Đợt suy giảm kéo dài của Ethereum đang khiến một trong những tổ chức nắm giữ ETH lớn nhất thế giới phải đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện khổng lồ. Khi ETH giao dịch quanh ngưỡng 1.872 USD, Bitmine Immersion Technologies, công ty do chuyên gia Phố Wall Tom Lee dẫn dắt, đang ghi nhận mức lỗ gần 9 tỷ USD trên danh mục đầu tư của mình.
Dữ liệu cập nhật mới nhất từ Dropstab cho thấy Bitmine hiện nắm giữ khoảng 5,42 triệu ETH với tổng giá trị thị trường vào khoảng 10,13 tỷ USD. Trong khi đó, tổng số vốn công ty đã chi ra để tích lũy lượng tài sản này lên tới 18,83 tỷ USD. Với giá vốn trung bình khoảng 3.476 USD cho mỗi ETH, danh mục của Bitmine hiện âm hơn 46%, tương đương khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 8,71 tỷ USD.
Dù đang chịu áp lực lớn từ diễn biến giá, Bitmine vẫn chưa có dấu hiệu thu hẹp vị thế. Công ty hiện sở hữu gần 4,5% tổng nguồn cung Ethereum toàn cầu, đưa doanh nghiệp này trở thành một trong những "cá voi" Ethereum lớn nhất thị trường. Quy mô nắm giữ của Bitmine thậm chí vượt xa phần lớn các doanh nghiệp niêm yết và nhiều quỹ đầu tư tiền số đang hoạt động.
Chiến lược tích lũy Ethereum của Bitmine bắt đầu từ giữa năm 2025, khi công ty chuyển hướng từ hoạt động khai thác tài sản số sang mô hình "Ethereum Treasury". Dưới sự dẫn dắt của Tom Lee, Bitmine liên tục huy động vốn và sử dụng nguồn tiền thu được để mua ETH với quy mô ngày càng lớn.
Trong suốt năm 2025 và nửa đầu năm 2026, công ty thực hiện hàng loạt thương vụ mua vào trị giá hàng trăm triệu USD. Không chỉ mua trên thị trường giao ngay, Bitmine còn tham gia các giao dịch OTC nhằm tích lũy lượng ETH lớn mà không tạo biến động mạnh lên giá thị trường. Một số giao dịch được thực hiện trực tiếp với các tổ chức nắm giữ Ethereum quy mô lớn, giúp công ty nhanh chóng gia tăng lượng tài sản dự trữ.
Bên cạnh hoạt động mua vào, Bitmine cũng triển khai chiến lược staking trên phần lớn lượng ETH đang nắm giữ. Hàng triệu ETH đã được đưa vào các hệ thống xác thực mạng lưới nhằm tạo ra dòng thu nhập thụ động từ phần thưởng staking. Đây được xem là nguồn doanh thu quan trọng giúp công ty giảm bớt áp lực tài chính trong giai đoạn thị trường suy yếu.
Tuy nhiên, thành công của mô hình này vẫn phụ thuộc rất lớn vào triển vọng dài hạn của Ethereum. Với giá vốn trung bình gần 3.500 USD, Bitmine cần ETH tăng gần gấp đôi so với mức hiện tại để quay trở lại điểm hòa vốn. Trong trường hợp Ethereum phục hồi mạnh trong chu kỳ tăng trưởng tiếp theo, khoản lỗ hiện nay có thể nhanh chóng được thu hẹp. Ngược lại, nếu giá tiếp tục duy trì ở vùng thấp trong thời gian dài, áp lực lên bảng cân đối kế toán của công ty sẽ ngày càng gia tăng.
Việc tiếp tục mua thêm ETH bất chấp khoản lỗ gần 9 tỷ USD cho thấy Tom Lee vẫn giữ nguyên niềm tin vào vai trò của Ethereum trong hệ sinh thái tài chính số tương lai. Với Bitmine, đây không còn là một khoản đầu tư ngắn hạn mà là một cược lớn vào sự phát triển lâu dài của blockchain lớn thứ hai thế giới.
