Bước ngoặt từ định chế tài chính hàng đầu nước Mỹ
JPMorgan Chase từng là một trong những cái tên phản đối tiền mã hóa gay gắt nhất trên Phố Wall. Vào năm 2017, Tổng giám đốc Jamie Dimon từng tuyên bố thẳng thừng rằng ông sẽ sa thải bất kỳ nhân viên nào giao dịch Bitcoin vì hành vi đó vừa vi phạm quy định nội bộ vừa thể hiện sự thiếu hiểu biết. Tuy nhiên, thời gian và sự phát triển của công nghệ đã tạo ra những bước chuyển biến rất lớn trong góc nhìn của ngân hàng hàng đầu xứ sở cờ hoa.
Trong ấn bản mới nhất của báo cáo Giả định Thị trường Vốn Dài hạn, bộ phận quản lý tài sản của JPMorgan đã lần đầu tiên đưa Bitcoin vào phạm vi nghiên cứu chính thức. Báo cáo này đóng vai trò kim chỉ nam cho các quỹ hưu trí và nhà đầu tư tổ chức khi lên kế hoạch cho chu kỳ kinh tế kéo dài từ một đến hai thập kỷ. Việc một gã khổng lồ ngân hàng dành sự quan tâm đặc biệt cho Bitcoin cho thấy tài sản số này đang dần khẳng định vị thế trong bức tranh tài chính toàn cầu.
Kỳ vọng sinh lời vượt trội so với các kênh truyền thống
Theo tính toán của các chuyên gia phân tích tại JPMorgan, Bitcoin có thể đạt mức sinh lời lãi kép khoảng 10% mỗi năm trong vòng một thập kỷ tới. Mức tăng trưởng này giúp đồng tiền số giữ vị trí dẫn đầu khi so sánh trực tiếp với những kênh đầu tư quen thuộc của giới tài chính.
Cụ thể, báo cáo dự phóng mức sinh lời hàng năm của các cổ phiếu vốn hóa lớn tại Mỹ đạt khoảng 7,5%. Trong khi đó, vàng, vốn được xem là hầm trú ẩn an toàn qua nhiều thế kỷ, chỉ được kỳ vọng mang lại mức tăng trưởng trung bình khoảng 5,5% mỗi năm. Như vậy, về mặt tỷ suất sinh lời tiềm năng, Bitcoin đang vượt xa cả thị trường chứng khoán lẫn kim loại quý.
Thách thức từ biên độ rung lắc dữ dội
Mặc dù có tiềm năng sinh lời ấn tượng, bức tranh đầu tư vào Bitcoin không hoàn toàn trải hoa hồng. Các chuyên gia tại JPMorgan cảnh báo mức độ rủi ro của đồng tiền số này vẫn rất cao với độ biến động dự kiến lên tới 55% mỗi năm.
Con số 55% phản ánh mức độ rung lắc gấp khoảng 3,2 lần so với vàng, đồng thời lớn hơn rất nhiều so với mức biến động 18% của các cổ phiếu lớn tại Mỹ. Sự trồi sụt mạnh mẽ về giá cả khiến Bitcoin tiếp tục là một tài sản mang tính thử thách cao đối với tâm lý của những nhà quản lý quỹ thận trọng.
Lý do các chuyên gia chưa vội đưa Bitcoin vào danh mục mẫu
Bất chấp dự báo lạc quan về hiệu suất, JPMorgan xác nhận vẫn chưa đưa Bitcoin vào mô hình phân bổ danh mục đầu tư cốt lõi. Nguyên nhân chủ yếu nằm ở tính chất thất thường trong tương quan giá của đồng tiền này với phần còn lại của thị trường.
Thực tế lịch sử cho thấy hành vi giá của Bitcoin biến chuyển liên tục theo từng giai đoạn. Đôi khi tài sản này di chuyển cùng nhịp đập với nhóm cổ phiếu công nghệ, nhưng cũng có lúc lại tách rời hoàn toàn và tạo ra xu hướng riêng biệt. Đặc tính thiếu ổn định này khiến các mô hình định lượng hiện đại gặp rất nhiều khó khăn khi đo lường mức độ giảm thiểu rủi ro cho toàn bộ danh mục.
Lời nhắc nhở về sự thay đổi của Phố Wall
Báo cáo từ JPMorgan đã thu hút sự chú ý mạnh mẽ của cộng đồng tài chính quốc tế. Ông Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của công ty quản lý tài sản Bitwise, đã chia sẻ góc nhìn đầy thú vị về sự chuyển biến này. Ông cho rằng các tổ chức truyền thống từng phớt lờ và mỉa mai Bitcoin, nhưng giờ đây chính họ lại dự báo đây sẽ là tài sản sinh lời tốt nhất trong cả thập kỷ sắp tới.
Sự thừa nhận từ một ngân hàng bảo thủ như JPMorgan minh chứng cho sức sống bền bỉ và tầm ảnh hưởng ngày càng lớn của tài sản số. Dù hành trình phía trước vẫn còn nhiều rào cản về mặt pháp lý và biến động thị trường, Bitcoin đang từng bước bước qua cánh cửa của các định chế tài chính chính thống.
