Thị trường tiền mã hóa gần đây đang xôn xao trước những lời đồn đoán về việc một tổ chức tài chính lớn gặp sự cố thanh khoản nghiêm trọng. Trước làn sóng lo ngại này thì Evgeny Gaevoy là giám đốc điều hành của Wintermute đã chính thức lên tiếng để trấn an cộng đồng.
Ông bày tỏ sự hoài nghi sâu sắc về tính xác thực của các thông tin này cũng như những tác động tiêu cực mà chúng có thể gây ra cho thị trường chung. Theo ông thì ngay cả khi có một đơn vị gặp khó khăn thật sự thì khả năng xảy ra hiệu ứng domino lan rộng như trước đây là rất thấp.
Sự khác biệt so với cú sốc 3AC và FTX
Evgeny Gaevoy đưa ra những so sánh cụ thể với các sự kiện sụp đổ trong quá khứ để làm rõ quan điểm của mình. Ông nhắc lại thời điểm quỹ đầu tư Three Arrows Capital (3AC) sụp đổ sau cú sốc Terra LUNA thì thông tin đã lan truyền rất nhanh qua các tin nhắn riêng trong cộng đồng. Mọi người đều biết chuyện chỉ trong vài ngày dù ban đầu có thể còn nhiều nghi ngờ.
Tương tự như vậy với trường hợp của sàn giao dịch FTX thì những dấu hiệu bất ổn đã lộ rõ khi họ phải đàm phán bán mình cho Binance. Trong giới tài chính thì việc thảo luận về các gói cứu trợ khẩn cấp chính là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy nội tại doanh nghiệp đang gặp vấn đề nghiêm trọng.
BingX: nền tảng giao dịch đáng tin cậy với hàng loạt quyền lợi dành cho người dùng ở mọi cấp độ.
Ngược lại với bối cảnh đó thì tình hình hiện tại hoàn toàn khác biệt. Các tin đồn rủi ro chủ yếu xuất phát từ những tài khoản ẩn danh trên mạng xã hội và chưa có bất kỳ nguồn tin uy tín nào xác nhận. Vị CEO này cho rằng không có dấu hiệu nào tương đồng với những thảm họa tài chính đã xảy ra trước kia.
Cấu trúc đòn bẩy tài chính đã thay đổi
Một lý do quan trọng khác khiến Evgeny tin tưởng vào sự ổn định của thị trường nằm ở cách thức sử dụng đòn bẩy tài chính. Trong chu kỳ trước thì phần lớn đòn bẩy được cung cấp bởi các nền tảng cho vay tín chấp thiếu minh bạch như Genesis hay Celsius. Mô hình hoạt động của họ không công khai rõ ràng với toàn ngành và kết cục tồi tệ là điều khó tránh khỏi.
Ở chu kỳ hiện tại thì đòn bẩy chủ yếu đến từ các hợp đồng phái sinh vĩnh cửu trên các sàn giao dịch tập trung. Cơ chế này trật tự và an toàn hơn rất nhiều so với việc cho vay không thế chấp. Các sàn giao dịch cũng đã rút ra nhiều bài học xương máu về việc quản lý rủi ro ký quỹ. Ông nhấn mạnh rằng khó có sàn giao dịch nào hiện nay dám mạo hiểm cung cấp các khoản tín dụng đặc biệt như cách Deribit từng làm với 3AC trong quá khứ.
Rủi ro pháp lý khi che giấu sự thật
Vị lãnh đạo của Wintermute cũng bác bỏ khả năng các sàn giao dịch đang lặp lại sai lầm của FTX bằng cách đầu tư tiền gửi người dùng vào các tài sản kém thanh khoản. Rủi ro hiện hữu lúc này chỉ còn nằm ở các vụ tấn công mạng hoặc việc khách hàng thua lỗ lớn trên các lệnh phái sinh. Tuy nhiên các sàn giao dịch ngày nay đã có kinh nghiệm xử lý khủng hoảng tốt hơn cũng như có các cơ chế tự động giảm đòn bẩy để bảo vệ hệ thống.
Cuối cùng ông cảnh báo rằng việc một công ty phủ nhận tình trạng phá sản khi thực tế họ đang gặp vấn đề là một hành động cực kỳ nguy hiểm. Điều này đặc biệt nghiêm trọng nếu công ty đó có trụ sở tại các khu vực pháp lý chặt chẽ như Châu Âu, Hoa Kỳ, Anh hay Singapore. Việc gian dối về tình hình tài chính không còn là một canh bạc miễn phí mà sẽ dẫn đến những hậu quả pháp lý nặng nề và các án phạt hình sự thích đáng.
