Thị trường tiền điện tử vừa chứng kiến một nhịp biến động mạnh của stablecoin lớn nhất thế giới khi USDT bất ngờ mất mốc ổn định 1 USD ngay trên sàn giao dịch Coinbase, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran tiếp tục leo thang.
Theo dữ liệu giao dịch ghi nhận trên Coinbase, cặp giao dịch USDT/USD trên Coinbase đã có thời điểm giảm xuống vùng 0,98 USD trước khi nhanh chóng hồi phục về sát mốc 1 USD. Diễn biến này xuất hiện cùng thời điểm thị trường tài chính toàn cầu rung lắc bởi lo ngại xung đột tại Trung Đông có thể mở rộng, đặc biệt quanh khu vực eo biển Hormuz.
Những ngày gần đây, Mỹ và Iran liên tục có các động thái quân sự và ngoại giao căng thẳng. Các cuộc không kích mới của Mỹ nhằm vào các mục tiêu liên quan Iran đã khiến thị trường tài sản rủi ro đồng loạt điều chỉnh, kéo theo làn sóng bán tháo trên thị trường tiền điện tử.
Ngay sau cú giảm của USDT, nhiều nhà đầu tư trên mạng xã hội lập tức liên tưởng đến thảm họa UST của hệ sinh thái Terra hồi năm 2022. Một số bình luận cho rằng đây có thể là dấu hiệu mở đầu cho một đợt sụp đổ stablecoin tương tự khiến USDT có thể mất toàn bộ giá trị.
Tuy nhiên USDT và UST là hai mô hình stablecoin hoàn toàn khác nhau. UST trước đây hoạt động theo cơ chế thuật toán, được duy trì giá trị thông qua mối quan hệ cung – cầu giữa UST và LUNA. Khi niềm tin thị trường sụp đổ, hệ thống liên tục in ra thêm LUNA để cứu mốc ổn định của UST, dẫn đến “vòng xoáy tử thần” khiến cả hệ sinh thái Terra gần như bị xóa sổ.
Trong khi đó, USDT của Tether là stablecoin được bảo chứng bằng tài sản dự trữ như USD, trái phiếu kho bạc Mỹ và các tài sản tương đương tiền. Điều này giúp USDT có cơ chế bảo chứng thực tế thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào thuật toán cân bằng cung cầu. Trước đó, Tether từng đóng băng hàng trăm triệu USDT do nghi liên quan tới các ví của Ngân hàng Trung ương Iran theo yêu cầu từ phía Mỹ.
Cú mất chệch lần này nhiều khả năng xuất phát từ biến động thanh khoản ngắn hạn, bán tháo và hoạt động arbitrage trên sàn giao dịch, thay vì dấu hiệu cho thấy hệ thống dự trữ của Tether gặp khủng hoảng nghiêm trọng. Dẫu vậy, phản ứng của cộng đồng cho thấy ký ức về vụ sụp đổ của Terra vẫn còn ảnh hưởng mạnh tới tâm lý nhà đầu tư. Mỗi biến động nhỏ của đồng stablecoin lớn nhất thị trường đều có thể nhanh chóng thổi bùng lo ngại về một cuộc khủng hoảng thanh khoản mới trên thị trường tiền điện tử.
