Đợt điều chỉnh gần đây của giá vàng đã làm dấy lên nhiều nghi ngại về việc liệu chu kỳ tăng giá lịch sử của kim loại quý này có đang dần suy yếu.
Tuy nhiên, trong khi giới đầu tư vẫn tập trung vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), lãi suất và diễn biến của đồng USD, nhiều chuyên gia cho rằng yếu tố quan trọng nhất chi phối xu hướng dài hạn của thị trường vàng lại là hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương.
Các nghiên cứu từ nhiều tổ chức tài chính lớn đều đưa ra chung một nhận định rằng xu hướng gia tăng nắm giữ vàng trong dự trữ ngoại hối của các ngân hàng trung ương trên thế giới vẫn chưa có dấu hiệu đảo chiều.
Mới đây, Diễn đàn Các tổ chức Tiền tệ và Tài chính Chính thức (OMFIF) đã công bố báo cáo khảo sát thường niên đối với các ngân hàng trung ương. Kết quả cho thấy các nhà quản lý dự trữ ngoại hối vẫn duy trì quan điểm rất tích cực đối với vàng.
Nhiều tổ chức tham gia khảo sát dự báo giá vàng có thể dao động trong vùng 5.000-6.000 USD/ounce trong vòng 12 tháng tới.
Đáng chú ý, khảo sát cũng cho thấy sức hấp dẫn của vàng không chỉ đến từ kỳ vọng tăng giá trong ngắn hạn.
Theo OMFIF, các ngân hàng trung ương tiếp tục xem vàng là tài sản dự trữ cốt lõi nhờ khả năng đa dạng hóa danh mục, đảm bảo thanh khoản và bảo vệ giá trị tài sản trước bối cảnh địa chính trị toàn cầu ngày càng phân mảnh.
Kết quả khảo sát của OMFIF được công bố chỉ khoảng hai tuần sau khi Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) phát hành báo cáo thường niên về dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương với những kết quả tương đồng.
Theo WGC, 45% ngân hàng trung ương, mức cao kỷ lục từ trước đến nay, cho biết họ có kế hoạch tiếp tục tăng lượng vàng nắm giữ trong 12 tháng tới. Đồng thời, gần 90% tin rằng tổng lượng vàng dự trữ chính thức trên toàn cầu sẽ tiếp tục gia tăng.
Mặc dù giá vàng đã điều chỉnh khá mạnh so với mức đỉnh thiết lập hồi tháng 1, nhiều chuyên gia nhận định xu hướng tăng dài hạn của kim loại quý này vẫn chưa kết thúc.
Trong báo cáo mới nhất, Goldman Sachs cho rằng, nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục là một trong những động lực quan trọng nhất hỗ trợ thị trường. Trên cơ sở đó, ngân hàng này duy trì quan điểm tích cực và dự báo giá vàng có thể tiến sát 4.900 USD/ounce trong năm tới.
Khác với các quỹ ETF hay nhà đầu cơ ngắn hạn, các ngân hàng trung ương không mua bán vàng nhằm tận dụng biến động giá.
Theo giới phân tích, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương chủ yếu phục vụ chiến lược quản lý dự trữ ngoại hối dài hạn, đa dạng hóa tài sản khỏi đồng USD, đồng thời gia tăng tỷ trọng các tài sản được xem là trung lập về mặt chính trị.
Điều này đồng nghĩa, chừng nào các ngân hàng trung ương vẫn duy trì tốc độ mua vàng ở mức cao như hiện nay, họ sẽ tiếp tục đóng vai trò là nguồn cầu quan trọng đối với thị trường, trong bối cảnh nguồn cung vàng từ hoạt động khai thác chỉ tăng với tốc độ khá chậm.
Trên thực tế, giá vàng vẫn chịu tác động bởi các yếu tố truyền thống như lãi suất, lạm phát và biến động tỷ giá. Những yếu tố này sẽ tiếp tục tạo ra các nhịp biến động trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, theo đánh giá của OMFIF và nhiều tổ chức tài chính quốc tế, chu kỳ tăng giá lần này đã xuất hiện một đặc điểm khác biệt. Lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ, lực mua chi phối thị trường không còn đến từ các nhà đầu tư ngắn hạn mà đến từ các tổ chức hoạch định chiến lược với tầm nhìn kéo dài hàng chục năm.
Các chuyên gia cho rằng chính sự thay đổi trong cơ cấu bên mua này có thể là cơ sở thuyết phục nhất để tin rằng thị trường vàng vẫn đang ở trong một chu kỳ tăng giá dài hạn và chưa bước vào giai đoạn kết thúc.
