ là X) thường xuyên gợi ý về "DeFi" và "NFT" tăng 50 lần vào giữa năm 2020, trong khi Google Trends cho "Ethereum" đạt 80 điểm. Tâm lý trở nên tham lam sau các gói kích thích COVID, thúc đẩy BTC tăng 700% trong bối cảnh doanh số NFT vượt 25 tỷ USD

Tình hình hiện tại cho thấy Google Trends cho Bitcoin đang ở mức 38 (so với đỉnh 100 năm 2021), và chỉ số Fear & Greed dao động quanh mức "sợ hãi" khi giảm từ "hưng phấn" từ đầu năm 2025 nhưng vẫn chưa đạt mức hưng phấn nhất, cho thấy đà tăng đang hình thành nhưng chưa thực sự quá nóng.

Khối lượng giao dịch tăng vọt

Khối lượng giao dịch cao trên các sàn, bao gồm cả spot và derivatives, thể hiện nhu cầu mạnh mẽ vượt qua nguồn cung, thường tăng vọt trước các đợt breakout giá. Khối lượng stablecoin đặc biệt quan trọng vì nó phản ánh lượng thanh khoản fiat đang chờ để mua vào thị trường. 

Trước chu kỳ 2017, khối lượng giao dịch Bitcoin hàng ngày tăng từ 200 triệu USD vào tháng 1 lên 15 tỷ USD vào tháng 12, tăng 75 lần được thúc đẩy bởi đầu cơ ICO. Khối lượng giao dịch altcoin đạt đỉnh 800 tỷ USD market cap. Trong năm 2021, tổng khối lượng giao dịch crypto vượt 3 nghìn tỷ USD ở đỉnh chu kỳ, với khối lượng giao dịch của stablecoin tăng 5 lần lên 10 nghìn tỷ USD hàng năm sau halving 2020, tương quan với sự tăng trưởng TVL của DeFi từ 1 tỷ USD lên 100 tỷ USD.

Dữ liệu hiện tại cho thấy Open Interest của Bitcoin đạt 66.6 tỷ USD với mức tăng 1.28% trong 24 giờ qua. Ethereum có Open Interest 37.9 tỷ USD, giảm nhẹ 0.31%. Khối lượng crypto toàn cầu năm 2025 đã đạt 2.3 nghìn tỷ USD (tăng 164% so với cùng kỳ), với khối lượng giao dịch của stablecoin đạt 12.7 nghìn tỷ USD, phản ánh sự mua vào của cả tổ chức và retail.

Khối lượng cao xác nhận sự thuyết phục đằng sau các động thái giá, loại bỏ nhiễu từ những đợt tăng thanh khoản thấp. Khi khối lượng tăng đáng kể cùng với giá, đó thường là dấu hiệu của sự breakout thực sự chứ không phải pump giả.

Các mô hình kỹ thuật và chu kỳ Halving

Sự kiện halving Bitcoin (xảy ra khoảng 4 năm một lần) tạo ra cú sốc cung bằng cách chia đôi phần thưởng của thợ đào, thường kết hợp với các tín hiệu kỹ thuật như golden cross (đường MA 50 ngày cắt lên trên MA 200 ngày) hoặc RSI vượt 50, báo hiệu đà tăng trước các đợt bull run.

Vào sự kiện Halving năm 2016 (phần thưởng đã giảm từ 25 xuống 12.5 BTC) dẫn đến golden cross vào tháng 7/2016 và RSI vượt 50 trong Q1 2017, báo hiệu đợt tăng 3,000% lên 20.000 USD cùng với làn sóng ICO bùng nổ. Ở thời kỳ halving 2020, golden cross vào tháng 10/2020 và RSI ở mức 60 đã báo trước bull run 2021, với việc đảo quốc El Salvador chấp nhận Bitcoin khuếch đại cú sốc nguồn cung đã đẩy BTC lên 69.000 USD

Tình hình hiện tại sau halving 2024 (tháng 4), đường MA 200 tuần của BTC đang hoạt động như hỗ trợ ở mức 40.000 USD, RSI khoảng 65 (tích cực nhưng chưa quá mua), và dominance của Bitcoin đang giảm từ 55% xuống 50%, phản ánh xu hướng tương tự như trước các đợt tăng trưởng bùng nổ trong khoảng các năm 2017 đến 2021.

Có thể xem chu kỳ Halving làm giảm một nửa lạm phát của Bitcoin (xuống ~1.7% sau 2024), thắt chặt nguồn cung trong khi nhu cầu của thị trường vẫn duy trì ở mức ổn định hoặc tăng mạnh. Các chỉ báo kỹ thuật xác nhận xu hướng và tạo niềm tin cho nhà đầu tư, trong khi sự giảm dominance của Bitcoin thường báo hiệu altcoin season sắp tới.

Số lượng ví Bitcoin lỗ đạt đỉnh

Một trong những tín hiệu mạnh mẽ nhất để dự báo chu kỳ bull run sắp tới là khi số lượng ví Bitcoin đang trong tình trạng lỗ (unrealized loss) đạt đến mức đỉnh. Đây là hiện tượng được xem là "đầu hàng" - khi những nhà đầu tư yếu đuối bán tháo trong hoảng loạn, tạo ra cơ hội mua vào tuyệt vời cho những người hiểu biết về chu kỳ thị trường.

Cách tính toán chỉ số này khá đơn giản: mỗi ví Bitcoin sẽ được gán một mức giá cost basis dựa trên lần giao dịch cuối cùng. Nếu giá hiện tại thấp hơn cost basis này, ví đó đang ở trạng thái lỗ. Khi tỷ lệ các ví Bitcoin lỗ vượt 40-50%, điều này báo hiệu giai đoạn "đầu hàng" với việc các nhà đầu tư yếu đuối bị buộc phải bán để cắt lỗ hoặc thanh lý margin.

Nhìn lại lịch sử, trước chu kỳ bull run 2017, tỷ lệ ví lỗ đạt đỉnh khoảng 70-80% (tương đương 10-14 triệu địa chỉ) vào cuối năm 2015 khi Bitcoin ở mức 200-400 USD. Sau đó chỉ trong 6-9 tháng, tỷ lệ này giảm xuống dưới 20% khi BTC tăng vọt lên 20.000 USD, mang lại lợi nhuận 2.900% cho những ai mua vào đúng thời điểm cả thị trường đang trong giai đoạn bán tháo.

Tương tự, trong chu kỳ 2021, tại đáy tháng 12/2018 (BTC 3.200 USD), khoảng 50-60% nguồn ví nắm giữ Bitcoin đang lỗ. Đến đợt điều chỉnh giữa chu kỳ tháng 5/2021, con số này là 33% (6.2 triệu BTC), trước khi BTC tiếp tục rally 200% lên đỉnh 69.000 USD vào tháng 11/2021.

Tình hình hiện tại cho thấy các dấu hiệu "đầu hàng" đang diễn ra: Tính đến tháng 11/2025, có khoảng 17-20 triệu địa chỉ Bitcoin đang lỗ (30-35% tổng số ví), với 7 triệu BTC (33% nguồn cung) ở trạng thái lỗ đã được ghi nhận. Đặc biệt, 99% người nắm giữ ngắn hạn (nắm giữ dưới 155 ngày) đang thua lỗ, phản ánh sức ép bán mạnh từ những người mua gần đây.

Dữ liệu cảm xúc mạng xã hội cũng cho thấy sự phù hợp với giai đoạn "đầu hàng" này. Trên Twitter, các nhà phân tích như @BitcoinArchive hay @MerlijnTrader so sánh tình hình hiện tại với đợt sập giá mạnh vào tháng 4/2025, khi tỷ lệ lỗ tương tự đã dẫn đến đợt bùng nổ tăng trưởng mạnh 70% ngay sau đó. Dữ liệu cảm xúc mạng xã hội trên Reddit cũng nghiêng về việc coi đây là "cơ hội nạp lại" trước đợt thanh khoản lớn.

BITCOIN IS REPEATING THE 2017 CRASH SETUP

Same 5 phases.
Same blow-off top.
Same emotional curve.

Every stage has played out.
Phase 5: Prepare for max pain

This isn’t capitulation.
It’s the launchpad in disguise.

Brace. Survive. Accumulate. pic.twitter.com/2bYlPZ5OgB

— Merlijn The Trader (@MerlijnTrader) November 4, 2025

Lý do tại sao đây là tín hiệu mạnh mẽ đó chính là khi số lượng ví lỗ đạt đỉnh, điều này có nghĩa là phần lớn những người định bán đã bán xong, nguồn cung trên thị trường được giải phóng và áp lực bán giảm đáng kể. Những nhà đầu tư mạnh tay (whale, tổ chức) thường tận dụng thời điểm này để tích lũy với giá thấp, tạo nền tảng vững chắc cho đợt tăng trưởng tiếp theo. Đây chính là nguyên lý "mua khi máu chảy trên đường phố" được thể hiện qua dữ liệu on-chain cụ thể.

Kết luận

Sáu dấu hiệu trên không hoạt động độc lập mà thường xuất hiện cùng nhau, tạo thành một bức tranh toàn diện về tình trạng thị trường. Hiện tại, thị trường crypto đang thể hiện một số tín hiệu tích cực như dòng tiền tổ chức tiếp tục, hoạt động on-chain ổn định, các yếu tố kỹ thuật hỗ trợ, và đặc biệt là việc số lượng ví Bitcoin lỗ đang ở mức cao, báo hiệu giai đoạn "đầu hàng" có thể sắp kết thúc.

Việc theo dõi cẩn thận những dấu hiệu này, kết hợp với hiểu biết về bối cảnh kinh tế vĩ mô và xu hướng công nghệ, sẽ giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt trong một thị trường vốn đầy biến động như crypto. Tuy nhiên, cần nhớ rằng thị trường tài chính luôn chứa đựng rủi ro, và việc đa dạng hóa cùng với quản lý rủi ro hợp lý vẫn là những nguyên tắc cơ bản không thể bỏ qua.