Vì sao Trung Quốc chuyển hướng từ e-CNY sang stablecoin?
Trong nhiều năm, Trung Quốc tập trung phát triển e-CNY, đồng tiền số của ngân hàng trung ương (CBDC), bởi nó giúp nhà nước quản lý và kiểm soát dòng tiền, đảm bảo khả năng truy vết giao dịch minh bạch, đồng thời tận dụng lợi ích từ việc phát hành tiền.
Tuy nhiên, hạn chế rõ ràng của e-CNY nằm ở khả năng xuyên biên giới. Như TS. Vera Yuen (ĐH Hong Kong) nhận định: “Nhiều CBDC chỉ phục vụ mục đích nội địa, khi đưa ra quốc tế thì vướng vấn đề tương thích. Stablecoin vốn được thiết kế cho môi trường toàn cầu, nên hiệu quả hơn trong giao dịch xuyên biên giới.”
Bối cảnh này càng rõ khi Mỹ đi trước một bước. GENIUS Act chính thức hợp thức hóa stablecoin neo USD trong hệ thống tài chính, gây áp lực buộc Trung Quốc phải hành động nhanh hơn. Stablecoin vì thế không còn bị xem là “công cụ đầu cơ”, mà trở thành hạ tầng bắt buộc để duy trì vị thế trong thương mại quốc tế.
Đọc thêm: Châu Á - Thái Bình Dương dẫn đầu xu hướng token hóa tài sản RWA
Cơ hội, thách thức và bài học rút ra cho châu Á
Dù bắt đầu thử nghiệm phát hành stablecoin nhân dân tệ, Trung Quốc vẫn vướng hai rào cản lớn:
-
Kiểm soát vốn: Bắc Kinh không muốn tiền chảy tự do, nên stablecoin CNY chỉ có thể thử nghiệm ở thị trường đặc biệt như Hong Kong.
-
Thanh khoản CNH hạn chế: Nhân dân tệ ngoài Trung Quốc (CNH) còn mỏng, khiến stablecoin gắn với CNY khó cạnh tranh với USD.
Trong khi đó, Nhật Bản lại chọn hướng khác: chuẩn bị phát hành stablecoin neo Yên gắn với trái phiếu chính phủ, được hậu thuẫn bởi Monex, SBI và JPYC. Không như Trung Quốc, Nhật khuyến khích stablecoin lưu hành ngay trong nước, cho thấy một cuộc đua nội khối châu Á để bắt kịp tốc độ mở rộng của USD.
Đối lập với Nhật Bản, Trung Quốc xem stablecoin như bổ sung thận trọng cho e-CNY, chứ không thay thế. Mục tiêu là mở rộng tầm ảnh hưởng đồng Nhân dân tệ ra quốc tế, trong khi vẫn giữ chặt quyền kiểm soát dòng tiền nội địa.
Vì thế, stablecoin được định vị như một "cánh tay nối dài" của e-CNY, giúp Trung Quốc mở rộng tầm ảnh hưởng ra ngoài biên giới mà không làm mất đi quyền kiểm soát nội địa.
Nhật Bản: Yen stablecoin và cuộc đua châu Á
Không chỉ Trung Quốc, Nhật Bản cũng tăng tốc. Monex Group chuẩn bị phát hành stablecoin neo Yên, gắn với trái phiếu chính phủ. Các tập đoàn lớn như SBI hay JPYC cũng tham gia.
Điểm khác biệt là Nhật chọn nội địa hóa: stablecoin lưu hành trong nước, dưới sự giám sát của cơ quan quản lý. Đây là hướng đi trái ngược với Trung Quốc, nơi thử nghiệm chủ yếu diễn ra ở thị trường ngoại biên.
Kết quả là châu Á đang bước vào một cuộc đua stablecoin: Mỹ dẫn đầu với USD, Trung Quốc tìm cách mở rộng CNY, Nhật chọn củng cố Yên. Mỗi quốc gia có chiến lược riêng, nhưng chung mục tiêu: không để bị bỏ lại trong kỷ nguyên tiền số.
Thị trường: Bitcoin giữ giá, vàng và S&P 500 lập kỷ lục
- BTC: dao động quanh 111.000 USD sau báo cáo lợi nhuận tích cực của Nvidia.
- ETH: giao dịch ở mức 4.500 USD. Thống kê cho thấy tháng 8 xanh thường dẫn đến đợt tăng 60% cuối năm, dù có thể giảm ngắn hạn vào tháng 9.
- Vàng: ở mức 3.443 USD/ounce, tăng 1,6% so với hôm trước và tăng 37% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng đã chững lại do thị trường tập trung vào kết quả Nvidia và tranh cãi về Fed.
- S&P 500: tăng 0,2%, lập đỉnh lịch sử mới, tiếp đà hưng phấn trước mùa báo cáo lợi nhuận công nghệ.
Thị trường Stablecoin trên toàn cầu đang sôi động:
- Cựu giám đốc Polymarket huy động 15 triệu USD từ Coinbase & USV để phát triển nền tảng prediction mới.
- Finastra hợp tác Circle đưa USDC vào thanh toán xuyên biên giới trị giá 5 nghìn tỷ USD.
- Công nghệ mới giúp chống giả mạo stablecoin, bắt đầu với USDC và PYUSD.
Stablecoin không chỉ là “token” của crypto mà là chiến lược tiền tệ quốc gia. Trung Quốc coi là công cụ quốc tế hóa CNY, Nhật củng cố đồng Yên, còn Mỹ duy trì sức mạnh USD. Với Việt Nam, theo dõi xu hướng này không chỉ để đầu tư, mà còn để chuẩn bị cho tương lai thương mại và tài chính toàn cầu.
Đọc thêm: Các Ngân hàng Mỹ đang “đi cửa sau” nhằm thay đổi đạo luật Genius
