Các nhà đầu tư ETF của BlacRock và khoảng lỗ 40%
Một thống kê mới về hiệu quả đầu tư của quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) cho thấy nhà đầu tư trung bình đang chịu khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 40%. Đây là quỹ ETF Bitcoin giao ngay do BlackRock quản lý và hiện cũng là quỹ có quy mô tài sản lớn nhất trong nhóm ETF Bitcoin trên thị trường Mỹ.
Điều cần lưu ý là con số 40% không có nghĩa tất cả nhà đầu tư đều đang thua lỗ ở mức này. Đây là mức lỗ được tính dựa trên giá vốn bình quân của toàn bộ dòng tiền đã chảy vào quỹ. Những nhà đầu tư tham gia từ giai đoạn đầu, khi giá Bitcoin còn ở mức thấp, vẫn có thể đang có lợi nhuận. Trong khi đó, phần lớn dòng tiền đổ vào trong giai đoạn Bitcoin liên tục lập đỉnh lại đang chịu mức lỗ lớn hơn đáng kể.
Thực tế này phản ánh tâm lý phổ biến trên thị trường tài chính khi dòng tiền thường tăng mạnh khi giá tài sản đang trong xu hướng đi lên. Khi Bitcoin liên tục xác lập các mốc giá mới, IBIT đã trở thành lựa chọn của nhiều nhà đầu tư muốn tiếp cận tiền số thông qua thị trường chứng khoán mà không cần tự quản lý ví hay khóa riêng tư.
Tuy nhiên, khi Bitcoin bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu, giá trị chứng chỉ quỹ cũng giảm theo, khiến nhiều nhà đầu tư rơi vào trạng thái "gồng lỗ". Khoản lỗ này hiện mới chỉ là lỗ trên sổ sách và chưa được hiện thực hóa nếu nhà đầu tư vẫn tiếp tục nắm giữ.
ETF không loại bỏ rủi ro biến động của Bitcoin
Sự phát triển mạnh mẽ của các quỹ ETF Bitcoin từng được xem là cột mốc giúp tài sản số tiếp cận gần hơn với dòng vốn truyền thống. Thay vì phải tự mua và lưu trữ Bitcoin, nhà đầu tư chỉ cần mua chứng chỉ quỹ thông qua tài khoản chứng khoán như các quỹ ETF thông thường.
Dù vậy, ETF giao ngay không giúp loại bỏ rủi ro về biến động giá. Bản chất của sản phẩm là quỹ nắm giữ Bitcoin làm tài sản cơ sở, do đó giá trị chứng chỉ quỹ gần như biến động cùng chiều với giá Bitcoin trên thị trường. Nếu Bitcoin giảm mạnh, giá trị khoản đầu tư vào ETF cũng sẽ giảm tương ứng.
Khoản lỗ trung bình 40% của các nhà đầu tư IBIT là minh chứng cho điều đó. Việc đầu tư thông qua một tổ chức quản lý tài sản hàng đầu như BlackRock có thể giúp giảm rủi ro về lưu ký, bảo mật hay vận hành, nhưng không thể loại bỏ rủi ro thị trường.
Tuy nhiên, khoản lỗ hiện nay vẫn chỉ mang tính tạm thời. Nhà đầu tư chỉ chính thức ghi nhận thua lỗ khi bán chứng chỉ quỹ ở mức giá thấp hơn giá vốn. Nếu Bitcoin phục hồi trong thời gian tới, giá trị khoản đầu tư cũng có thể cải thiện theo.
Đáng chú ý, bất chấp việc phần lớn nhà đầu tư đang trong trạng thái thua lỗ trên giấy, IBIT vẫn duy trì vị thế là quỹ ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất thế giới với lượng tài sản quản lý lên tới hàng chục tỷ USD. Điều này cho thấy niềm tin dài hạn của nhiều nhà đầu tư tổ chức đối với Bitcoin vẫn chưa thay đổi, ngay cả khi thị trường trải qua những giai đoạn điều chỉnh mạnh.
