Tại sao Trung Quốc lại ngừng hỗ trợ phát hành stablecoin neo với đồng nhân dân tệ?

Trong bối cảnh Mỹ và một số trung tâm tài chính quốc tế đẩy mạnh xây dựng khung pháp lý cho stablecoin, Trung Quốc lại lựa chọn con đường hoàn toàn khác khi kiên quyết không ủng hộ stablecoin neo theo đồng nhân dân tệ (RMB), đồng thời tăng tốc phát triển nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY). Quyết định này phản ánh rõ ưu tiên chiến lược của Bắc Kinh trong việc bảo vệ chủ quyền tiền tệ và an ninh tài chính quốc gia.

Theo phân tích của Wang Yongli, Tiến sĩ Kinh tế, Phó Chủ tịch Hội đồng quản trị Digital China Information Service Co., Ltd., nguyên Phó Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Ngân hàng Trung Quốc, đây là một lựa chọn mang tính chiến lược dài hạn, không phải phản ứng mang tính phòng thủ hay chậm đổi mới.

Trung Quốc đã xác lập rõ ràng định hướng tiền tệ số

Trong thời gian qua, chính sách tiền tệ của Trung Quốc ngày càng được thể hiện nhất quán khi đẩy nhanh triển khai nhân dân tệ kỹ thuật số, đồng thời duy trì lập trường cứng rắn đối với tiền điện tử và stablecoin. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) đã nhiều lần nhấn mạnh rằng stablecoin cũng thuộc phạm trù tiền điện tử và các hoạt động phát hành, giao dịch đều là bất hợp pháp.

Đáng chú ý, PBOC còn điều chỉnh lại cách định vị của e-CNY trong hệ thống tiền tệ, đồng thời thành lập các trung tâm chuyên trách tại Thượng Hải và Bắc Kinh để thúc đẩy vận hành, nghiên cứu và hợp tác quốc tế. Những động thái này cho thấy Trung Quốc không từ chối đổi mới công nghệ tài chính, mà lựa chọn đổi mới trong khuôn khổ quản lý chặt chẽ của nhà nước.

Theo ông Wang Yongli, việc ưu tiên e-CNY phản ánh cách tiếp cận thận trọng. Yêu cầu đổi mới phải đi kèm kiểm soát, hiệu quả phải gắn với an ninh và không đánh đổi ổn định hệ thống tài chính để chạy theo xu hướng toàn cầu.

Stablecoin phi USD gần như không có dư địa phát triển

Một trong những lý do cốt lõi khiến Trung Quốc không thúc đẩy stablecoin RMB nằm ở thực tế thị trường.Nhóm stablecoin neo theo USD đang thống trị tuyệt đối. Sau hơn một thập kỷ phát triển, stablecoin USD chiếm hơn 99% thị phần toàn cầu về cả vốn hóa lẫn khối lượng giao dịch, hình thành một hệ sinh thái quốc tế hoàn chỉnh.

Trong bối cảnh Mỹ thúc đẩy stablecoin như một công cụ gia tăng nhu cầu USD và củng cố vị thế đồng tiền này, các stablecoin neo theo đồng tiền khác chỉ có thể tồn tại cục bộ, khó mở rộng ra quốc tế. Theo ông Wang Yongli, nếu thiếu thanh khoản, hệ sinh thái và lợi thế cạnh tranh, stablecoin RMB không những khó đạt được quy mô mong muốn mà còn đối mặt với rủi ro thua lỗ khi các quy định toàn cầu ngày càng siết chặt. Do đó, việc “đi sau” để phát triển stablecoin phi USD không mang lại lợi ích chiến lược cho Trung Quốc, cả về kinh tế lẫn tiền tệ.

Đọc thêm: Trung Quốc lần đầu token hóa trái phiếu: 600 triệu USD được phát hành trên blockchain

An ninh tài chính là ưu tiên hàng đầu của Trung Quốc

Lý do quan trọng nhất khiến Trung Quốc dứt khoát không theo con đường stablecoin nằm ở rủi ro an ninh tài chính và chủ quyền tiền tệ. Stablecoin và tiền mã hóa tận dụng đặc tính xuyên biên giới, giao dịch 24/7 và mức độ ẩn danh cao, tạo điều kiện cho dòng vốn dịch chuyển nhanh, khó kiểm soát, tiềm ẩn nguy cơ rửa tiền, trốn thuế và chuyển vốn bất hợp pháp.

Trong khi đó, hệ sinh thái crypto toàn cầu hiện vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ Mỹ, từ hạ tầng blockchain, các sàn giao dịch cho tới cơ chế chuyển đổi USD. Theo ông Wang Yongli, nếu Trung Quốc phát triển stablecoin RMB trong môi trường như vậy, không những khó cạnh tranh với stablecoin USD mà còn có nguy cơ làm suy yếu hệ thống quản lý ngoại hối và ổn định tài chính trong nước.

Đọc thêm: Báo động đỏ - "Chợ đen" tiền ảo Trung Quốc trên Telegram lập kỷ lục rửa tiền, vượt xa cả các "huyền thoại" Dark Web

Vì vậy, Trung Quốc lựa chọn con đường khác: siết chặt quản lý tiền ảo, đồng thời đẩy nhanh ứng dụng nhân dân tệ kỹ thuật số vốn một mô hình do nhà nước kiểm soát, phù hợp với điều kiện quốc gia và mục tiêu phát triển dài hạn.

Việc Trung Quốc ngừng hỗ trợ phát hành stablecoin neo theo RMB không phải là sự bảo thủ, mà là một quyết định chiến lược nhằm bảo vệ chủ quyền tiền tệ, kiểm soát rủi ro hệ thống và xây dựng nền tảng vững chắc cho đồng nhân dân tệ trong kỷ nguyên số.