Theo dữ liệu của Viện Tài chính Quốc tế (IIF), lượng vốn nước ngoài chảy vào chứng khoán Trung Quốc trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 10 năm nay đạt 50,6 tỷ USD, tăng mạnh so với mức 11,4 tỷ USD của năm 2024.
Cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại đại lục và Hồng Kông (Trung Quốc) đã tăng trưởng mạnh trong năm nay, được thúc đẩy bởi làn sóng hứng khởi với trí tuệ nhân tạo sau khi DeepSeek ra mắt mô hình mang tính đột phá, cùng chuỗi thương vụ IPO nổi bật tại trung tâm tài chính châu Á.
Đà tăng này diễn ra sau nhiều năm lợi suất ảm đạm, khi nhà đầu tư ngoại liên tục rút bớt vị thế do lo ngại về tăng trưởng kinh tế chậm lại và căng thẳng leo thang giữa Washington và Bắc Kinh.
“Cổ phiếu Trung Quốc vẫn giao dịch với mức chiết khấu kỷ lục so với phần còn lại của thế giới, nhưng quốc gia này lại sở hữu nhiều doanh nghiệp công nghệ hàng đầu. Ở một số lĩnh vực, họ gần như là đối thủ thực sự duy nhất của Mỹ”, Jonathan Pines, Trưởng bộ phận cổ phiếu châu Á (ngoài Nhật Bản) tại Federated Hermes nhận định.
Dù lượng mua ròng của nhà đầu tư nước ngoài trong năm nay vẫn chưa vượt mức kỷ lục 73,6 tỷ USD của năm 2021 - thời điểm chỉ số CSI 300 phục hồi mạnh mẽ sau cú sốc Covid-19 và lập đỉnh lịch sử, song dòng vốn hiện tại đánh dấu sự đảo chiều sau nhiều năm suy giảm.
“Hai năm trước, với nhiều người, Trung Quốc hoàn toàn không thể đầu tư”, Yan Wang, Chiến lược gia thị trường mới nổi và Trung Quốc tại Alpine Macro cho biết.
Bắc Kinh đã dừng công bố dữ liệu dòng vốn giao dịch hằng ngày qua kênh Hồng Kông từ năm ngoái, khiến việc theo dõi dòng tiền ngoại trở nên khó chính xác. Hiện IIF phải dựa vào biến động trong danh mục nợ đầu tư nước ngoài và số liệu này không bao gồm các doanh nghiệp Trung Quốc niêm yết tại Mỹ.
Theo Citi, hoạt động mua cổ phiếu Trung Quốc tăng lên kể từ khi Mỹ áp thêm loạt thuế quan trong giai đoạn gọi là “ngày giải phóng” vào tháng 4, với khoảng 55% giao dịch là mua – vượt mức 45% bán, xét theo nhiều nhóm khách hàng.
Theo dữ liệu từ EPFR Global, các quỹ chủ động nước ngoài vẫn bán ròng cổ phiếu Trung Quốc trong năm nay, nhưng dòng vốn vào các quỹ ETF và quỹ chỉ số đã bù đắp hoàn toàn lượng bán đó.
Stuart Rumble, Giám đốc định hướng đầu tư khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại Fidelity International cho biết động lực tăng trưởng chính của chứng khoán Trung Quốc năm nay đến từ dòng tiền nội địa, đặc biệt là nhà đầu tư cá nhân.
Nhà đầu tư đại lục đã rót 1,3 nghìn tỷ HKD (168,7 tỷ USD) vào chứng khoán Hồng Kông trong năm nay - mức kỷ lục và hiện chiếm khoảng 20% tổng thanh khoản của sở giao dịch.
Sự thận trọng của nhà đầu tư nước ngoài đối với cổ phiếu Trung Quốc bắt nguồn từ khủng hoảng bất động sản, chiến dịch siết chặt khu vực tư nhân và chiến tranh thương mại Mỹ-Trung leo thang, tất cả đã kéo thị trường giảm gần một nửa so với đỉnh.
“Đã có lúc mọi người không còn muốn nhắc đến Trung Quốc. Giờ thì chúng tôi nói về Trung Quốc khá thường xuyên”, Daniel Morris, Chiến lược gia thị trường tại BNP Paribas Asset Management cho biết. Dòng vốn ngoại quay lại trong bối cảnh nhiều quỹ hưu trí của Mỹ, như tại Texas và Indiana, vẫn rút khỏi các công ty Trung Quốc do biến động trong quan hệ Mỹ–Trung.
Một số nhà đầu tư đang tìm cách gia tăng tiếp xúc với các doanh nghiệp công nghệ Trung Quốc mang tính đổi mới, coi đây như một kênh đa dạng hóa danh mục trong bối cảnh thị trường Mỹ giao dịch sát mức đỉnh lịch sử. Nhiều cổ phiếu, như Alibaba, vẫn thấp hơn đáng kể so với mức định giá cao nhất trước đây và hiện được giao dịch với mức chiết khấu lớn so với các đối thủ tại Mỹ.
“Bạn sẽ không muốn 100% danh mục của mình đặt vào Nasdaq”, Morris nói.
Tham khảo FT
