Công ty Metaplanet – doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Tokyo – vừa công bố điều chỉnh dự báo kết quả kinh doanh cho năm tài chính 2025. Dù ghi nhận khoản lỗ lớn do giá Bitcoin giảm, ban lãnh đạo cho biết đây chỉ là lỗ kế toán, không ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền hay hoạt động kinh doanh thực tế.
Theo báo cáo, Metaplanet ghi nhận khoản lỗ giảm giá Bitcoin lên tới 104,6 tỷ yên (khoảng 678 triệu USD). Tuy nhiên, công ty đồng thời nâng dự báo doanh thu và lợi nhuận hoạt động, cho thấy mảng kinh doanh cốt lõi vẫn tăng trưởng tốt.
Lỗ do giá Bitcoin giảm, không phải do kinh doanh thua lỗ
Metaplanet cho biết khoản lỗ lớn nói trên xuất phát từ việc đánh giá lại giá trị Bitcoin nắm giữ theo giá thị trường vào cuối mỗi quý, theo chuẩn kế toán Nhật Bản. Khi giá Bitcoin giảm tại thời điểm chốt sổ, công ty buộc phải ghi nhận lỗ trên sổ sách, dù không hề bán Bitcoin.
Khoản lỗ này được xếp vào chi phí ngoài hoạt động và không làm phát sinh dòng tiền ra. Nói cách khác, đây là “lỗ trên giấy”, không phải tiền thật bị mất.
Công ty nhấn mạnh việc điều chỉnh này không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh, khả năng thanh toán hay chiến lược dài hạn.
Metaplanet FY25 guidance:
— Dylan LeClair (@DylanLeClair) January 27, 2026
- ¥8.9B (~$57.7M) revenue
- ¥6.3B (~$40.8M) operating profit
FY26 outlook:
- ¥16B (~$103.7M) revenue (+80%)
- ¥11.4B (~$73.9M) operating profit (+81%)
Full earnings on February 16. https://t.co/lWqmX6SP1Z
Doanh thu và lợi nhuận hoạt động vẫn tăng
Bất chấp khoản lỗ kế toán, Metaplanet đã nâng dự báo doanh thu năm tài chính 2025 lên 8,9 tỷ yên, tăng hơn 30% so với ước tính trước đó. Lợi nhuận hoạt động cũng được điều chỉnh tăng lên 6,29 tỷ yên, tương đương mức tăng gần 34%.
Động lực chính đến từ mảng Bitcoin Income Generation – các hoạt động tạo doanh thu dựa trên việc nắm giữ và khai thác giá trị từ Bitcoin, thay vì chỉ mua rồi giữ thụ động.
Ngoài ra, việc đồng yên Nhật suy yếu cũng giúp công ty ghi nhận lợi nhuận tỷ giá 22,6 tỷ yên, phần nào bù đắp khoản lỗ do Bitcoin giảm giá.
Lượng Bitcoin nắm giữ tăng gần 20 lần
Trong năm tài chính 2025, Metaplanet đã mở rộng mạnh kho Bitcoin của mình. Tính đến cuối năm, công ty nắm giữ 35.102 BTC, tăng mạnh so với mức 1.762 BTC cùng kỳ năm trước – tương đương tăng gần 20 lần.
Ban lãnh đạo cho biết lợi suất Bitcoin trên mỗi cổ phiếu đạt 568%, phản ánh hiệu quả của chiến lược mua và phân bổ vốn trong giai đoạn vừa qua.
Để giảm phụ thuộc vào biến động giá cổ phiếu, Metaplanet cũng đa dạng hóa nguồn vốn thông qua phát hành cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi và thiết lập hạn mức tín dụng lên tới 500 triệu USD.
Mô hình “công ty kho bạc Bitcoin” vẫn gây tranh cãi
Theo nghiên cứu của BingX, Metaplanet là một trong những công ty tiêu biểu cho mô hình doanh nghiệp lấy Bitcoin làm tài sản của "kho bạc" theo mô hình của Strategy. Tuy nhiên, mô hình này đang vấp phải nhiều ý kiến trái chiều.
Trong năm 2025, giá cổ phiếu Metaplanet đã giảm mạnh, có thời điểm vốn hóa thị trường thấp hơn cả giá trị Bitcoin công ty đang nắm giữ. Một số chuyên gia cho rằng việc quá phụ thuộc vào giá Bitcoin khiến mô hình này tiềm ẩn rủi ro lớn, đặc biệt trong giai đoạn thị trường biến động mạnh.
Dù vậy, Metaplanet khẳng định họ đang từng bước chuyển từ chiến lược “tích trữ Bitcoin” sang tạo dòng tiền từ Bitcoin, nhằm tăng tính bền vững.
Triển vọng 2026: Doanh thu và lợi nhuận dự kiến tăng gần 80%
Bước sang năm tài chính 2026, Metaplanet đặt mục tiêu doanh thu 16 tỷ yên, tăng gần 80% so với năm trước. Lợi nhuận hoạt động dự kiến đạt 11,4 tỷ yên, tương ứng mức tăng hơn 81%.
Phần lớn doanh thu dự kiến đến từ mảng Bitcoin Income Generation, cho thấy công ty kỳ vọng các hoạt động tạo thu nhập từ Bitcoin sẽ ổn định hơn so với việc chỉ phụ thuộc vào biến động giá.
Do tính khó lường của thị trường tiền số, Metaplanet không đưa ra dự báo lợi nhuận ròng. Báo cáo tài chính chính thức cho năm tài chính 2025 dự kiến được công bố vào ngày 16/2/2026.
