Cổ phiếu của Strategy (trước đây là MicroStrategy, mã MSTR) vừa vươn lên vị trí số một toàn cầu về tỷ lệ bán khống, trong bối cảnh khoản đầu tư Bitcoin khổng lồ của công ty đang ghi nhận mức lỗ chưa thực hiện lên tới hơn 7,6 tỷ USD.
Theo bảng xếp hạng 50 cổ phiếu vốn hóa trên 25 tỷ USD có tỷ lệ khối lượng mở cao nhất do Goldman Sachs tổng hợp, MSTR đứng đầu danh sách về mức độ bị nhà đầu tư đặt cược giảm giá. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng, thậm chí bi quan của thị trường trước chiến lược “tất tay” vào Bitcoin của doanh nghiệp do Michael Saylor điều hành.
Dữ liệu từ nền tảng StrategyTracker cho thấy tính đến ngày 25/2/2026, Strategy đang nắm giữ 717.722 BTC với tổng giá trị khoảng 46,93 tỷ USD. Tuy nhiên, giá vốn trung bình lên tới 76.020 USD/BTC khiến công ty tạm lỗ khoảng 14%, tương đương hơn 7,6 tỷ USD theo giá thị trường hiện tại. Việc Bitcoin điều chỉnh mạnh sau giai đoạn tăng nóng đã đẩy bảng cân đối kế toán của Strategy vào trạng thái chịu áp lực lớn.
Chiến lược tích lũy Bitcoin bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi và vay nợ trước đó từng giúp cổ phiếu MSTR bứt phá mạnh khi giá BTC tăng cao. Tuy nhiên, trong chu kỳ điều chỉnh, đòn bẩy tài chính trở thành con dao hai lưỡi. Giới đầu tư hiện đặt câu hỏi về khả năng chống chịu của mô hình “kho bạc Bitcoin” nếu thị trường tiếp tục suy yếu trong thời gian dài.
Việc MSTR trở thành cổ phiếu bị bán khống nhiều nhất thế giới không chỉ là câu chuyện riêng của Strategy, mà còn phản ánh sự phân hóa sâu sắc trong quan điểm của Phố Wall về Bitcoin. Một bên coi đây là tài sản dự trữ chiến lược dài hạn, bên còn lại xem sự biến động mạnh là rủi ro hệ thống đối với doanh nghiệp niêm yết.
Trong bối cảnh đó, thị trường tiền mã hóa vẫn duy trì thanh khoản sôi động trên các sàn giao dịch quốc tế như BingX, nơi nhà đầu tư có thể linh hoạt triển khai cả vị thế mua và bán theo diễn biến giá Bitcoin. Tuy nhiên, câu chuyện của Strategy đang cho thấy mức độ rủi ro khi doanh nghiệp niêm yết đặt cược quá lớn vào một tài sản có độ biến động cao.
Diễn biến tiếp theo của Bitcoin sẽ đóng vai trò quyết định không chỉ với bảng cân đối kế toán của Strategy, mà còn với vị thế của MSTR trên thị trường chứng khoán toàn cầu.
