Chu kỳ 2025 của thị trường tiền điện tử là một chu kỳ vô cùng khác, khi nhiều Altcoin đang liên tục “dò đáy” trong khi Bitcoin và Ethereum đã tạo đỉnh. Một “đỉnh im lặng” khi toàn bộ nhà đầu tư phải run sợ đang diễn ra khi thị trường liên tục tăng phi mã. HOLD hay Hold là chiến thuật nắm giữ dài hạn nhưng không còn hiệu quả, thậm chí khiến nhiều nhà đầu tư gia tăng thua lỗ trong chu kỳ này.
Khi Bitcoin “vắt sạch” dòng tiền từ Altcoin
Không giống như các chu kỳ trước đây khi mà Bitcoin tăng trưởng đều kéo theo toàn bộ thị trường đi lên, chu kỳ 2025 đang cho thấy sự khó khăn hơn cả khi Bitcoin liên tục “hút máu” Altcoin. Bitcoin Dominance (BTC.D) tăng liên tục 23% kể từ tháng 11 năm 2022 cho tới tháng 6 năm 2025 cho thấy sự chuyển dịch dòng vốn giữa các lớp tài sản.
Quay trở lại đầu năm 2024, khi thị trường nóng lên với cơn sóng AI và Memecoin, hàng loạt dự án cũng tranh thủ thời điểm vàng để ra mắt token. Các token như W, ZRO, ALT hay STRK với định giá hàng tỷ, thậm chí hàng chục tỷ USD ra đời. Các token này sau đó liên tục giảm giá trị do áp lực bán tháo từ các nhà đầu tư thứ cấp và tổ chức.
Chỉ sau chưa đầy 6 tháng, STRK mất gần 90% giá trị, W là 80% và ALT mất đi 90% giá trị. Nguyên nhân giải thích cho tình trạng nhiều Altcoin giảm sâu sau niêm yết là tình trạng định giá “trên trời” khi được niêm yết, với ví dụ của STRK có định giá 26 tỷ USD khi được lên sàn. Các quỹ đầu tư và người dùng nhận được thay nhau chốt lời khiến cho đồ thị liên tục lao dốc.
Sự mất niềm tin vào thị trường Altcoin càng khiến nhà đầu tư có xu hướng tìm một tài sản an toàn. Khi đó, dòng tiền quay sang đổ vào Bitcoin khiến BTC.D chạm mốc 66% — cao nhất trong chu kỳ. Cứ như vậy, Bitcoin thì liên tục tăng trong khi Altcoin đứng yên hoặc giảm, càng làm nhiều nhà đầu tư thua lỗ. Từ khóa Altcoin Season từng được nhiều người chia sẻ nay lại chìm vào trong im lặng dù Bitcoin vẫn đang đạt mốc 108.000 USD.
Đọc thêm: Bẫy Pump & Dump Altcoin: Khi cảm xúc nhà đầu tư trở thành công cụ kiếm tiền
Niềm tin “mù quáng” vào kho báu Altcoin
Sau sự thành công của mùa tăng trưởng 2021 với những AXS, SAND, MANA hay LUNA với mức tăng trưởng hàng chục, thậm chí hàng trăm lần sau một thời gian dài, dần tạo ra tâm lý “Hold Altcoin” cho nhiều người.
Nhiều nhà đầu tư nhìn vào quá khứ và tin rằng đồng Altcoin mình chọn sẽ tăng gấp 10, thậm chí gấp 100 lần khi Altcoin Season diễn ra. Tuy nhiên, sự thật luôn là thứ khiến đa số mất lòng. Các dự án với vốn hóa hàng tỷ USD được ra mắt đồng nghĩa với việc các quỹ đầu tư sớm vốn đã có lời rất nhiều. Token thì liên tục được mở khóa và bán lên đồ thị, còn nhà đầu tư thứ cấp thì HOLD bất chấp, mặc cho biến động.
DCA vốn là chiến thuật hiệu quả để giúp nhà đầu tư nhanh “về bờ” nay lại trở thành chiếc thòng lọng trói chặt cổ của bất kỳ ai mua Altcoin. Với chấp niệm “giá càng giảm càng mua được nhiều”, rất nhiều nhà đầu tư đổ tiền vào Altcoin với hy vọng đổi đời. Nhưng sự thật là có tới 90% người tham gia đầu tư Altcoin vào giai đoạn đầu 2024 cho tới nay không hề có lời. Dòng tiền chốt lời Altcoin không được dùng để đẩy Altcoin mà chảy vào Bitcoin là lý do giải thích vì sao BTC.D luôn luôn cao.
Đọc thêm: Vì sao vốn hóa Altcoin tạo đỉnh nhưng danh mục đầu tư của nhà đầu tư vẫn "dò đáy"?
Bài học từ BentonInvestor và KDA
Một ví dụ đơn cử như nhà đầu tư có tên BentonInvestor, vốn là một người có niềm tin vào công nghệ. Ben đã liên tục mua KDA, token quản trị của Layer 1 Kadena kể từ tháng 11 năm 2022 và tweet để mong Coinbase niêm yết dự án này. Thay vì tăng trưởng kịp theo Bitcoin, giá KDA liên tục đi ngang và rớt giá, có thời điểm token này mất tới 98% giá trị kể từ đỉnh.
Mọi chuyện không dừng lại ở đó, sáng ngày 22 tháng 10, Kadena thông báo dừng hoạt động khiến giá KDA bị bán tháo và giảm 65%. Ben ngay sau đó đã nhận ra vấn đề nghiêm trọng và quyết định bán toàn bộ số KDA đã kiên trì tích lũy với mức âm 90%.
I just noticed the $KDA announcement and all I can say is that I am very disappointed. I am not going to lie, KDA was a big chunk of my crypto portfolio which today I sold at -90% of "profit". Thank you all for your likes, follows and all the comments, I love you all❤️ Part 1
— Beton Investor_KDA (@K_BetonInvestor) October 22, 2025
Trường hợp của BentonInvestor là một trong những ví dụ điển hình của sự kém hiệu quả trong chiến thuật “Hold To Die” tại mùa tăng trưởng này. Trong một chu kỳ khắc nghiệt như hiện tại, nơi dòng vốn luôn ưu tiên chảy vào Bitcoin thì có lẽ không chỉ có một Kadena, mà còn rất nhiều Kadena khác đang chực chờ thông báo dừng hoạt động. Người sau cùng lãnh hậu quả với niềm tin đặt sai chỗ luôn là những nhà đầu tư sử dụng tiền của mình để ủng hộ dự án.
