Circle – “ông trùm” đứng sau USDC
Circle Internet Financial là công ty fintech có trụ sở tại Boston (Mỹ), được thành lập năm 2013 bởi Jeremy Allaire và Sean Neville với sứ mệnh xây dựng hạ tầng tài chính mở cho nền kinh tế Internet. Circle là tổ chức phát hành stablecoin USDC, đồng stablecoin lớn thứ hai thế giới chỉ sau Tether (USDT).
USDC được bảo chứng 1:1 bằng USD và tài sản tương đương tiền mặt, được lưu hành trên hơn 15 blockchain, hiện là phương tiện thanh khoản cốt lõi trong DeFi, các sàn giao dịch, và hệ thống thanh toán toàn cầu. Sau hơn một thập kỷ hoạt động, Circle đang trở thành “xương sống thanh khoản” của nền kinh tế crypto và Web3.
Kết quả kinh doanh Q3/2025: Tăng trưởng bền vững và lợi nhuận kỷ lục
Theo báo cáo tài chính quý III năm tài khóa 2025, Circle đạt doanh thu 740 triệu USD, tăng 66% so với cùng kỳ năm trước, vượt dự báo thị trường khoảng 40 triệu USD.
Nguồn thu chủ yếu đến từ lãi dự trữ (Reserve Income), đạt 711 triệu USD, tương ứng mức tăng 60% YoY, phản ánh lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn ở vùng cao. Ngoài ra, doanh thu khác đạt 29 triệu USD.
Chi phí phân phối và giao dịch chiếm 448 triệu USD, chi phí vận hành 211 triệu USD (bao gồm 129 triệu USD tiền lương, 45 triệu USD hành chính, 23 triệu USD khấu hao và 9 triệu USD cho hạ tầng IT).
Tổng hợp lại, Circle ghi nhận lợi nhuận hoạt động 81 triệu USD, biên lợi nhuận 5%, và lợi nhuận ròng 214 triệu USD, tương đương biên lợi nhuận 12%, tăng 7 điểm phần trăm so với năm trước.
EBITDA điều chỉnh đạt 166 triệu USD, tăng 78% YoY, cho thấy hiệu suất vận hành và khả năng kiểm soát chi phí được cải thiện đáng kể.
Our Q3 2025 earnings results prove that the internet financial system isn’t coming, it’s already here.
— Circle (@circle) November 12, 2025
✔️ $73.7B USDC in circulation (as of end of period), +108% YoY
✔️ $9.6T in onchain transaction volume, +680% YoY
Full results at https://t.co/TltU6DsKUy pic.twitter.com/pWYyY8GraB
USDC tăng trưởng mạnh mẽ: Lưu hành đạt 74 tỷ USD
Một điểm nhấn nổi bật là tổng cung USDC lưu hành tăng 108% trong 12 tháng qua, đạt 74 tỷ USD, mức cao nhất kể từ đầu năm 2023. Circle dự báo USDC sẽ tiếp tục tăng trưởng trung bình 40%/năm (CAGR) trong ba năm tới, nhờ sự mở rộng của stablecoin trong các lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, DeFi và token hoá tài sản thực (RWA).
USDC hiện chiếm hơn 20% tổng vốn hóa stablecoin toàn cầu, với hơn 1,5 nghìn tỷ giao dịch on-chain mỗi quý.
Vị thế hiện tại và triển vọng của Circle sau IPO
Circle đã chính thức niêm yết trên sàn NYSE với mã CRCL vào ngày 5/6/2025, trở thành công ty stablecoin đầu tiên IPO tại Mỹ sau nhiều năm hoàn thiện hồ sơ S-1, kiểm toán và đáp ứng các yêu cầu giám sát của SEC. Đợt chào bán mở rộng lên 34 triệu cổ phiếu với giá 31 USD đã giúp Circle huy động hơn 1,1 tỷ USD, đặt mức định giá khoảng 7 tỷ USD và đánh dấu IPO lớn nhất của ngành crypto trong năm 2025.
Nhà phát hành stablecoin USDC – trở thành doanh nghiệp IPO tăng mạnh nhất tại Mỹ trong năm nay. Kể từ khi lên sàn NYSE vào tháng 6, cổ phiếu CRCL đã tăng 233%, nối dài chuỗi kỳ vọng vào stablecoin được quản lý chặt chẽ đầu tiên của nước Mỹ.
Circle vận hành USDC, loại tiền số neo 1:1 theo USD, với tài sản bảo chứng hoàn toàn bằng tiền mặt và trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn. Mô hình dự trữ an toàn giúp Circle tạo ra nguồn doanh thu ổn định từ lãi suất, đồng thời duy trì mức tuân thủ cao hơn phần lớn các stablecoin khác trên thị trường.
USDC hiện được Visa và PayPal chấp nhận thanh toán, trong khi BlackRock tham gia quản lý dự trữ. Tác động lớn nhất đến CRCL đến từ “GENIUS” do chính quyền Trump ban hành tháng 7, đưa stablecoin vào khung tài chính chính thức, mở đường mở rộng sử dụng rộng rãi USDC. Vốn hóa USDC từ đầu năm đã tăng từ khoảng 45 tỷ USD lên 75,5 tỷ USD tính đến ngày 14.
Với mô hình kinh doanh bền vững và vai trò trọng tâm trong hạ tầng thanh toán on-chain, Circle được xem là một trong số ít doanh nghiệp Web3 có khả năng tăng trưởng dài hạn sau IPO — bất chấp áp lực thị trường ngắn hạn.
