Diễn biến này xuất hiện trong bối cảnh giá vàng đã tăng hơn 50% từ đầu năm, hiện giao dịch quanh mức 4.080 USD/ounce – mức tăng thường chỉ thấy trong chu kỳ khủng hoảng hoặc giai đoạn dòng tiền trú ẩn tăng mạnh. Giới phân tích cho rằng Tether chính là nhân tố thúc đẩy một phần đà tăng này.
Dữ liệu của Jefferies cho thấy riêng quý III, Tether đã gom 26 tấn vàng, tương đương 2% nhu cầu vàng toàn cầu và bằng gần 12% tổng lượng mua vào của các ngân hàng trung ương. Đây là mức mua lớn bất thường với một doanh nghiệp công nghệ tài chính, làm thắt chặt nguồn cung ngắn hạn và khuấy động tâm lý lạc quan trên thị trường kim loại quý.
Phân tích của Andrew Moss cho biết trong tổng số 116 tấn:
-
12 tấn đang bảo chứng cho XAUt, trị giá khoảng 1,57 tỷ USD.
-
104 tấn còn lại nằm trong dự trữ của USDT, trị giá khoảng 13,67 tỷ USD.
Chỉ riêng từ đầu tháng 8, Tether đã bổ sung thêm 275.000 ounce vàng (tương đương 1,1 tỷ USD) để tăng cường sức mạnh bảo chứng cho stablecoin của mình.
Jefferies nhận định động lực phía sau sự bành trướng này đến từ lợi nhuận dự phóng gần 15 tỷ USD trong năm 2025, cho phép Tether tiếp tục gom thêm khoảng 100 tấn vàng nữa. Nếu dành một nửa lợi nhuận cho hoạt động này, công ty có thể bổ sung gần 60 tấn vàng mỗi năm, một con số đủ sức tác động đến cán cân cung cầu thế giới.
Ngoài tích lũy kim loại quý, Tether đang mở rộng sự hiện diện trong toàn bộ hệ sinh thái vàng. Công ty đã rót hơn 300 triệu USD vào các doanh nghiệp khai khoáng theo mô hình royalty và streaming, đồng thời chiêu mộ hai trader kim loại cấp cao từ HSBC – tín hiệu cho thấy chiến lược kim loại quý đang tăng tốc chứ không chững lại.
Trụ cột của chiến lược này nằm ở tokenized gold – vàng token hóa. Không như ETF hay vàng vật lý, tài sản số hóa này cho phép giao dịch 24/7, không tốn chi phí lưu trữ và có thể trở thành cầu nối giữa hệ tài chính truyền thống và thị trường stablecoin. CEO Paolo Ardoino gọi đây là dạng “bitcoin tự nhiên”, phù hợp để đa dạng hóa dự trữ trong bối cảnh rủi ro xoay quanh đồng USD ngày càng rõ nét.
Dù stablecoin tuân thủ GENIUS Act sắp ra mắt – USAT – sẽ không yêu cầu dự trữ vàng, báo cáo của Jefferies cho rằng chưa thể đoán định tác động dài hạn lên USDT và nhu cầu vàng. Tuy nhiên, với tốc độ hiện tại, Tether đã trở thành một tác nhân có khả năng ảnh hưởng tới xu hướng của cả thị trường kim loại quý – một vai trò mà trước đây chỉ các ngân hàng trung ương mới nắm giữ.
