CPI Mỹ tháng 6/2025: Giới chuyên gia lo ngại lạm phát quay trở lại

Dự báo CPI tháng 6/2025

Thị trường đang dự đoán lạm phát Mỹ có nguy cơ trở lại trong tháng 6, sau khi tổng thống Donald Trump liên tục gia tăng căng thẳng thương mại với các quốc gia khác thông qua các chính sách thuế quan mới. Dự báo của giới chuyên gia về các chỉ số sẽ được công bố tối nay như sau:

• CPI toàn phần (bao gồm tất cả các mặt hàng):

  • Tăng 2,6% - 2,7% so với cùng kỳ năm trước (cao hơn mức 2,4% của tháng 5/2025)

  • Tăng 0,3% so với tháng trước. Cleveland Fed dự báo thấp hơn, ở mức 0,25%

• CPI cốt lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng):

  • Mức tăng theo tháng khoảng 0,3%, tuy nhiên Goldman Sachs đưa ra dự báo thấp hơn, chỉ 0,2%

Mặc dù có sự chênh lệch giữa các ước tính, xu hướng chung của các dự đoán lại đang cho thấy lạm phát có dấu hiệu tăng trở lại sau khi đã hạ nhiệt được một thời gian kể từ tháng 1 2025. Việc lạm phát quay trở lại sẽ càng làm Cục Dự trữ liên bang Hoa Kỳ phải tiếp tục mạnh tay với các chính sách tiền tệ. Đặc biệt là khi dự báo lạm phát tháng 6 sẽ trở lại 2,7%, tức tăng 0.3%.

Những yếu tố khiến giới chuyên gia lo ngại về lạm phát

1. Tác động từ thuế quan mới

Chính quyền Trump dự kiến áp dụng các mức thuế quan mới từ tháng 8/2025, bao gồm:

• 35% với Canada

• 30% với Mexico và Liên minh châu Âu (EU)

• 15%–20% với các đối tác thương mại khác

Các mức thuế này được dự báo sẽ đẩy giá hàng nhập khẩu tăng mạnh, đặc biệt là xe hơi, quần áo và thiết bị điện tử – những mặt hàng từng giảm giá trong tháng 5/2025 nhưng có thể đảo chiều từ tháng 6 trở đi.

2. Nguồn hàng tồn kho đang suy giảm

Hiện tại, nhiều doanh nghiệp đang tận dụng lượng hàng tồn kho nhập khẩu trước thời điểm áp thuế. Tuy nhiên, khi nguồn hàng này cạn kiệt, chi phí mới sẽ được chuyển thẳng đến người tiêu dùng, đẩy giá bán lẻ tăng và gây áp lực lạm phát rõ rệt từ nửa cuối năm 2025.

3. Áp lực từ nhóm dịch vụ cốt lõi

Không chỉ hàng hóa, giá các dịch vụ thiết yếu như khách sạn, vé máy bay và chăm sóc y tế cũng đang có xu hướng tăng. Điều này cho thấy lạm phát đang lan rộng và không còn bị giới hạn ở nhóm hàng nhập khẩu.

Lạm phát sẽ ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ

CPI cốt lõi là chỉ số được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo dõi chặt chẽ để đánh giá xu hướng lạm phát dài hạn. Nếu CPI cốt lõi đạt ngưỡng 3,0%, Fed có thể tiếp tục cân nhắc việc giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25% - 4,5% ở cuộc họp FOMC vào cuối tháng 7 này thay vì lỏng tay hạ lãi suất, dù cho đã có rất nhiều thành viên của Cục Dữ trữ Liên bang Mỹ đánh tiếng về việc cắt giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ.

Dữ liệu CPI tháng 6/2025 sẽ chính thức được công bố vào 7:30 tối ngày 15/7/2025 (giờ Việt Nam). Đây được xem là mốc thời gian quan trọng để các nhà đầu tư và giới phân tích đánh giá triển vọng lạm phát cũng như chính sách tiền tệ của Fed trong thời gian tới.

Dự phóng kịch bản CPI hôm nay

CPI Mỹ tháng 6/2025 được dự báo tăng trở lại: 

• CPI toàn phần khoảng 2,6%–2,7%

• CPI cốt lõi khoảng 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái

• Mức tăng theo tháng khoảng 0,3%

Ba yếu tố chính gây ra lo ngại bao gồm: Tác động của thuế quan mới, hàng tồn kho suy giảm và áp lực từ nhóm dịch vụ. Báo cáo CPI được công bố sắp tới đây sẽ là chỉ dấu quan trọng về triển vọng kinh tế Mỹ trong nửa cuối năm 2025 – đặc biệt trong bối cảnh chính sách thương mại và tiền tệ có thể thay đổi mạnh mẽ.

Các loại tài sản có tính trú ẩn cụ thể như vàng hay Bitcoin sẽ có thể tiếp tục đà tăng ngắn hạn do lo ngại của giới đầu tư về tình trạng tiếp tục siết chặt dòng tiền từ FED. Tâm lý bảo toàn tài sản tiếp tục gia tăng, từ đó thúc đẩy giá của các tài sản trú ẩn.