Các nhà đầu tư muốn đa dạng hóa danh mục, thay vì tiếp tục tập trung vào những thương vụ trí tuệ nhân tạo (AI) đã trở nên đông đúc tại Hàn Quốc và Nhật Bản, thì nay lại hướng nhiều sự chú ý tới các sản phẩm phái sinh cổ phiếu Trung Quốc.
Các bộ phận giao dịch từ Barclays Plc đến UBS Group AG đang ghi nhận nhu cầu ngày càng tăng của khách hàng đối với các quyền chọn và hợp đồng hoán đổi theo hướng tăng giá, gắn với các chỉ số CSI của Trung Quốc trong những tuần gần đây. Trong khi đó, ngày càng nhiều chiến lược gia khuyến nghị sử dụng các giao dịch phái sinh để đón đầu khả năng tăng giá, đặc biệt ở nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ.
Theo BNP Paribas SA và Bank of America Corp., những động lực quan trọng đối với cổ phiếu Trung Quốc bao gồm các cải cách thị trường vốn đang được triển khai, qua đó hỗ trợ một thị trường giá lên diễn ra từng bước; những tiến bộ trong công nghệ tự chủ; cùng triển vọng lợi nhuận được cải thiện trên diện rộng trong các ngành phần cứng. Trong một báo cáo gần đây, UBS nhấn mạnh chỉ số CSI 500 như một lựa chọn thay thế để tiếp cận chủ đề AI, dành cho các nhà đầu tư muốn đa dạng hóa mức độ tiếp xúc với lĩnh vực này.
Tuy nhiên, ngay cả khi tâm lý lạc quan đang dần quay trở lại, các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước triển vọng kinh tế Trung Quốc cũng như mức độ hỗ trợ của Chính phủ. Chỉ số CSI 1000, dù đã phục hồi sau khi ghi nhận mức giảm theo tháng tồi tệ nhất kể từ năm 2016 vào tháng 7, hiện vẫn thấp hơn 16% so với đỉnh đạt được hồi tháng 5. Trong khi đó, biến động hàm ý - thước đo phản ánh mức giá của các quyền chọn - đã giảm trở lại gần mức bình quân một năm, khiến các giao dịch phái sinh trở nên hấp dẫn hơn.
“Đây là một giao dịch lý tưởng ở thời điểm hiện tại vì mọi người vẫn có phần lo ngại”, Lars Naeckter, Trưởng bộ phận nghiên cứu phái sinh cổ phiếu khu vực châu Á - Thái Bình Dương của Bank of America, nhận định. Ông khuyến nghị sử dụng chiến lược call spread trên chỉ số CSI 1000.
“Thay vì đổ tiền vào cổ phiếu cơ sở hoặc hợp đồng tương lai, quyền chọn là một lựa chọn hợp lý, đặc biệt khi mức định giá đang có lợi cho nhà đầu tư. Đến một thời điểm nào đó, sẽ xuất hiện một chất xúc tác và thông thường việc chủ động xây dựng vị thế chiến thuật trước một biến động sẽ rẻ hơn so với phản ứng sau khi biến động đã xảy ra”, ông nói.
Tại Barclays, bộ phận giao dịch đang chứng kiến sự quan tâm ngày càng lớn của khách hàng đối với các chiến lược call spread trên các chỉ số nội địa, trong đó nhiều nhà đầu tư đặt cược vào một đà tăng từ từ thay vì một đợt tăng mạnh. Theo Kaanhari Singh, người đứng đầu bộ phận bán phái sinh dòng tiền cổ phiếu khu vực châu Á - Thái Bình Dương của ngân hàng, các giao dịch đặt cược vào khả năng vượt trội của chỉ số CSI 300 và CSI 500 cũng đang trở nên hấp dẫn nếu so với lịch sử gần đây.
“Trong những tháng gần đây, chúng tôi nhận thấy sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư đối với các chiến lược hưởng lợi từ xu hướng tăng của cổ phiếu A Trung Quốc. Một phần nguyên nhân là các nhà đầu tư đang tìm cách đa dạng hóa các nguồn tạo lợi nhuận từ cổ phiếu, trong bối cảnh xuất hiện những câu hỏi về định giá và kỳ vọng lợi nhuận đối với một số chủ đề đang thu hút quá đông nhà đầu tư trên toàn cầu”, Singh cho biết.
Trong khi đó, bộ phận kinh doanh và giao dịch của UBS cho biết ngày 30/8 rằng các giao dịch phái sinh đặt cược vào đà tăng của các chỉ số CSI Trung Quốc là dòng giao dịch lớn nhất tại châu Á trong tuần. UBS ghi nhận nhiều yêu cầu giao dịch quy mô lớn đối với các hợp đồng hoán đổi mua vào, chủ yếu tập trung vào CSI 300 và CSI 500, cùng với các chiến lược quyền chọn đặt cược vào khả năng tăng giá.
Theo BNP Paribas, vai trò ngày càng lớn của công nghệ trong các chỉ số cổ phiếu Trung Quốc đang giúp thu hút nhà đầu tư, trong bối cảnh Chính phủ nước này thúc đẩy khả năng tự chủ của ngành công nghệ. Công nghệ đã trở thành ngành có tỷ trọng lớn nhất trong chỉ số CSI 300, đồng thời tỷ trọng của lĩnh vực này cũng gia tăng trong các chỉ số vốn hóa vừa và nhỏ CSI 500 và CSI 1000.
Tại Mỹ, trong phiên thứ Sáu (4/9), một nhà giao dịch đã mua một lô quyền chọn mua tăng giá quy mô rất lớn đối với KraneShares CSI China Internet Fund, đặt cược rằng quỹ này sẽ quay trở lại các mức giá từng được ghi nhận hồi đầu năm.
“Thị trường Trung Quốc đại lục mang đến một hình thức tiếp xúc với AI rất khác, nhờ hệ sinh thái riêng của quốc gia này. Vì vậy, đây là một cách đa dạng hóa tự nhiên so với giao dịch AI toàn cầu”, Jason Lui, người đứng đầu bộ phận chiến lược cổ phiếu và phái sinh khu vực châu Á - Thái Bình Dương của BNP Paribas, cho biết.
“Hiện nay, việc đặc điểm biến động được kiểm soát tốt hơn cũng đang khuyến khích các nhà đầu tư tổ chức trong nước và quốc tế phân bổ tài sản theo hướng trung hạn nhiều hơn”, ông nói.
