Giá vàng có thể đối mặt với một nhịp điều chỉnh trong ngắn hạn khi căng thẳng địa chính trị cùng đà mua vàng chậm lại của các ngân hàng trung ương ảnh hưởng tới tâm lý nhà đầu tư.
Tuy nhiên, về dài hạn, triển vọng tăng giá của kim loại quý này vẫn được duy trì, theo nhận định của ông Jeffrey Currie, chiến lược gia hàng hóa kỳ cựu từng đứng đầu bộ phận nghiên cứu hàng hóa của Goldman Sachs.
Trong bài đăng mới đây trên mạng xã hội X, ông Jeffrey Currie cho biết, ông đã thực hiện vị thế “short gold” (bán khống vàng) kể từ tháng 3. Theo ông, những hệ lụy mang tính cấu trúc từ cuộc chiến với Iran có thể khiến một số quốc gia như Thổ Nhĩ Kỳ buộc phải tiếp tục bán vàng để bù đắp chi phí năng lượng gia tăng, tương tự những gì nước này từng thực hiện trước đó.
“Khi ngân hàng trung ương cận biên chuyển từ người mua mang tính cấu trúc sang người bán bắt buộc để chi trả cho năng lượng, lực mua lớn nhất của vàng sẽ biến mất”, ông Currie viết.
Dù vậy, chuyên gia này vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với vàng trong dài hạn và nhấn mạnh bản thân vẫn là “gold perma bull”, thuật ngữ chỉ những người luôn tin tưởng vào xu hướng tăng dài hạn của vàng.
“Một khi các ngân hàng trung ương chuyển sang nới lỏng sau khi khủng hoảng năng lượng tác động tiêu cực tới tăng trưởng kinh tế, giao dịch sẽ được thiết lập lại và tôi sẽ quay lại vị thế mua”, ông nói.
Về triển vọng giá vàng, ông Jeffrey Currie cho rằng, kim loại quý trước tiên có thể giảm trở lại vùng 4.000 USD/ounce, xóa sạch mức tăng của năm 2026, trước khi bứt phá lên mốc 10.000 USD/ounce.
Dự báo này được đưa ra trong bối cảnh giá vàng đang chịu áp lực bán đáng kể do lo ngại lạm phát gia tăng từ cuộc chiến tại Trung Đông.
Đến cuối tuần, giá vàng đã giảm về quanh vùng 4.500 USD/ounce, thu hẹp mức tăng từ đầu năm xuống còn khoảng 5%.
Thương vụ “bất đối xứng” lớn nhất lịch sử tài chính hiện đại
Nhận định của ông Currie về vàng nằm trong chuỗi phân tích dài hơn trên mạng xã hội X, nơi ông lý giải vì sao hàng hóa có thể trở thành một phần của cái mà ông gọi là “thương vụ bất đối xứng nhất trong lịch sử tài chính hiện đại”.
Theo ông Currie, giới đầu tư thời gian qua tập trung mạnh vào làn sóng AI nhưng lại bỏ qua các tài sản vật chất cần thiết để công nghệ này vận hành. Ông cho rằng chính những tài sản này “đã âm thầm trở thành nhóm tài sản có hiệu suất tốt nhất thập kỷ”.
Trong bài viết, vị chiến lược gia này nhận định siêu chu kỳ hàng hóa thực chất là một chu kỳ đầu tư vốn (capex cycle), tương tự làn sóng được thúc đẩy bởi cuộc cách mạng AI hiện nay.
Ông cho biết nhóm “Magnificent 7” cùng Oracle dự kiến sẽ chi khoảng 820 tỷ USD cho đầu tư vốn trong năm 2026, mức gần tương đương tổng vốn hình thành hàng năm của Đức và lớn hơn cả Anh hoặc Pháp nếu xét riêng lẻ.
“Khoản đầu tư vốn đó là lực cầu hàng hóa vật chất lớn nhất từng được tạo ra trong 8 báo cáo kết quả kinh doanh”, ông viết.
Đầu tư suy giảm kéo theo giá hàng hóa tăng mạnh
Ông Jeffrey Currie ví đợt tăng giá của hàng hóa, đặc biệt là kim loại và dầu mỏ, giống như một triệu chứng, trong khi sự thiếu hụt đầu tư vốn kéo dài mới là “căn bệnh” thực sự.
Theo ông, đầu tư vào lĩnh vực lọc hóa dầu hiện đang ở mức thấp nhất trong 10 năm. Đầu tư thượng nguồn dầu khí giảm 35% so với đỉnh năm 2015, trong khi 20 công ty khai khoáng lớn nhất thế giới đang chi tiêu ít hơn khoảng 40% so với giai đoạn đỉnh chu kỳ năm 2012.
“Kim loại và dầu mỏ đã tăng giá ngay cả trước khi eo biển Hormuz bị phong tỏa. Sự thiếu hụt đầu tư vốn đã tạo nền tảng, còn cú sốc địa chính trị chỉ đơn giản là đẩy nhanh tiến trình”, ông nhận định.
Theo ông Currie, thị trường hiện đang bước vào giai đoạn chuyển tiếp tương tự những thời điểm xảy ra các biến cố địa chính trị lớn như chiến tranh Việt Nam, vụ khủng bố 11/9 hay chiến tranh Iraq lần hai. Tuy nhiên, ông cho rằng chu kỳ lần này có thể lớn hơn đáng kể.
“Magnificent 7, nhóm đang nắm giữ vị thế bán khống năng lượng và hàng hóa lớn nhất lịch sử lại chính là những công ty đang xây dựng khoản đầu tư vốn để đáp ứng nhu cầu của chính họ”, ông viết.
Chiến lược gia kỳ cựu này cho rằng giá hàng hóa sẽ tăng vượt mức trước tiên, sau đó đầu tư vốn mới tăng theo, rồi nguồn cung mới xuất hiện trước khi bước vào chu kỳ khai thác tiếp theo. Tuy nhiên, toàn bộ quá trình này có thể kéo dài hơn một thập kỷ.
“Giá sẽ tăng vượt mức trước. Đầu tư vốn sẽ theo sau. Rồi tới nguồn cung mới. Sau đó là giai đoạn khai thác tiếp theo. Nhưng điều này cần hơn một thập kỷ. Vì vậy hãy sở hữu nó ngay từ bây giờ”, ông Currie nhấn mạnh.
Theo Mining.com
