Biên bản cuộc họp chính sách diễn ra trong hai ngày 16 - 17/6, vừa được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ công bố, đã hé lộ những góc nhìn khác nhau giữa các thành viên về triển vọng điều hành lãi suất trong phần còn lại của năm 2026.
Đây cũng là cuộc họp đầu tiên do Chủ tịch Fed Kevin Warsh chủ trì trên cương vị người đứng đầu Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Dù các cuộc thảo luận diễn ra với nhiều quan điểm đối lập, toàn bộ thành viên vẫn thống nhất giữ nguyên lãi suất điều hành trong vùng 3,5% - 3,75%, mức đã được duy trì từ đầu năm đến nay.
Theo nội dung biên bản, một nhóm quan chức cho rằng áp lực lạm phát có thể tiếp tục hạ nhiệt trong các tháng tới. Nếu kịch bản này xảy ra, Fed sẽ có thêm dư địa để nới lỏng chính sách tiền tệ. Ngược lại, một số thành viên khác cảnh báo lạm phát vẫn tiềm ẩn rủi ro kéo dài, đồng nghĩa với việc lãi suất có thể cần được duy trì ở mức cao lâu hơn hoặc thậm chí tiếp tục tăng.
Đáng chú ý, tài liệu không phản ánh bất kỳ căng thẳng nào trong quá trình thảo luận, mặc dù trước đó Chủ tịch Kevin Warsh từng ví cuộc tranh luận giữa các thành viên là "một cuộc tranh cãi trong gia đình". Thay vào đó, biên bản chỉ ghi nhận các lập luận khác nhau mà không cho thấy Fed đang nghiêng về lựa chọn chính sách nào.
Biểu đồ dot plot, thể hiện dự báo lãi suất của từng thành viên FOMC (không bao gồm ông Kevin Warsh), vẫn nghiêng nhẹ về khả năng Fed có thêm một lần tăng lãi suất trong năm 2026 trước khi chuyển sang chu kỳ cắt giảm trong những năm tiếp theo.
Biên bản cũng cho thấy sự chia rẽ trong đánh giá về mức lãi suất phù hợp vào cuối năm. Một số thành viên nhận định lãi suất có thể duy trì trong vùng hiện tại hoặc thấp hơn đôi chút nếu lạm phát tiếp tục được kiểm soát. Trong khi đó, nhóm còn lại cho rằng mức lãi suất hợp lý sẽ phải cao hơn phạm vi mục tiêu hiện nay.
Dù có những đánh giá khác nhau, các thành viên đều thống nhất rằng mọi quyết định trong các cuộc họp sắp tới sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế mới, đặc biệt là các chỉ số về lạm phát, thị trường lao động và tăng trưởng.
Một điểm đáng chú ý khác là sự thay đổi trong cách truyền thông của Fed dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh. Biên bản cuộc họp chỉ dài khoảng 14 trang, ngắn hơn so với thông lệ trước đây. Tuyên bố sau cuộc họp cũng được rút gọn đáng kể, chỉ còn khoảng một phần ba độ dài so với các thông cáo trước đó.
Theo biên bản, nhiều thành viên FOMC đánh giá việc tinh giản nội dung giúp thông điệp của Fed rõ ràng và dễ tiếp cận hơn. Một số quan chức còn cho rằng đây là thời điểm phù hợp để xem xét điều chỉnh mạnh mẽ cách thức truyền thông sau mỗi kỳ họp.
Đáng chú ý, Fed đã loại bỏ những nội dung từng được xem là gợi mở khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ trong tương lai. Đồng thời, nhiều đoạn mô tả mang tính khuôn mẫu về triển vọng kinh tế và hai mục tiêu cốt lõi của Fed là kiểm soát lạm phát và duy trì việc làm tối đa cũng không còn xuất hiện trong thông cáo.
Biên bản lần này cũng phản ánh những dấu ấn đầu tiên của Chủ tịch Kevin Warsh kể từ khi chính thức tiếp quản vị trí lãnh đạo Fed sau khi được Tổng thống Donald Trump đề cử.
Ngay sau khi nhậm chức, ông Warsh đã khởi động nhiều chương trình cải tổ hoạt động của Fed, trong đó có việc thành lập năm nhóm công tác để rà soát các lĩnh vực vận hành và truyền thông. Tuy nhiên, biên bản chỉ đề cập ngắn gọn đến kế hoạch này và ghi nhận sự ủng hộ của một số thành viên đối với việc đánh giá lại các công cụ truyền thông của FOMC.
Cho đến nay, Chủ tịch Kevin Warsh vẫn khá thận trọng trong các phát biểu trước công chúng. Tại diễn đàn của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) ở Bồ Đào Nha hồi đầu tháng, ông hầu như không đưa ra tín hiệu cụ thể về định hướng lãi suất, phù hợp với quan điểm lâu nay rằng Fed không nên cam kết trước quá chi tiết về đường đi của chính sách tiền tệ.
Nếu muốn, tôi cũng có thể Biên tập bài viết theo phong cách báo điện tử như CafeF, Dân Trí hoặc VnExpress để bài viết khác biệt hơn nữa so với nguồn gốc.
