Tiền lương của người lao động Nhật Bản, sau khi điều chỉnh theo lạm phát, đã tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2021, qua đó củng cố cơ sở để NHTW nước này cân nhắc nâng lãi suất ngay trong tháng này. Trước đó, cơ quan này đã tăng lãi suất lên 0,75% vào 12/2025, mức vẫn được xem là thấp so với mặt bằng chung toàn cầu.
Cụ thể, tiền lương thực tế tăng 1,9% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 2, đánh dấu tháng tăng thứ hai liên tiếp, theo báo cáo của Bộ Lao động công bố. Trước đó, các nhà kinh tế chỉ dự báo mức tăng 1,3%. Trong khi đó, tiền lương danh nghĩa trung bình (hay tổng thu nhập tiền mặt) tăng 3,3%, vượt mức dự báo đồng thuận 2,7%.
Theo các chuyên gia từ JustMarkets, thị trường châu Á đang đặt cược vào một kịch bản xoay trục lịch sử của đồng Yên. Chỉ số thu nhập tiền mặt tại Nhật Bản vượt 3% chính là con số "vàng" để xác nhận vòng xoáy tiền lương - giá cả đã đủ bền vững cho một đợt tăng lãi suất giữa năm. Một kết quả vượt mong đợi sẽ là liều thuốc tăng lực cực mạnh cho đồng JPY.
NHTW Nhật Bản (BOJ) đang tìm kiếm những dấu hiệu cho thấy đà tăng thu nhập đủ mạnh sẽ thúc đẩy chi tiêu, từ đó tạo ra lạm phát xuất phát từ phía cầu.
Sự cải thiện của tiền lương thực tế một phần được hỗ trợ bởi việc lạm phát hạ nhiệt tạm thời, trong đó có tác động từ các khoản trợ cấp tiện ích trong mùa đông. Khi các biện pháp hỗ trợ này dần được rút lại, cùng với việc căng thẳng tại Trung Đông đẩy giá dầu đi lên, lạm phát có thể quay trở lại trong những tháng tới.
Do đó, cuộc chơi với đồng JPY không chỉ giới hạn ở những diễn biến ngay tại Nhật Bản khi thị trường năng lượng bước vào vùng tâm bão với dữ liệu dự trữ dầu thô Mỹ. Dù dữ liệu mới nhất cho thấy tồn kho dầu thô bất ngờ tăng hơn 3 triệu thùng, giá dầu chỉ giảm trong ngắn hạn trước khi ổn định trở lại vì Mỹ - Iran vẫn rất căng thẳng bất chấp đã có thỏa thuận ngừng bắn. Quan trọng hơn cả, eo biển Hormuz vẫn gần như đóng cửa.
Điều này cho thấy thị trường vẫn bị chi phối rất mạnh bởi yếu tố địa chính trị. Và trong bối cảnh bóng ma địa chính trị vẫn đang đe dọa nguồn cung, bất kỳ sự sụt giảm tồn kho nào cũng có thể trở thành chất xúc tác đẩy giá dầu WTI tăng mạnh. Theo chuyên gia từ JustMarkets, các nhà giao dịch năng lượng cần sẵn sàng cho một kịch bản giá nhảy vọt khi rủi ro và lợi nhuận đang ở trạng thái nhạy cảm hơn bao giờ hết.
“Có cảm giác như lạm phát hạ nhiệt đang đóng vai trò lớn hơn trong diễn biến này, nhưng tăng trưởng tiền lương danh nghĩa trên 3% vẫn là một điểm mạnh thực sự,” ông Masayuki Suzuki, kinh tế trưởng tại Sumitomo Corporation Global Research, nhận định. “Dù vẫn còn một số lo ngại phía trước, với các điều kiện hiện tại, sẽ không bất ngờ nếu một đợt tăng lãi suất diễn ra ngay trong tháng 4”.
Nếu BOJ lựa chọn hành động sớm, đồng JPY có thể bước vào một chu kỳ tăng giá mới.
